$海通证券(SH600837)$  周末，一个人在家，闲着无事，从早看起，看了一天海通证券的年报……

研究海通，无疑看有无投资机会？……后期值不值得入手？……下半年有没有机会入手？

天涯从它的主要业务项目来分析:

1.手续费及佣金收入。

a:经纪业务手续费净收入；

这个收入主要来源就是投资者在海通开户（股票、期货），然后投资者买卖股票，要交一点佣金给劵商，今年的成交量一直不大行，特别是最近600亿成交量都没有，可想这方面收入是不太给力的。

b.投资银行业务手续费净收入；

这个收入主要来源是帮助企业发行IPO，发行债券，抵押股份融资，企业并购与重组、私募融资等。收取一定手续费。今年上半年在A股只有44只股票发行，相比去年173家股票发行量，少之又少。其他也是少了很多。

c.资产管理业务手续费净收入；

这个收入主要是基金管理费收入，无论是公募还是管理高净值进行资金管理。这也是与市场活跃度来的，投资者们也频～频亏钱，再加上上面一直引导降低管理费佣金点，这个收入对比也不会大给力的！

2.利息净收入。

这部分收入是指公司从所有业务活动中获得的利息总收入减去所有相关的运营成本、税费、利息等费用后的剩余金额。漂亮国那边维持一个高利率，想必借款成本比过去高不少，再加上两融减少，利息收入也减少。这个就与漂亮国的利率和市场活跃度有关了。

3.投资收益和公允价值变动收益。

证券的投资收益是指公司进行证券投资所获得的净收入，主要包括债券利息、股票的股利，以及证券交易现价与原价的价差等收益。

这个就与企业分红、投资规模、股票做差价行不行有关了……如果行情好，自然不差，如果股市行情不好，反之。

公允价值变动收益是指以公允价值计量且其变动计人当期损益的金融资产、投资性房地产等项目的公允价值变动所形成的计人当期损益的利得（或损失），还是与大环境有关，譬如股市行情好，持有的长期股权的公司股票大涨，持有的投资房产价格上涨，那么收益为正，否则就为负了。

4.其他业务收入。

这部分收入主要包括大宗商品销售收入、期货风险管理子公司服务收入、标准仓单服务业务收入、大宗商品交易量增长带来的收入以及子公司销售收入增加等。

这个收入，海通还是比较稳定。

所以，从券商各方面业务收入项目来分析，它主要与股市行情有关，还与经济环境有关，与漂亮国的利率有关等，总的来，今年券商整体业绩应该很一般。

当然，股价的涨跌就在一瞬间，多与空也在一瞬间。不能说今年整体业绩一般，它就没任何希望了，股价涨跌还与公司所在的估值和后期大市走向有关！！！

至于海通具体怎么样？有无投资价值？未来如何？待以后再讲吧，等再讲的时候，我可能是入手海通做多了！

（天涯的观点，不判断股价涨跌，谢谢观看。）