当时按照组件合理正常价格，给出了每年新增装机， 然后根据组件价格的波动，对每年新增装机进行了调整！

透支2024年需求意味着2023年实际新增光伏装机超过了需求！

2024年7月中国装机会迎来负增长，3季度幅度小，4季度幅度大，2024年中国新增装机为180-200GW。

根据用电量增长高于GDP 1-2个百分点和中国火电总装机14亿千瓦，2023年中国新增装机218GW基本触了天花板（14亿千瓦时/218GW=6.4，6.4年完成全部替代），高也高不到哪里了！

以前认为2024年中国组件需求为490-520GW（国内210-240GW，出口280GW），同比增长5-10%，但更倾向上限！

2，重新评价2024年组件需求

3月新光伏新增装机9GW，同比下降32%，负增长到来时间比我的预测的提前了4个月，且下降幅度远超过我的预想。

我对这轮竞争最终结果的判断：

产能严重过剩常态化，组件低价常态化，行业盈利能力明显下降，TOP队伍发展壮大。

目前TOP队伍仅4家，晶科能源、隆基绿能、天合光能和晶澳科技的出货明显高于其它公司。 未来TOP队伍可能扩产到10家，TOP 5一线公司为通威股份、晶科能源、天合光能、隆基绿能和晶澳科技，TOP二线公司为阿特斯和TCL中环等，其它正泰新能、一道新能等谁会进入TOP二线公司仍然无法看清，激烈竞争结果必然会出现硅片/点池/组件联合体，成为TOP二线公司。

目前TOP5 （包括阿特斯）按照垂直一体化上下游配套能力，拉晶能力和N型电池能力仅占总能力的30%， 由几个龙头垄断市场是不可能的，白日做梦!

电力已经是成熟市场，并不是新型市场，各机构对未来电力需求的判断偏差不会大！

光伏与新能源汽车十分相似，角色是替代， 但汽车保养量大，替代寿命远比光伏长，即使新能源汽车完成替代，产量仍然可以维持在3000万辆以上，但光伏完成了替代，年新增装机很难在高位维持！

龙头们和新进入者对市场判断太乐观，导致目前行业盈利要进入掺目忍睹的局面！

进入1季度嚷嚷着涨价，我当时说，可能性几乎为零，3月排产提升，大家欢呼声一片，我说马上迎来价格跳水，1-2月装机和组件出口数据出来，都说超预期，我说是超了你们的预期，一切在我的预判中！我敢这么多，是由供需坚定的，N型产能增加一直远高需求增加，1季度TOPCON新增能力150GW， 2季度预计增加150-200GW（PERC升级TOPCON继续推动产能增加）！3季度还会如此，产能过剩变的越来越严重！

最近辅料都涨价的情形下，产业链价格喋喋不休，意识到了需求端出现了问题，但3月新增装机9GW出来，我也有点傻眼，说明问题很严重！主要为：

（1）. 2023年4个季度装机分别为33.7GW，44.8GW，50.5GW和87.9GW。 2-4季度装机为184GW， 如果2-4季度按照3月下跌30%，今年新增装机为165GW，就有点太惨了！

市场淘汰的是P型产能，1季度完成爬坡的所有TOPCON装置开工率均很高！

3月新增装机9GW出来，我也傻眼了！

上面一段没有写完就发出了，重新写一下

进入1季度嚷嚷着涨价，我当时说，可能性几乎为零，3月排产提升，大家欢呼声一片，我说马上迎来价格跳水，1-2月装机和组件出口数据出来，都说超预期，我说是超了你们的预期，一切在我的预判中！我敢这么多，是由供需坚定的，N型产能增加一直远高需求增加，1季度TOPCON新增能力150GW， 2季度预计增加150-200GW（PERC升级TOPCON继续推动产能增加）！3季度还会如此，产能过剩变的越来越严重！

最近辅料都涨价的情形下，产业链价格喋喋不休，意识到了需求端出现了问题，但3月新增装机9GW出来，我也有点傻眼，说明问题很严重！主要为：

(1). 2023年4个季度装机分别为33.7GW，44.8GW，50.5GW和87.9GW。 2-4季度装机为184GW， 如果2-4季度按照3月下跌30%，今年新增装机为175GW，就有点太惨了！

(2) 装机下降，很容易导致产业链价格继续下跌。

(3). 市场淘汰P型产能，1季度完成爬坡的所有TOPCON装置开工率均很高！开工率对成本的影响并不明显！N型能力会连续增加，如果组件需求增长明显放慢，产能过剩会变的越来越严重，开工率下降，会导致固定成本明显提升。

(4). 国外市场的表现与中国市场很相似，只是时间滞后。中国装机下降，会导致价格继续跌，也会让国外厂商持观望态度，并不急于补库存，由于中国组件价格低的抢装心态也会改变，会导致出口低于预期。1季度出口65GW，符合预期，但把今年组件出口从以前280GW，现在调整到250-270GW。

2季度中国新增装机很关键，如果能恢复到与去年同期持平，2季度组件需求与今年1季度相同，但希望能略高些，但4季度同比会明显下降这点是明确的!今年中国光伏装机预计为180-190GW。

这样，今年中国组件的需求为470-495GW，同比增长0-5%。

2季度末， 中国TOPCON能力预计为1050-1100GW， BC能力60GW， HTJ能力80GW，新型电池产能为1190-1240GW，且这些产能随着上半年爬坡完成，大部分转化成有效产能。

如果今年组件需求为470-495GW，N型占比80-85%，N型需求为380-420GW，下半新型电池产能几乎是需求的3倍，惨日子真要来了！

即使今年组件需求490-520GW，N型需求395-440GW，同样面对产能严重过剩。

二. N型产能过剩会越来越严重

由于竞争加剧，各厂家加速推进一体化进程和提升一体化配套能力， 2024年新建TOPCON装置新增能力大约450GW左右，随着年报公布，各公司2024年新增TOPCON能力也逐步明朗化，主要公司新增能力：通威41GW，天合30GW，晶澳30GW，晶科28GW，隆基绿能27GW（BC12GW,在建30GW按照去年和1季度投产50% ）；TCL中环25GW， 仕净科技18GW，英发睿能16GW，和光同程16FW，正泰14GW，一道14GW，钧达14GW，合肥西长信13GW，安徽绿能13GW等。

目前，PERC大尺寸能力大约为500GW，2025年P型市场份额会下降到低于10%，一些老的PERC装置升级TOPCON成本高，没有意义，但最近2-3年建设装置很多可以升级改造成TOPCON装置，各公司都会加速推进PERC升级TOPCON改造，通威完成第一条8GW改造，正在进行第2条改造。爱旭等在进行改造，今年PERC升级TOPCON能力预计为200-250GW。

2024年TOPCON新增能力大约为650-700GW。

今年1-4月仍然有一批TOPCON项目签约和开工，2025年TOPCON能力仍然会增加！

BC能力为60GW，今年隆基增加12GW，达到72GW，BC产量也会流连续提升。

目前，再建HTJ能力布比较多，今年能力超100GW，以前HTJ产量很低，但目前招投标HTJ增加很快，HTJ产量会大幅增加。

2024年新型电池（TOPCON\BC\HTJ）产能很可能超1400GW，是需求2倍多。

去年4季度TOPCON新增产能240GW，随着这些装置完成爬坡，今年N型有效能力的增加会超过产能增加。

N型硅单耗下降，按照GW核算，硅料和硅片实际能力高于设计能力，硅料、硅片和组件产能的过剩超过了电池，产能增加远高于需求增加，导致产业链价格跌跌不休，2024年产业链价格全年会在低位运行，别做涨价的梦！

三. 价格

1. N型产能过剩也越来越严重，导致产业链价格连续下跌，底在哪里，没有人知道，但现在肯定不是底。

最近1月多，产业链价格下跌均超过20%，组件价格下跌近10%（组件营业成本中硅仅占10%多，下跌相对低些）。

目前价格：

N型硅料为45-53元/公斤，均价49元/公斤

N型硅片182:1.45-1.60元/片， 均价1.55元/片

电池TOPCON182: 0.38-0.40元/W， 均价0.39元/W

组件：0.8-0.9元/W

从出口价格判断，为0.80-0.85元/W.

1年多了，市场一直按我预测的走，这么详细的准确数据，不想放网上，看见你们太可怜了，粘些数据加些文字股市判断文字，让你们了解一下吧。

2.组件招投标价格

组件招投标从投标后到开标需要2-4周，所以组件实际价格滞后体现， 在组件单边下跌市中，大家看到的第三方报价通常会高于招投标价格！

3季度招投标标中标价格：N型为1.34元/W， P型为1.283元/W

4季度招投标中标价格：N型为1.122元/W，P型为1.077元/W

1季度N型组件均价为0.927元/W，P型为0.88元/W。

4月N型组件中标均价预计为0.86-0.87元/W

4季度环比3季度和1季度环比4季度下跌均达到20分/W。

从N型组件招投标价格会破0.8元/W吗？可能性很大了！

4月12日华电第一批光伏组件集采（N型9.5GW、P型）开标，N型投标均价为0.886，51家企业参与N性三段（8GW）投标，均价为0.874元/W。1家价格为0.82元/W， 0.85元/W或低于为13家，占25%。剔除第1家，按照投标厂家40%（由于中标价明显低于投标价），前面20家均价为0.854元/W。

中国大唐集团3月2号开始2024-2025年度光伏组件集采16GW（N型13GW，P型2GW，HTJ 1GW）招标，4月23日开标，49家企业参与N型投标，投标单价0.79-0.93元/W，平均为0.8517元/W（估计中标价低于0.84元）。其中1家为0.79元，0.85元/W或低于为30家，占61%。剔除第1家，按照投标厂家40%，前面19家均价为0.834元/W，相比华电下降2分/W。报价低于0.83元/W达到8家，华电仅2家。

33家企业参与，投标单价0.74-0.889元/W，平均为0.8157元/W，估计中标均价已破0.8元/W。

四. 垂直一体化N型装置盈利分析

自去年9月开始，我经常说的几句话：产业链业绩会逐季度大幅下降，2014年1季度开始出现亏损，亏损会逐季度提升！

自去年11月开始，我说从2季度开始，垂直一体化单瓦亏损达到5-10分/W, 超过折旧费6分/W是合理的，这个时间会持续1-2年。

去年4季度，垂直一体化单瓦毛利为15分/W， 今年1季度预计为10分/W(不考虑爬坡装置，爬坡装置开工率低，毛利很低）

1. 开工率对成本的影响

P型开工率低，单瓦亏损已经比较高，不谈P型，后面谈的均为N型装置！

光伏产业链投资大，用人多，固定成本（折旧、人工和维运）很高， N型垂直一体化装置固定成本超过10分/W（开工率100%）， 开工率90%、80%、70%、60%和50%固定成本超过11.1分/W、12.5分/W、14.3分/W、16.7分/W和20分/W。

当开工率低于70%，固定成本会提升加速！每下降10%，提升超过2分/W。 这是目前各厂家血拼价格的关键原因！

1季度完成爬坡TOPCON装置平均开工率达到95%， 固定成本的影响很小！

2季度N型有效能力会比1季度增加50-60GW/季度，2季度TOPCON的平均开工率会低于85%。

如果开工率从1季度95%下降到2季度85%，2季度固定成本会比1季度提升1.3分/W。

2. 组件出口的影响

2023年，组件出口量(GW）占组件总需求45%，2024年预计会达到53%。

去年4季度，国内装机导致组件需求大，组件出口占组件需求33%。今年1季度出口占比超过54%。出口价高于国内价格，今年1季度出口占比环比4季度大幅提升抑制了1季度单瓦毛利快速下降（如果今年1季度出口占比与4季度相同，今年1季度毛利的下降仍然很大）。

从2季度开始，出口占比相比1季度波动小，对单瓦毛利的影响相比1季度会十分小，如在同等条件下，单瓦毛利下降又会提速！

国内价格快速下跌，自3月出口价格也在快速下跌，导致出口和国内差价缩小！

美国计划对组件加征关税，要密切关注，其对龙头们业绩冲击会比较大。

3.2024年（或未来3月） 技术降本的影响

目前N型硅片主流为125-130m， 晶科能源为125m.

当硅片从125m下降到120m， 可降低硅料单耗低于0.07克/W，按照目前N型硅料价格50元/W，可降低组件硅成本0.3分/W。

如果TOPCON降耗10mg/片，按照银浆价格6200元/公斤，可降低成本0.6分/W

目前，晶科能源TOPCON转化效率超过26.1%，按照计划年底提升到26.5%，提升0.4个百分点，提升组件功率仅10W，可降低成本0.5分/W。

可见，通过技术降本空间越来越小，2024年降本幅度远低于2023年。

4. N型硅料价格对垂直一体化硅成本的影响

目前,N型硅料价格50元/公斤，垂直一体化组件的硅成本低于9分/W，即使硅料价格继续下跌10%，硅成本仅能下降0.9分/W，对成本的影响已经比较有限!