中证智能财讯 航民股份（600987）8月13日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入55.98亿元，同比增长19.77%；归母净利润2.98亿元，同比增长6.44%；扣非净利润2.92亿元，同比增长9.82%；经营活动产生的现金流量净额为7.54亿元，同比增长66.37%；报告期内，航民股份基本每股收益为0.284元，加权平均净资产收益率为4.77%。

　　以8月12日收盘价计算，航民股份目前市盈率（TTM）约为10.36倍，市净率（LF）约为1.18倍，市销率（TTM）约为0.69倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入24.71亿元，同比增长7.35%，环比下降20.97%；归母净利润1.7亿元，同比增长8.65%，环比增长32.81%；扣非净利润1.64亿元，同比增长7.85%，环比增长28.66%。

　　半年报显示，公司是一家专注于在“穿着和佩戴”方面改善人们生活品质，满足人类穿戴舒适漂亮的美好愿望，聚焦“纺织印染+黄金饰品”双主业发展，并以热电、非织造布生产、工业用水、污水处理及印染机械等相配套的公司。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，黄金珠宝业收入34.24亿元，同比增长33.58%，占营业收入的61.16%；纺织业收入20.28亿元，同比增长4.94%，占营业收入的36.24%；电力生产业收入4.31亿元，同比下降6.06%，占营业收入的7.70%。

　　2024年上半年，公司毛利率为16.03%，同比上升1.51个百分点；净利率为6.15%，较上年同期下降0.58个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为17.50%，同比上升0.43个百分点，环比上升2.64个百分点；净利率为8.01%，较上年同期上升0.34个百分点，较上一季度上升3.32个百分点。

　　分产品看，黄金珠宝业、纺织业、电力生产业2024年上半年毛利率分别为11.46%、19.73%、23.36%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.77%，较上年同期增长0.06个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.05%，较上年同期下降0.03个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为7.54亿元，同比增长66.37%；筹资活动现金流净额-6.12亿元，同比减少4.64亿元；投资活动现金流净额-2.48亿元，上年同期为8.26亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为6.98亿元，相比上年同期下降49.99%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为105.35%，净现比为252.78%。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.84亿元，较上年同期增加3802.27万元；但期间费用率为5.07%，较上年同期下降0.19个百分点。其中，销售费用同比增长37.22%，管理费用同比增长9.88%，研发费用同比下降3.28%，财务费用由去年同期的-857.59万元变为235.40万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期收购深圳尚金缘公司相应增加1600多万；财务费用的变动主要因为本期利息支出同比增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加38.55%，占公司总资产比重上升4.54个百分点；货币资金较上年末增加2.73%，占公司总资产比重下降3.43个百分点；固定资产较上年末减少1.32%，占公司总资产比重下降2.77个百分点；交易性金融资产较上年末减少29.60%，占公司总资产比重下降2.28个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融负债合计较上年末增加66.87%，占公司总资产比重上升6.73个百分点；合同负债较上年末增加412.85%，占公司总资产比重上升1.09个百分点，主要系本期预收货款增加；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加130.84%，占公司总资产比重上升0.72个百分点；应付职工薪酬较上年末增加25.85%，占公司总资产比重上升0.31个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为24.89亿元，占净资产的40.42%，较上年末增加6.93亿元。其中，存货跌价准备为1878.07万元，计提比例为0.75%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为32.37%，相比上年末上升8.91个百分点；有息资产负债率为0.36%，相比上年末上升0.33个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.43，速动比率为1.63。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为蒋华良，取代了一季度末的陈天奇。在具体持股比例上，华泰柏瑞中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金、王贇持股有所上升，香港中央结算有限公司、俞杰持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.66万户，较一季度末下降了435户，降幅2.55%；户均持股市值由一季度末的43.91万元上升至44.62万元，增幅为1.62%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。