中证智能财讯四方股份（601126）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入34.77亿元，同比增长21.18%；归母净利润4.24亿元，同比增长19.24%；扣非净利润4.09亿元，同比增长15.14%；经营活动产生的现金流量净额为6059.01万元，同比增长36.16%；报告期内，四方股份基本每股收益为0.52元，加权平均净资产收益率为9.85%。

　　以8月30日收盘价计算，四方股份目前市盈率（TTM）约为19.84倍，市净率（LF）约为3.28倍，市销率（TTM）约为2.17倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入19.32亿元，同比增长14.20%，环比增长25.09%；归母净利润2.43亿元，同比增长13.71%，环比增长33.96%；扣非净利润2.29亿元，同比增长9.38%，环比增长28.06%。

　　半年报显示，公司作为领先的新型电力系统解决方案提供商，以“让电力更安全、更智能、更高效、更清洁”为使命，专注于智慧发电及新能源、智能电网、智慧配电、智慧用电、新型储能等领域，提供继电保护、自动化与控制系统、电力电子、一二次融合、智慧物联等产品及解决方案。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，电网自动化收入16.89亿元，占营业收入的48.58%；电厂及工业自动化收入15.26亿元，占营业收入的43.88%。

　　2024年上半年，公司毛利率为33.46%，同比下降2.64个百分点；净利率为12.22%，较上年同期下降0.18个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为33.07%，同比下降2.30个百分点，环比下降0.89个百分点；净利率为12.56%，较上年同期下降0.06个百分点，较上一季度上升0.78个百分点。

　　分产品看，电网自动化、电厂及工业自动化2024年上半年毛利率分别为43.63%、26.49%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为9.85%，较上年同期增长1.10个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为9.32%，较上年同期增长0.99个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6059.01万元，同比增长36.16%；筹资活动现金流净额-5.03亿元，同比减少62.02万元；投资活动现金流净额-4506.70万元，上年同期为-9617.29万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为589.46万元，上年同期为-5862.20万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为89.76%，净现比为14.30%。

　　2024年上半年，公司期间费用为6.64亿元，较上年同期增加1.03亿元；但期间费用率为19.11%，较上年同期下降0.46个百分点。其中，销售费用同比增长6.09%，管理费用同比增长19.55%，研发费用同比增长29.57%，财务费用由去年同期的-2725.86万元变为-3484.63万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少14.96%，占公司总资产比重下降4.23个百分点；合同资产较上年末增加25.57%，占公司总资产比重上升4.07个百分点；存货较上年末减少14.83%，占公司总资产比重下降2.73个百分点；应收账款较上年末增加17.64%，占公司总资产比重上升2.32个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少26.30%，占公司总资产比重下降3.58个百分点；应付票据较上年末增加25.71%，占公司总资产比重上升2.17个百分点；应付职工薪酬较上年末减少19.58%，占公司总资产比重下降0.48个百分点；应付账款较上年末增加1.04%，占公司总资产比重上升0.80个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为17.3亿元，占净资产的41.11%，较上年末减少3.01亿元。其中，存货跌价准备为1.47亿元，计提比例为7.83%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为54.60%，相比上年末下降0.85个百分点；有息资产负债率为0.06%，相比上年末下降0.02个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.63，速动比率为1.29。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金六零二组合、前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品华泰组合、淳厚信睿核心精选混合型证券投资基金，取代了一季度末的交银施罗德精选混合型证券投资基金、中国光大银行股份有限公司-兴全商业模式优选混合型证券投资基金(LOF)、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪。在具体持股比例上，四方电气(集团)股份有限公司、北京华科恒基数智科技有限公司、杨奇逊、王绪昭持股有所上升，香港中央结算有限公司、前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品、景顺长城策略精选灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.29万户，较一季度末下降了2565户，降幅7.23%；户均持股市值由一季度末的37.28万元上升至48.57万元，增幅为30.28%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。