中证智能财讯通化东宝(600867)8月31日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入7.40亿元,同比下降45.84%;归母净利润亏损2.30亿元,上年同期盈利4.85亿元;扣非净利润亏损1329.79万元,上年同期盈利4.80亿元;经营活动产生的现金流量净额为1.28亿元,同比下降60.21%;报告期内,通化东宝基本每股收益为-0.12元,加权平均净资产收益率为-3.32%。
报告期内,公司合计非经常性损益为-2.17亿元,其中其他符合非经常性损益定义的损益项目为-412.26万元,计入当期损益的政府补助,但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外为339.85万元。
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以8月30日收盘价计算,通化东宝目前市盈率(TTM)约为34.81倍,市净率(LF)约为2.43倍,市销率(TTM)约为6.43倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入1.49亿元,同比下降78.80%,环比下降74.87%;归母净利润-4.45亿元,同比下降289.95%,环比下降307.37%;扣非净利润-2.28亿元,同比下降198.14%,环比下降206.18%。
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半年报称,通化东宝所处行业为医药制造业,主要从事药品研发、生产和销售,主要业务涵盖生物制品、中成药、化学药,治疗领域以糖尿病及内分泌、心脑血管为主,公司拥有国家级企业技术中心、国家GMP和欧盟GMP认证的生产车间。被国家认定为高新技术企业、国家技术创新示范企业、ISO14001环境体系认证企业。
2024年上半年,公司毛利率为72.95%,同比下降4.59个百分点;净利率为-31.15%,较上年同期下降66.65个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为50.13%,同比下降27.36个百分点,环比下降28.55个百分点;净利率为-299.54%,较上年同期下降332.98个百分点,较上一季度下降335.84个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.32%,较上年同期下降10.55个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为-4.20%,较上年同期下降11.48个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为1.28亿元,同比下降60.21%;筹资活动现金流净额-4.21亿元,同比增加279.28万元;投资活动现金流净额-3.34亿元,上年同期为-1.68亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-6.29亿元,上年同期为2.03亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为135.46%,净现比为-55.63%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.10次,上年同期为0.20次(2023年上半年行业平均值为0.15次,公司位居同行业13/34);固定资产周转率为0.56次,上年同期为0.92次(2023年上半年行业平均值为1.27次,公司位居同行业19/34);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.10次、0.27次。
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2024年上半年,公司期间费用为5.80亿元,较上年同期增加6072.13万元;期间费用率为78.35%,较上年同期上升40.36个百分点。其中,销售费用同比增长12.49%,管理费用同比增长2.2%,研发费用同比增长5.28%,财务费用由去年同期的-656.95万元变为12.98万元。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司货币资金较上年末减少56.77%,占公司总资产比重下降7.43个百分点;在建工程较上年末增加3.56%,占公司总资产比重上升2.42个百分点;应收账款较上年末减少30.82%,占公司总资产比重下降2.41个百分点;开发支出较上年末增加15.60%,占公司总资产比重上升2.37个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少90.91%,占公司总资产比重下降1.80个百分点;短期借款较上年末增加67.67%,占公司总资产比重上升1.64个百分点;应交税费较上年末减少93.90%,占公司总资产比重下降1.01个百分点;应付账款较上年末增加14.49%,占公司总资产比重上升0.39个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为7.8亿元,占净资产的12.01%,较上年末增加7447.32万元。其中,存货跌价准备为2589.96万元,计提比例为3.21%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为7.78%,相比上年末上升0.64个百分点;有息资产负债率为5.10%,相比上年末上升3.17个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为4.99,速动比率为3.07。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为全国社保基金四零六组合,取代了一季度末的商吉炜。在具体持股比例上,东宝实业集团股份有限公司、天津桢逸股权投资合伙企业(有限合伙)、中证500交易型开放式指数证券投资基金、李一奎、吴建新持股有所上升,阿布达比投资局、招商国证生物医药指数分级证券投资基金、香港中央结算有限公司、银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
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值得注意的是,根据半年报数据,通化东宝23.64%股份处于质押状态。其中,第一大股东东宝实业集团股份有限公司质押4.68亿股公司股份,占其全部持股的79.17%。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为9.94万户,较一季度末增长了1.21万户,增幅13.82%;户均持股市值由一季度末的23.41万元下降至16.69万元,降幅为28.71%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。