高股息资产继续“受宠”！

　　7月15日，高股息资产再度受到市场资金的追捧，截至收盘，上证红利指数涨幅超过1%，大幅跑赢A股其他指数，工行、农行、中行、建行、交行、北京银行等纷纷刷新历史新高。

　　为何银行股如此强势，高股息资产的行情又会持续多久？

　　银行股疯涨

　　今日，A股三大指数走势分化，沪指微涨，深成指、创业板指则双双调整，个股跌多涨少。不过，高股息资产表现强势，截至收盘，上证红利指数涨幅超过1%，中证红利指数涨幅超过0.9%。

　　银行股继续上涨，建设银行涨近3%，农业银行、邮储银行涨超2%，工商银行涨近2%，中国银行、北京银行、交通银行、中信银行等涨幅均超过1%。其中，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、北京银行的股价均刷新历史新高。

　　年初以来，银行股均有不错表现。年初至今，交通银行、农业银行、渝农商行涨幅超过36%，北京银行涨幅超过33%，中信银行、工商银行涨幅接近30%，建设银行、中国银行、华夏银行涨幅均超过20%。

　　申万宏源郑庆明、林颖颖等人表示，上半年社融与信贷的同比少增，反映实体融资需求向好拐点未明，但越是经济磨底阶段，积极政策带来的潜在边际催化越值得期待。可在资产质量安全的基础上，从低估值个股中优选优质高股息银行，同时重点关注利润表有望底部改善、筹码结构较优的超跌股份行。

　　东兴证券分析师林瑾璐认为，中长期来看，当前利率中枢趋势下行，资产荒压力预计仍会延续，高股息红利资产配置价值突出。在被动基金扩容、以及引导中长期资金入市的背景下，资金面有较强支撑，看好银行板块配置价值。

　　另外，央行旗下《金融时报》日前发文称，贷款市场报价利率（LPR）或迎改进。对此，中信证券分析师肖斐斐、彭博等人分析称，当前OMO已逐步成为政策利率核心，贷款定价基准优化有助于提升利率传导效率，平衡资金与信用市场目标，缓解存贷定价异步的影响并助力银行息差企稳。此外，6月金融数据延续轻规模与优结构特征，预计下阶段货币财政政策仍将双向发力助力经济。板块投资来看，前期多方政策发力，有助改善银行风险预期，银行股估值提升更具基本面支撑，进一步夯实分红收益空间确定性。

　　高股息方向仍被看好

　　今年以来，以高股息为代表的红利资产成为震荡市场背景下资金的追捧对象。截至目前，上证红利指数累计涨幅接近10%，中证红利指数涨幅接近7%。红利资产的行情，还会持续下去吗？

　　中信建投指出，红利资产的占优行情是基本面、资金效应等多方面综合的结果。一方面，在整体企业盈利增速及预期下修的环境下，需求稳定的成熟型行业具备相对盈利和估值韧性；另一方面，随着无风险利率下行、资产荒担忧加剧，高股息率回报对绝对收益资金的配置吸引力加强。

　　展望下半年，中信建投称，红利资产基本面依旧具备优势，股息率溢价也尚未出现显著泡沫化。重点关注电力、油、电信运营商等。轮动节奏看，近年稳定红利类资产相对跑赢，但若市场风险偏好回升，“红利+增长”表现更优。中期看，随着越来越多的行业踏入经营成熟期，结合日本经验，红利资产范围也将向医药、有色、食品饮料等方向延展。

　　天风证券表示，看好后续高股息风格继续演绎，红利板块内部新一轮扩散。新“国九条”中提到“市值管理”“提高二级市场投资回报率”，政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。华金证券分析师邓利军也表示，低估值红利仍是长期配置机会。一是资产荒下长期配置逻辑不变；二是美联储降息预期和中报业绩偏好，上游周期等行业可能占优。

　　平安证券认为，在国内改革预期升温、监管释放呵护市场信号、外部流动性预期改善的背景下，市场短期企稳回升，中期结构性机会有望继续增加，建议关注行业景气改善以及政策预期加码的方向，一是具有全球竞争力的出海方向，二是受供给约束且需求有望回升的涨价板块，三是以TMT、智能制造为代表的新质生产力方向，四是红利策略向盈利预期转化的扩散机会。