7月29日晚间，初代“味精大王”梅花生物（600873.SH）发布半年报，公司上半年实现营收126.43亿元，同比下滑6.96%；同期归属于上市公司股东的净利润为14.74亿元，同比增长7.51%；扣非后净利润为13.02亿元，同比下滑7.37%；基本每股收益为0.5元，同比增长11.11%；截至2024年6月末，公司经营现金流净额为22.36亿元，同比微降1.53%。

　　梅花生物半年报财务数据，来源于公司公告

　　近15亿元的盈利规模，对比莲花控股（600186.SH）等昔日的味精巨头来看，梅花生物的盈利规模可谓龙头级的存在。不过细究梅花生物的营收构成，这位昔日的“味精大王”早已转型。

　　公开资料显示，梅花生物以“梅花味精”而闻名，后因行业谣言等影响味精产业规模极速收缩，梅花生物开启了转型之路，成为初代味精巨头转型成功的企业之一。

　　目前，公司主营业务板块包括：动物营养氨基酸、人类医用氨基酸、食品味觉性状优化产品，旗下产品包括“梅花牌”味精、“梅花鲜”调味料、黄原胶、赖氨酸、苏氨酸等产品。

　　从2023年年报来看，梅花生物动物营养氨基酸营收已超过公司营收的一半，占比为52.37%。据了解，梅花生物主营的赖氨酸和苏氨酸产品，是蛋白质的基础单元，也是动物生长必需的氨基酸，有着“动物保健品”“二师兄的蛋白粉”之称。

　　聚焦至半年报来看，对于营收下滑的原因，主要是上游原材料玉米价格的下滑，导致梅花生物大包装味精产品价格下滑所致；同时上半年豆粕价格的大幅下滑，也导致下游蛋白粉等大原料副产品售价下降，对应板块的收入也随之下滑。

　　博亚和讯报告显示，2024年上半年国内玉米供应宽松，下游需求偏弱，原材料玉米价格跌至2020年10月份以来新低，上半年玉米均价2389元/吨，环比下跌13.22%，同比下跌14.59%，大包装味精产品价格同比下降12.64%，进而导致公司大包装味精产品收入同比减少13.91%。

　　梅花大包装味精，来源于公司官网

　　据南都·湾财社记者了解，今年上半年，全球大豆产量和库存创历史新高，大豆价格大幅下跌。公开数据显示，上半年豆粕价格3447元/吨，环比下降21.23%，同比下降18.91%。豆粕价格下降，与豆粕对标定价的蛋白粉等大原料副产品产销量虽有增加但销售价格下降，导致梅花生物对应板块收入同比减少22.74%。

　　此外，梅花生物旗下黄原胶产品价格同比下降47.52%，产品价格下降毛利减少，医药氨基酸上半年的毛利率也有一定程度的下滑，也是公司营收下降的原因。

　　净利润上，公司主产品苏氨酸、98%赖氨酸销售价格同比上涨约13%左右，多品类布局并协同发展减少了单一产品周期波动对利润的影响，也推高了净利润、扣非后净利润的增长。