中证智能财讯山东出版(601019)8月31日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入59.44亿元,同比增长13.77%;归母净利润7.54亿元,同比下降15.64%;扣非净利润6.96亿元,同比下降16.38%;经营活动产生的现金流量净额为-2.44亿元,上年同期为3.54亿元;报告期内,山东出版基本每股收益为0.36元,加权平均净资产收益率为4.96%。
公告称,公司营业收入变化主要由于教材、教辅等收入增加致。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D24669172067268386836_w2263h652.jpg)
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25436979017354654031_w2263h300.jpg)
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25684759969229795098_w2207h629.jpg)
以8月30日收盘价计算,山东出版目前市盈率(TTM)约为11.08倍,市净率(LF)约为1.72倍,市销率(TTM)约为1.92倍。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25667231149521749429_w1062h718.jpg)
公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D24905781888446216294_w1062h718.jpg)
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25153456026183718064_w1062h718.jpg)
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D24683657934144631671_w1062h718.jpg)
根据半年报,公司第二季度实现营业总收入34.74亿元,同比增长14.04%,环比增长40.66%;归母净利润5.44亿元,同比下降20.19%,环比增长158.13%;扣非净利润4.96亿元,同比下降24.63%,环比增长147.42%。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25298398579457814073_w1062h1113.jpg)
资料显示,公司主营业务以出版、发行、印刷、印刷物资贸易等为主,拥有以出版物编辑出版、印刷复制、发行及零售、物资贸易为主的全产业链业务,逐步融合移动媒体、互联网媒体、数字出版、信息技术等新兴业态,延伸开拓研学文旅等领域,形成了产业链完整并不断延伸发展的产业格局。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,发行分部收入42.16亿元,同比增长7.91%,占营业收入的70.92%;出版分部收入17.77亿元,同比增长5.44%,占营业收入的29.89%;物资贸易分部收入13.99亿元,同比增长27.31%,占营业收入的23.53%。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25311815173765368428_w1062h573.jpg)
2024年上半年,公司毛利率为38.38%,同比下降1.27个百分点;净利率为12.69%,较上年同期下降4.42个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为38.23%,同比下降2.95个百分点,环比下降0.37个百分点;净利率为15.69%,较上年同期下降6.67个百分点,较上一季度上升7.23个百分点。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D24944358215765404137_w1062h1113.jpg)
分产品看,发行分部、出版分部、物资贸易分部2024年上半年毛利率分别为35.13%、29.15%、5.67%。
数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.96%,较上年同期下降1.49个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为4.74%,较上年同期下降1.21个百分点。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25074742767395981665_w1062h573.jpg)
2024年上半年,公司经营活动现金流净额为-2.44亿元,同比减少5.98亿元;筹资活动现金流净额-11.66亿元,同比减少11.42亿元;投资活动现金流净额-8420.40万元,上年同期为-3.47亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-3.23亿元,上年同期为4.71亿元。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25000789408617565531_w1062h573.jpg)
2024年上半年,公司营业收入现金比为87.58%,净现比为-32.32%。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25477343222876579607_w1062h546.jpg)
营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.27次,上年同期为0.25次(2023年上半年行业平均值为0.23次,公司位居同行业6/10);固定资产周转率为1.60次,上年同期为1.53次(2023年上半年行业平均值为2.40次,公司位居同行业7/10);公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.90次、1.85次。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25256149818401351713_w1062h1113.jpg)
2024年上半年,公司期间费用为11.05亿元,较上年同期增加7300.74万元;但期间费用率为18.58%,较上年同期下降1.17个百分点。其中,销售费用同比增长12.03%,管理费用同比增长4.59%,研发费用同比增长16.18%,财务费用由去年同期的-4045.20万元变为-5389.00万元。
资料显示,销售费用的变动主要因为宣传推广费增加;管理费用的变动主要因为职工薪酬、折旧费增加;财务费用的变动主要因为利息收入增加;研发费用的变动主要因为印刷技术改造项目、出版产业大脑项目形成的研发费用增加。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25111261157305542505_w1062h718.jpg)
资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司货币资金较上年末减少21.77%,占公司总资产比重下降4.99个百分点;应收账款较上年末增加22.64%,占公司总资产比重上升1.84个百分点;其他非流动资产较上年末增加3.87%,占公司总资产比重上升1.70个百分点;固定资产较上年末减少2.64%,占公司总资产比重上升0.63个百分点。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25152254416196553590_w1062h718.jpg)
负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司合同负债较上年末减少39.83%,占公司总资产比重下降2.98个百分点,主要系子公预收图书款减少;应交税费较上年末增加488.69%,占公司总资产比重上升1.29个百分点;应付账款较上年末减少7.33%,占公司总资产比重下降0.18个百分点;应付职工薪酬较上年末减少29.86%,占公司总资产比重下降0.67个百分点。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D24699239533836173366_w1062h718.jpg)
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25515485639654273670_w1062h573.jpg)
在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为32.83%,相比上年末下降2.14个百分点;有息资产负债率为0.53%,相比上年末上升0.11个百分点。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25298734061278151477_w1062h573.jpg)
2024年上半年,公司流动比率为2.02,速动比率为1.68。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25443039789452306457_w1062h573.jpg)
半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、中国人寿保险股份有限公司-万能-国寿瑞安、中证500交易型开放式指数证券投资基金,取代了一季度末的中信证券股份有限公司、中国新闻出版传媒集团有限公司、招商中证红利交易型开放式指数证券投资基金、大成中证红利指数证券投资基金。在具体持股比例上,富国中证红利指数增强型证券投资基金、中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金、易方达中证红利交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升,香港中央结算有限公司持股有所下降。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D24826046862370048072_w1062h617.jpg)
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为2.14万户,较一季度末下降了3517户,降幅14.14%;户均持股市值由一季度末的92.11万元上升至115.48万元,增幅为25.37%。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25695149025015688701_w1062h718.jpg)
指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。