今日上午，中国银行间市场交易商协会发文明确称：近期，在交易商协会查处的案件中，部分中小金融机构在国债交易中存在出借债券账户和利益输送等违规情形，交易商协会已将部分严重违规机构移送中国人民银行实施行政处罚，对于其他此类案件线索交易商协会正在加紧调查处理。

　　8月8日，10年期国债收益率开盘轻微下跌，在上午9点左右止跌回升，截至发稿13:00，报2.155%，接近开盘2.150%水平。

　　对于市场的影响，深圳某券商固收首席对财联社表示，这次交易商协会高调处理事情以及涉及的违规行为非常罕见。但是目前看处罚消息对债市影响不大，个别事件可能没法改变债市总的趋势。

　　至当日11:45分，国债期货午盘全线下跌，30年期主力合约跌0.49%，10年期主力合约跌0.26%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.04%。

　　8月7日晚间，中国银行间市场交易商协会网站就发布消息称，常熟银行、江南农商银行、昆山农商银行、苏州农商银行（下称“苏农银行”）在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送。依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会对上述4家机构启动自律调查。

　　8月8日，多位机构债券交易员对财联社表示，上述的四家机构在过去半年时间中的确比较活跃，甚至个别机构比较狼性。此前监管有隔空喊话和窗口指导，但是没有根本改善。此次事件处理显示监管和自律组织对机构整体表现“的确不满意”，希望后续农商行等机构会更“听话一些”。市场可能需要密切关注后续的央行借债入市和政策风险。

　　8月8日，财联社记者尝试联系常熟银行、苏农银行等机构官方渠道，截至发稿未获正式回应。

　　涉及两家上市银行，股价开盘下挫5%

　　根据8月7日晚间中国银行间市场交易商协会网站消息，常熟银行等四家银行在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送。依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会对其启动自律调查。

　　财联社记者查阅《银行间债券市场自律处分规则》发现，其中规定了从诫勉谈话、通报批评到取消会员资格等11类行政处罚措施。值得关注的是，第十四条规定，对于“违规事项情形严重、影响重大，涉嫌违反法律法规、行政机关管理要求的，交易商协会可移交有关部门进一步处理”。

　　受到消息影响，8月8日股市开盘，涉及的两家上市银行常熟银行、苏农银行显著放量下跌，至午市走势略微企稳，上午交易时段最低分别跌5.79%、4.67%。

　　官网显示，苏州农商银行2022年末，全行表内外总资产2294亿元，各项存款余额1398亿元，各项贷款余额1090亿元。2016年在上海证券交易所上市，是全国第四家A股上市农商银行，2019年更名为苏州农商银行。

　　江苏常熟农村商业银行股份有限公司改制成立于2001年11月28日，是全国首批组建的股份制农村金融机构，2016年9月30日于上海证券交易所上市。截至2024年3月末，常熟农商银行(含村镇银行)资产总额3647亿元、存款总额2835亿元、贷款总额2352亿元。

　　官网称，其在全国农村中小金融机构中首批改制成立，率先引进国有大行交通银行作为战略投资者并成为第一大股东。

　　央行与市场博弈，警惕政策超调和赎回风险

　　深圳某券商固收首席对财联社表示，这次交易商协会高调处理事情以及涉及的违规行为非常罕见。但是目前看处罚消息对债市影响不大，个别事件可能没法改变债市总的趋势。

　　8月8日，10年期国债收益率在开盘下跌之后，在上午9点左右止跌回升，截至发稿13:00，报2.155%，接近开盘2.150%水平。

　　8月7日，银河证券发布对8月份债券市场的预测报告，分析师刘雅坤认为，从政策面来看，央行的货币行为可能还是8月的债市关键。在7月连续降息潮后，8月关注央行借债卖债窗口以及会否有其他货币框架调整操作，央行与市场的博弈或将继续；后续货币政策宽松周期没有结束，降准降息仍可期待。

　　上述来自北京某机构债券交易员表示，预计此次处罚影响会持续一段时间，后续看市场机构操作是否有改善，不排除监管会有进一步措施。

　　财联社记者注意到，7月1日央行网站公告称：人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。不过，截至目前，央行没有公布在二级市场实施国债卖出交易的信息。

　　对于机构行为来看，银河证券报告认为，存款利率调降后预计理财规模可能再扩容，会有部分买盘资金流入债市形成一定支撑，但仍需警惕信托理财合作整改后理财净值波动加大带来的赎回风险；

　　报告还提醒，7月债券净买入规模再回本轮资产荒以来高位，后续资产荒格局仍将延续主导债市，警惕后续积极政策超预期带来的市场超调风险。