银行股的暴跌即将到来

一年前，招商银行董事长缪建民在业绩发布会上说过这样第一段话，过去银行业快速发展，吃到的是三个红利：一是经济高速增长：二是房地产市场繁荣；三是利差比较高。

而如今，这三个红利，同时出现了巨大转折：一是现在中国经济从高速增量进入到了存量；这个不说吧，大家都知道。二是房地产急速萎缩，底部盘整尚无终局；这个也不多说吧，大家也都知道。三是利差不断收窄将成长期趋势。

这个主要表现在净息差越来越窄。所谓净息差，就是存款利率和贷款利率之间的利率差。常识是，贷款量越大，利差越高，银行的利润就大。但现实是，大多数银行的净息差都在1.5%上下，最低的只有1.23%，而银行公认的息差底线是1.8%。当我们分解这个数据时：会看到1到7月份，人民币纯贷款只新增了12.7万亿，比去年同期减少了整整3.7万亿。再往深处看时：会看到银行的贷款结构非常失衡，比如说六大银行所有的信贷增量中，对公贷款都超过了60%。但对公贷款虽然安全，利率却很低。是典型的低风险低收益。最终，这三个问题相互叠加，并注定将长期存在，至少在此刻还看不到能产生改变的那一刻。这也让银行所依赖的增量红利消失了！这一切都将是对银行的全面利空。看似是银行的红利消失了，但其背后，则是中国经济和社会的巨变加快了。银行再也无法躺在过去的温床上，靠着低收高放的贷款息差，吃透社会发展的红利了。

按技术走势分析，工商银行合理价格要跌到4元左右。