周五(9月6日) 市场午后单边下行,沪指再创阶段新低,创业板指领跌,两市今日成交额5426亿,较上个交易日放量79亿。截至收盘,沪指跌0.81%,深成指跌1.44%,创业板指跌1.7%。
板块方面,保险、汽车整车、证券、电商等板块涨幅居前,光伏设备、折叠屏、PCB概念、AI眼镜等板块跌幅居前。
![图片](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25531222993549453816_w1080h1090.jpg)
01
东吴证券:积极布局成长股
周五市场午后突然加速下行,从沪指分时图看,大票总体表现强于小票,在两市量能不足的情况下,市场交易情绪仍偏谨慎。
![图片](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D24836760316669313537_w1080h1993.jpg)
东吴证券认为,进入9月,一方面是中报业绩落地,业绩不确定性风险阶段性释放,另一方面是美国降息窗口即将打开,全球资金再平衡有助于成长方向估值修复,同时AI终端、低空经济等强产业趋势分支在9月将迎来密集的事件催化,A股成长板块进入到积极布局的时点。
02
陕西煤业领跌煤炭
近期红利股轮番调整跳水,这次轮到了煤炭股,周五煤炭板块调整,龙头股陕西煤业跳空下行,收盘跌超5%,成交金额接近10亿,较近期明显放量。
而拉长时间看,9月3日至9月6日,陕西煤业累计跌幅超8%,市值蒸发177亿元,按照最新4.77万户股东估算,人均持股市值减少37万元。
![图片](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25169867991793441500_w1080h1888.jpg)
9月5日晚间,陕西煤业发布公告,公司当日与陕西煤业化工集团有限责任公司签订《资产转让意向协议》。陕煤集团有意将其持有的陕煤电力集团有限公司(下称“陕煤电力集团”)全部股权转让给陕西煤业。
陕煤集团为上市公司的控股股东,属于上市公司关联方。因此,本次交易属于关联交易,不会构成重大资产重组。
截至2022年度,陕煤电力集团完成发电量351.8亿千瓦时,同比增加38.78%;实现营业收入159.55亿元,同比增长28%;实现盈利13.78亿元,同比增盈33.45亿元。
陕西煤业称,本次交易是公司打造“煤电一体化”运营模式的重要举措,拟收购上述资产符合公司的实际经营需要和战略发展方向,能够进一步减少关联交易、增加营业收入、延伸煤炭主业产业链,促进公司高质量发展,符合公司和全体股东的利益。
有市场分析认为,煤炭公司注入电力资产,有投资者担忧不确定性,因此有资金选择高位离场观望。
03
煤企上半年盈利缩水
不过也有分析认为,煤炭股调整背后,主要还是净利润增长失速。从A股上市煤企半年报看,在煤炭板块(申万1级)36只成份股中,有30家净利润同比出现下滑。
而在煤炭股净利润排名前20的公司中,有15家净利润同比录得负增长。“煤炭一哥”中国神华仍旧是盈利最为丰厚的企业,2024年上半年,公司归母净利润为295亿元,同比减少11.34%。
陕西煤业次之,上半年净利润为105.56亿元,净利润同比减少8.83%。紧随其后的是中煤能源和兖矿能源,今年上半年,这两家企业分别盈利97.88亿元和75.68亿元,但净利润同比均录得双位数下滑。
![图片](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D24733291516891060658_w546h860.jpg)
煤企业绩普遍下挫与煤炭价格的下行密切相关。不少煤企在中报中,也强调了煤炭市场价格下滑情况。
例如,中国神华指出,受煤炭市场供需形势影响,集团煤炭平均销售价格下降5.8%,煤炭销售收入同比有所下降。陕西煤业财报中也透露,上半年,公司煤炭售价为574.96元/吨,同比下降73.46元/吨,降幅11.33%。
另外,中煤能源表示,公司自产商品煤平均销售价格下跌40元/吨,自产商品煤毛利率下降4.5%。潞安环能也指出,营收下降主要系本期商品煤价格降低、销量下降,商品煤收入减少所致。
上海钢联煤焦事业部煤炭分析师张雯雯表示,后期动力煤价格整体上将震荡偏弱运行,间歇性由于下游补库等原因价格会有小幅波动,无论向上还是向下,都难有大的趋势性行情。
张雯雯认为,我国动力煤国内产量与进口量都维持相对高位,煤炭供应表现宽松,加之今年光伏与水电对火电压制作用明显,1-8月动力煤现货价格重心震荡下移,秦皇岛Q5500均价871元/吨,较去年降111元/吨。
04
煤炭之后如何走?
对于煤炭后续走势,机构之间也有分歧。
中国神华方面认为,下半年迎峰度夏、迎峰度冬等季节性因素及宏观政策推动经济复苏,预计国内用煤需求较上半年有所改善。预计下半年国内煤炭产量同比增速将继续修复,降幅逐步收窄。整体来看,预计全年煤炭产量或较去年基本持平。
张雯雯则表示,“进入三季度后,国内煤炭供应仍偏宽松,进口煤价格优势明显,预计后期沿海地区对动力煤进口量将维持高位;需求方面,下游电厂化工等用煤企业对于供应端不存在担忧,在短期内煤炭没有大幅拉涨的预期下,库存控制维持常规水平,无大规模集中补库行为。”
卓创资讯煤炭分析师赵丽表示,就2024年四季度行情来看,国内煤矿生产稳定、进口煤数量持续高位,国内煤炭供应比较充足;而经济复苏不及预期,国内能源消费量增长相对迟缓,虽有金九银十、迎峰度冬等传统用煤旺季支撑,用煤需求存在改善空间,但整体支撑仍偏弱。
中信证券则相对乐观,该机构分析指出,2024年,煤炭板块中期业绩虽然同比下滑明显,但第二季度也有公司存在超预期的表现,且后续在煤价底部预期明确、部分公司产量恢复正常等因素推动下,预期板块第三季度业绩或逐步趋稳。