公告日期：2024-08-01

证券代码： 600995 证券简称：南网储能

南方电网储能股份有限公司投资者关系活动记录表

投资者关系活动  特定对象调研 分析师会议

类别 媒体采访 业绩说明会

新闻发布会 路演活动

现场参观

其他

参与单位名称 浙商证券、长城基金、云禧投资，海通证券、华夏基金

时间 2024 年 7 月 31 日

地点 广州

上市公司接待人 董事会秘书钟林
员姓名

投资者提出的问题及公司回复情况整理

1、公司抽水蓄能和新型储能的规划如何？在建项目有多
少？后续的投产计划如何？

答：根据公司规划，到 2025 年，公司投产抽水蓄能装机达
到 1268 万千瓦，新型储能规模达到 200 万千瓦，总装机规模约
1671 万千瓦。到 2030 年，公司投产抽水蓄能装机达到 2900 万
千瓦左右，新型储能 500 万千瓦以上，装机总规模约 3600 万千
投资者关系活动 瓦。到 2035 年，公司投产抽水蓄能和新型储能装机分别达到约主要内容介绍

4400 万千瓦和 1000 万千瓦，公司总装机规模达到 5600 万千瓦
左右。

公司目前在建抽水蓄能项目 9 座装机 1080 万千瓦，其中 2
座 240 万千瓦计划 2025 年底前投产，另外 7 座装机 840 万千瓦
计划十五五期间投产。2024 年公司计划新增投产新型储能装机
60 万千瓦，预计年底前投产。

受国家政策、行业形势、公司战略调整、项目建设客观条件
变化等因素影响，以上规划、计划存在变动可能性。

2、公司目前抽水蓄能电站的利用率如何？

答：公司 2023 年年报披露，公司抽水蓄能台均运行小时（发
电时间+抽水时间）为 3207 小时，同比上升 11.6%。理论上来说运行小时数还有提升空间，实践中运行小时数主要取决于电网调度需求。

3、目前抽水储能电站的收益机制如何？

答：根据 633 号文，公司所属抽水蓄能电站执行两部制电价，
包括容量电价和电量电价。容量电价按 40 年经营期、资本金内部收益率 6.5%核定。电量电价方面，目前公司所属抽水蓄能电站抽水电价按所在省区燃煤发电基准价的 75%执行，上网电价按所在省区燃煤发电基准价执行。在公司抽水蓄能业务收入中，容量电价是主要的，占电站收入 95%以上，电量电价收入占比较小，约 3%-5%。

4、抽水蓄能后续何时重新核价？是否会有较大的变动？

答：633 号文指出，“与输配电价核价周期保持衔接，在核
定省级电网输配电价时统筹考虑未来三年新投产抽水蓄能电站容量电费”，我们理解，本次抽水蓄能核价后若无新的政策变化，执行期将与省级电网输配电价第三监管周期（2023-2025）保持一致。

根据 633 号文规定的核价原则，容量电价与电站经审计的工
程总投资、资本金投入、运维费率、贷款利率等参数相关，其中最主要的是工程总投资和资本金投入，电站建成后这个数是固定的。所以我们认为，如果 633 号文规定的核价原则不变，再次核价的变动幅度应该不大。

5、抽水蓄能行业壁垒有哪些？

答：我们认为主要有以下壁垒：

（1）政策壁垒。我国抽水蓄能电站建设必须符合国家能源发展战略，符合电源点和电网的规划要求，并经过政府相关部门的审批。抽蓄电站项目的立项、开工和投产必须经有关部门按审批程序严格审批或验收，从而构成较高的政策壁垒。

（2）资金壁垒。抽水蓄能行业为资金密集型行业。一方面，抽水蓄能电站相关固定资产总投资数额较大，构建周期较长；另一方面，为保证设施运行的安全稳定、满足相关环保要求等，投运后企业仍需持续进行必要的资本支出，以不断提升技术水平、维持抽水蓄能电站……
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