8月30日，杉杉股份发布2024年半年度报告。今年上半年，公司实现营业收入88.2亿元，其中负极材料销量增加50%；归属于上市公司股东的净利润、扣非净利润分别为1757万元和2391万元；经营活动产生的现金流量净额为6.91亿元，去年同期为-14.64亿元。
第二季度，公司的业绩出现明显的改善迹象。业内人士认为，杉杉股份的战略聚焦和降本增效取得较好成效，积蓄了强大的发展势能，而负极材料、偏光片两大优质赛道行业拐点已经出现，作为行业龙头企业，杉杉股份已经为下一轮景气周期的反弹做好准备。
持续推进聚焦战略
资料显示，杉杉股份是一家专注于锂电池负极材料和偏光片业务的高科技企业，是全球负极材料领域的龙头企业。2021年，公司通过收购LG化学LCD偏光片业务成为全球偏光片龙头，由此形成双主业发展新格局。
杉杉股份表示，今年上半年业绩同比下降，一方面是负极材料和偏光片业务受行业景气度影响，产品价格同比下滑；另一方面，2023年上半年公司出售了电解液业务部分股权，确认了约2.44亿元投资收益，而今年上半年没有此业务对应的投资收益。
近年来，杉杉股份持续优化资产，逐步剥离非核心业务资产。今年上半年，公司出售了宁波青杉汽车有限公司相关股权。2023年，公司出售了电解液业务、光伏业务子公司部分股权。而早在2020年，公司就出售了服装业务子公司杉杉品牌公司的部分股权，杉杉品牌公司于2020年7月份起不再纳入公司合并报表范围。
与此同时，杉杉股份也持续加大对主营业务板块的研发投入。今年上半年，杉杉股份研发费用为5.26亿元，同比增长41.64%，上述增长主要系偏光片和负极业务研发支出同比增加所致。后续公司将深度聚焦负极材料和偏光片两大主业，进一步提升技术实力并巩固行业地位。
行业回暖负极材料订单饱满
在负极材料领域，杉杉股份主要产品有人造石墨、天然石墨、硅基负极，产品主要应用终端为新能源汽车、消费电子和储能等行业。据鑫椤资讯数据，2024年上半年，公司负极材料人造石墨产量占比蝉联行业榜首。
2023年，负极材料行业面临产品价格下滑、盈利空间缩小的重大挑战。进入2024年之后，随着行业去库存的有效推进，以及国内新能源汽车市场强劲销售的带动，负极行业呈现边际改善迹象。据鑫椤资讯数据，2024年上半年，全球锂电负极材料产量为96.7万吨，同比增长29%。年内多家负极材料企业对外透露，订单需求处于增长状态，产能利用率也维持较高水平。
行业整体回暖的同时，杉杉股份负极材料业务也加大市场拓展力度，进一步优化客户结构并与行业大客户深度绑定、持续保持产品迭代领先，实现了销量大幅提升，上半年负极材料实现销量同比增长超50%。今年第二季度，公司负极材料订单饱满，销量环比大幅提升，同时公司积极采取降本增效措施，第二季度净利润环比改善显著。
与此同时，公司云南基地产能也逐步释放，石墨化加工量逐月提升，公司自供的石墨化成本得到进一步下降，后续有望进一步提升公司的盈利能力。
展望下半年，负极材料行业景气度也有望继续好转。据鑫椤资讯预测，随着新能源汽车和储能行业的快速发展，2024年全年中国锂电池负极材料出货量预计将达到约189万吨。GGII根据下半年招标情况预测，2024年下半年负极材料价格环比上升可能超过10%。
业内人士认为，从多家负极材料企业披露的情况来看，负极材料行业最困难的时刻已经过去，负极材料价格已经整体趋于稳定，价格进一步下降空间较小，与此同时，负极材料行业集中度也在进一步提升，作为全球负极材料行业的龙头企业，杉杉股份也迎来进一步巩固行业地位和提升盈利能力的良机。
偏光片出货面积全球领先
杉杉股份在偏光片领域也具备较强的领先优势。根据CINNOResearch数据，2024年上半年，公司大尺寸（包括TFT-LCD电视/显示器/笔记本电脑）偏光片的出货面积份额为34%，继续保持全球领先；而从主要产品应用领域来看，公司LCD电视用偏光片业务、LCD显示器用偏光片业务的市场份额均排名全球榜首。
公司不断加强在LCD及OLED偏光片领域的产能投资，目前在南京、广州、张家港地区建设了十条全球领先的偏光片产线，产能规模全球领先。近年来，杉杉股份持续加强超大尺寸、高端LCD、OLED、车载等产品的研发和市场拓展力度，今年上半年，OLED用偏光片产品实现了稳定供货。
2024年上半年，受国内“618”大促、年中举行的国际体育赛事等因素影响，全球大尺寸LCD面板出货面积同比增长7%，其中显示器面板增速12%，笔记本电脑面板增速10%。据Omdia预测显示，2024年全球显示面积需求预计同比增长8%，其中大尺寸显示面板需求有望稳步增长，80英寸以上显示面板全年出货面积预计占比约为7%，到2030年，这一比例将增长至11%。
业内人士认为，面板行业景气度也正在逐步回暖，尽管目前下游面板价格仍处于产业周期低位，但大尺寸电视、笔电、OLED等细分板块上半年表现亮眼，叠加AI技术引领的新一轮换机周期，消费电子市场需求正加速回升，因而提升了对面板产业链产品的需求，面板和上游的偏光片产业有望迎来较好的业绩修复机会。
