财中社11月15日电10月30日长城证券发布2024年三季报，对隆基绿能（601012）三季报进行点评，报告期内公司实现营收585.93亿元，同比-37.73%；归母净利润-65.05亿元，同比-155.62%，扣非后归母净利润-64.88亿元，同比-156.35%。2024年第三季度单季度实现营收200.64亿元，同比-31.87%，环比-3.79%；归母净利润-12.61亿元，同比-150.14%，环比减亏。

　　长城证券主要观点如下：

　　一、单季度亏损显著收窄

　　2024年前三季度公司实现硅片出货82.80GW；电池组件出货55.39GW，其中，2024年第三季度单季度硅片出货38.37GW，电池组件出货21.39GW，环比均有所增加。盈利能力方面，2024年第三季度公司毛利率、净利率分别为8.60%、-6.37%，环比分别+1.99个百分点、+7.57个百分点。三季度公司盈利修复，预计产业链价格有望企稳回升；三季度亏损主要因为投资收益发生亏损和资产减值，2024年第三季度单季度投资收益-3.53亿元，资产减值-7.74亿元，资产减值环比大幅减少。

　　二、坚定BC技术路线，保持产品领先优势

　　公司坚持BC技术路线，10月公司发布了基于HPBC二代电池技术的Hi-MOX10分布式组件产品，量产功率最高达到670W，量产组件效率最高24.8%，公司BC产品相对效率比TOPCon高5%，产品持续领先。产能方面，随着西咸新区一期年产12.5GW电池和铜川12GW电池等BC二代项目建设和产能改造项目推进，HPBC 2.0产品将进入量产期，预计2025年底前公司BC产能将达到70GW，2026年底国内电池基地计划全部迁移至BC产品。公司2025年BC二代产品出货目标30GW，公司认为BC二代产品有望提升盈利水平，改善公司业绩。

　　三、投资建议

　　公司坚持稳健经营，BC产品持续突破，具备差异化发展潜力。考虑到产业链价格下降因素，预计公司2024-2026年分别实现营收866.34亿元、1083.96亿元和1284.50亿元，实现归母净利润分别为-45.2亿元、30.66亿元和51.53亿元，同比增长-142.0%、167.8%、68.1%。2025-2026年对应EPS分别为0.40元、0.68元，当前股价对应的2025-2026年PE倍数分别为47.5倍、28.3倍，维持“买入”评级。