中证智能财讯西部黄金（601069）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入29.76亿元，同比增长21.95%；归母净利润6620.93万元，同比扭亏；扣非净利润8739.75万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-2.35亿元，上年同期为-1.56亿元；报告期内，西部黄金基本每股收益为0.0721元，加权平均净资产收益率为1.50%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为-2118.83万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为-2294.11万元，计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外为205.61万元。

　　以8月27日收盘价计算，西部黄金目前市盈率（TTM）约为-68.22倍，市净率（LF）约为2.28倍，市销率（TTM）约为2.03倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入15.48亿元，同比增长4.09%，环比增长8.43%；归母净利润3409.56万元，同比增长2422.64%，环比增长6.17%；扣非净利润3926.97万元，同比增长508.77%，环比下降18.41%。

　　资料显示，公司主要业务为“黄金+锰矿”的双主业运营。

　　2024年上半年，公司毛利率为10.08%，同比上升3.78个百分点；净利率为2.23%，较上年同期上升4.64个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为9.16%，同比上升1.95个百分点，环比下降1.91个百分点；净利率为2.20%，较上年同期上升2.30个百分点，较上一季度下降0.05个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.50%，较上年同期增长2.73个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.41%，较上年同期增长2.26个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.35亿元，同比减少7873.42万元；筹资活动现金流净额4.06亿元，同比减少4422.41万元；投资活动现金流净额-1.09亿元，上年同期为-2860.08万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.63亿元，上年同期为-1.52亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为107.07%，净现比为-355.27%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.43次，上年同期为0.37次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业4/11）；固定资产周转率为1.56次，上年同期为1.24次（2023年上半年行业平均值为1.40次，公司位居同行业7/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.99次、3.90次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.32亿元，较上年同期减少644.66万元；期间费用率为4.43%，较上年同期下降1.24个百分点。其中，销售费用同比下降2.33%，管理费用同比下降14.54%，研发费用同比增长175.07%，财务费用同比增长35.88%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为公司本期贷款利息支出较上年同期增加；研发费用的变动主要因为公司本报告期内研发项目增加，致使研发费用增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司预付款项较上年末增加118.81%，占公司总资产比重上升3.90个百分点；固定资产较上年末减少3.79%，占公司总资产比重下降2.54个百分点；无形资产较上年末减少2.45%，占公司总资产比重下降1.85个百分点；存货较上年末增加23.41%，占公司总资产比重上升1.55个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加192.74%，占公司总资产比重上升7.98个百分点；短期借款较上年末减少22.24%，占公司总资产比重下降1.76个百分点；应付账款较上年末减少26.89%，占公司总资产比重下降1.26个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少55.16%，占公司总资产比重下降0.87个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7.57亿元，占净资产的17.0%，较上年末增加1.44亿元。其中，存货跌价准备为203.24万元，计提比例为0.27%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为37.35%，相比上年末上升2.35个百分点；有息资产负债率为18.04%，相比上年末上升5.35个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.78，速动比率为2.01。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为汇丰晋信中小盘股票型证券投资基金，取代了一季度末的金鹰红利价值灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、前海开源金银珠宝主题精选灵活配置混合型证券投资基金、华泰柏瑞富利灵活配置混合型证券投资基金、张梦凡持股有所上升，吐鲁番金源矿冶有限责任公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.93万户，较一季度末增长了1856户，增幅3.91%；户均持股市值由一季度末的22.31万元下降至21.75万元，降幅为2.51%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。