中证智能财讯中国海油（600938）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2267.7亿元，同比增长18.07%；归母净利润797.31亿元，同比增长25.05%；扣非净利润791.97亿元，同比增长27.07%；经营活动产生的现金流量净额为1185.54亿元，同比增长19.01%；报告期内，中国海油基本每股收益为1.68元，加权平均净资产收益率为11.27%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现6.75元（含税）。

　　以8月28日收盘价计算，中国海油目前市盈率（TTM）约为10.07倍，市净率（LF）约为1.96倍，市销率（TTM）约为3.12倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1153.02亿元，同比增长22.20%，环比增长3.44%；归母净利润400.12亿元，同比增长26.43%，环比增长0.74%；扣非净利润397.22亿元，同比增长28.70%，环比增长0.63%。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，油气销售收入1851.12亿元，同比增长22.04%，占营业收入的81.63%；贸易收入366.29亿元，同比增长2.99%，占营业收入的16.15%。

　　2024年上半年，公司毛利率为53.71%，同比上升2.43个百分点；净利率为35.17%，较上年同期上升1.98个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为53.99%，同比上升0.58个百分点，环比上升0.56个百分点；净利率为34.71%，较上年同期上升1.18个百分点，较上一季度下降0.93个百分点。

　　分产品看，油气销售、贸易2024年上半年毛利率分别为65.03%、7.83%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为11.27%，较上年同期增长1.11个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为9.87%，较上年同期增长1.42个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1185.54亿元，同比增长19.01%；筹资活动现金流净额-303.22亿元，同比减少85.26亿元；投资活动现金流净额-788.02亿元，上年同期为-502.44亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为922.75亿元，相比上年同期下降0.60%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为103.73%，净现比为148.69%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.20次（2023年上半年行业平均值为0.39次，公司位居同行业41/48）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.83次、16.87次。

　　2024年上半年，公司期间费用为71.42亿元，较上年同期增加8.09亿元；但期间费用率为3.15%，较上年同期下降0.15个百分点。其中，销售费用同比下降1.77%，管理费用同比增长11.88%，研发费用同比增长0.66%，财务费用同比增长59.82%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加23.80%，占公司总资产比重上升2.36个百分点；油气资产较上年末增加4.47%，占公司总资产比重下降1.35个百分点；应收账款较上年末增加14.50%，占公司总资产比重上升0.25个百分点；长期股权投资较上年末增加2.13%，占公司总资产比重下降0.23个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加314.78%，占公司总资产比重上升2.75个百分点；应付债券较上年末减少28.39%，占公司总资产比重下降2.53个百分点；应付账款较上年末增加12.73%，占公司总资产比重上升0.33个百分点；长期借款较上年末减少48.37%，占公司总资产比重下降0.58个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为83.48亿元，占净资产的1.16%，较上年末增加18.97亿元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为32.96%，相比上年末下降0.62个百分点；有息资产负债率为7.99%，相比上年末下降3.18个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.79，速动比率为1.75。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一零九组合，取代了一季度末的国新央企新发展格局私募证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算(代理人)有限公司、国新投资有限公司、中国国有企业混合所有制改革基金有限公司持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。