近日，赛力斯（601127.SH）斥资25亿受让华为出售的问界相关商标和外观知识产权等内容，引起各方热议。
7月2日，赛力斯公告，称其控股子公司赛力斯汽车有限公司计划以25亿元的总价收购华为技术有限公司及其关联方持有的919项商标（ 包括问界系列的文字和图形商标）及44项相关外观设计专利。
按公告给出的评估价格，设计上述963项商标和相关外观设计专利评估价格达到逾100亿元，即单个专利或商标评估都达到1000万以上——即便按照25亿的交易对价，赛力斯的单个商标的价格也高达250万元。
赛力斯花的钱到底值不值？这个问题一直萦绕在赛力斯投资者的心中。
不过，就在7月3日晚间，赛力斯对相关话题进行了补充公告，一方面试图澄清收购价格合理性、一方面则明确了收购商标与外观专利等无形资产的摊销方式，锚定市场预期。
“虽然市场有很多非议，但上市公司仍然回应了关键，至少是重视市场声音，而积极进行市值管理的表现”，有投资者在社交平台上表示。
收购对价仅相当于每辆车付 600 元商标费
赛力斯7月2日晚间发布公告称，控股子公司赛力斯汽车拟使用自筹资金25亿元收购华为技术有限公司及其关联方持有的已注册或申请中的919项问界、AIITO、AITOAUTO、AITO SELECT等系列文字和图形商标，以及44项汽车外观设计专利。
7月3日晚间，赛力斯发布了关于该计划的补充说明，主要解释了“百亿”评估价格的原因。
按赛力斯的解释，交易涉及的图形商标与外观专利以不同的价格进行评估。其中图形商标按收益法进行评估，而外观设计专利按成本法评估。
对此，一位资深会计师告诉记者，一般较为驰名的商标都会按照收益法去确认评估价格，而一般由收益法确认的估值都会比成本法高很多——也就是说，所谓的100亿评估价格，大部分来自919项问界商标。
那么，对100亿评估价格“打骨折”25亿的对价，到底贵不贵呢？
对于赛力斯收购商标形成的资产，公告中明确其将结转为无形资产，并按10年周期进行摊销。
也就是说，未来赛力斯的财报，每年都会产生约2.5亿的无形资产摊销成本，并一定程度上影响公司的整体利润水平。
而赛力斯财务状况在今年一季度才首次出现单季度利润转正，但利润仍然较薄，其归属于上市公司股东的净利润2.20亿元，扣除非经常性损益后归属于上市公司的净利润1.14亿元。
从经营层面，每年约2.5亿摊销似乎仍能对赛力斯的财报构成一定影响，但均摊到每辆问界车型的销售上，这个价格似乎又不太贵。
此前，赛力斯发布了今年上半年汽车销量数据，其中今年上半年合计销售数量200,949台，同比增长348.55%，其中 AITO 问界全系6月单月交付突破4万，达到42,780辆，创历史新高。
若“简单粗暴”地按照以上数据来统计，每年2.5亿的摊销费用，均摊到每一台销售数据上的商标费用，大概在600元左右——虽然这不统计问界汽车未来的销量的变化，但仅此来看，600元的商标费似乎也显得不太贵。
另一方面，近日南方财经记者从赛力斯方面获悉，公司“每卖出一台车，华为方面都会收获一笔销售服务费，不过具体比例系核心商业机密，不便透露”。
但这笔“销售服务费”是否便是商标使用费，是否在商标购买后仍然存在？有关方面并未说明。
25 亿出资隐情
另据记者查询赛力斯2023年财报发现，在此次收购商标与专利之前，赛力斯并没有明确公示是否曾向华为支付问界商标或专利使用费用。
具体来看，赛力斯公司的商标、专利费用疑似被列入管理费用中，商标、专利费在2023年发生额为1633.7万元，其甚至比2022年的1757.9万元更低。
从财报来看，赛力斯仅披露了与关联方东风汽车签订的两项商标使用许可协议，签订时间为2020年5月的合同，允许赛力斯（湖北）在花费100万元/年的基础上使用东风商标；而签订于2023年1月的合同，允许赛力斯（湖北）在向境内销售及向小康印尼出口中使用东风商标，商标使用费为20万元/年。
也就是说，赛力斯疑似从未向华为支付过商标使用费用，但为什么呢？
事实上，有消息指出，某“问界”中文商标最早于2021年2月申请，9月注册，注册人为北京永安世达科贸有限公司，而问界品牌首次发布的时间为2021年12月。
公开资料显示，北京永安世达科贸有限公司两大自然人股东为苗东阳、贺玲玲，看上去似乎与华为并无关联。
2023年6月，北京永安世达科贸有限公司向华为转让了问界商标，但有人怀疑该公司与华为有关。
这家公司有什么来头？
有意思的是，企查查数据显示，北京永安世达科贸有限公司历史共有129个法律诉讼，几乎所有诉讼都与商标纠纷有关，诉讼对手屡屡出现国家知识产权局身影。而商标纠纷涉及商标所在的行业也不拘一格——从金属管道，婴幼产品到养老用品……可谓五花八门，应有尽有。
不难发现，整个事件的背后，可能是华为从“商标抢注”手中买回商标使用权，再向赛力斯转手商标。
至于赛力斯为何要买回商标？市场猜测其可能与问界出海计划，以及问界品牌与华为的暧昧关系有关。
黄河科技学院客座教授张翔向记者表示，华为作为美国制裁对象，与其产品或品牌绑定可能面临被制裁的风险，从而影响相关品牌的出海。
他还指出，赛力斯收购问界商标后，拥有自主知识产权，作为车企出海，华为只是供应商，这样受制裁的风险较小。此外，赛力斯收购华为问界后，可以直接使用赛力斯问界的商标。如果美国再想制裁华为，赛力斯受波及的风险也较小。
