“国联+民生”整合工作迈出关键一步！
9月4日，国联证券发布《国联证券股份有限公司2024年第一次临时股东大会及2024年第一次A股类别股东大会决议公告》。公告称，“2024年第一次临时股东大会议案2.00《关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易方案（调整后）的议案》共有22项子议案、2024年第一次A股类别股东大会议案1.00《关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易方案（调整后）的议案》共有22项子议案，均已获通过。”
“一般收购案通过股东大会审议，表明收购工作已经完成提交监管审核前的全套规定动作。”市场并购重组方面资深专家说。
根据监管规定，国联证券要在作出股东大会决议后三个工作日内，向上交所报送申报材料，双方的整合工作即将正式进入后续的监管审核阶段。这也意味着，“国联+民生”这个千亿级券商登陆资本市场只待监管审核，即有望在未来几个月内成功落地。
“国联+民生”获股东大会通过
国联证券收购民生证券可谓是进展“神速”，从发布并购重组草案到江苏国资委批复、再到收购方案通过股东大会，整个过程不到一个月。
8月8日，国联证券发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》，拟通过发行A股股份的方式向国联集团、沣泉峪等45名交易对方购买其合计持有的民生证券99.26%股份，并募集配套资金不超20亿元。
9月3日晚间，国联证券公告称，其拟发行A股股份购买民生证券99.26%股份并募集配套资金的重大资产重组事项，已获得江苏省政府国有资产监督管理委员会的“原则同意”。
9月4日，国联证券发布《国联证券股份有限公司2024年第一次临时股东大会及2024年第一次A股类别股东大会决议公告》。
众所周知，券商整合并购是一个涉及监管、股东、员工和业务整合等多方面的复杂工程，操作难度极大。业内人士认为，此次收购议案顺利通过股东大会，说明“国联+民生”的整合工作得到了相关各方的认可和支持。
据接近国联证券人士透露，之所以能这么快，主要有两个方面的因素，一方面是这笔交易需要江苏省国资监管部门进行审批，审批速度能够如此之快，江苏省国资监管对此次并购的支持态度可见一斑；另一方面是国联证券的股东对此次交易方案也有着良好的预期，各方达成了共识。
强强联合提升核心竞争力
从最新披露的2024年半年报看，国联证券投行、投资业务承压，经纪及财富管理业务微增1.36%，资管业务同比增长111%。相对而言，民生证券投行在承销保荐数量和收入方面位列券业前列，并在投资业务方面以管理产业基金见长，累计管理基金30只，管理规模185亿元。
值得一提的是，最新公布的2024年上半年各大券商分仓佣金收入排名中，在券商分仓佣金收入整体大幅下滑三成的情况下，排名前三十名的券商中，只有民生证券和国联证券实现了逆势同比正增长。其中，民生证券2024年上半年实现分仓收入2.01亿元，同比增长4.26%，行业排名提升至第九位，同比提升10个位次；而国联证券上半年分仓收入达7576.64万元，同比增长31.72%，前进6个位次，进入前三十名。
市场普遍认为，二者整合后将大幅提升综合实力，整合后的主体有望成为证券行业市场化并购重组以及长三角一体化协同发展的重要样本。
在区域分布上，国联证券立足于长三角，深耕无锡，辐射重点区域，民生证券分支机构则主要集中于河南、山东，整合将快速提升财富客户规模，实现区域互补，更好地满足客户的需求，提升整体竞争力。在资源配置方面，通过本次重组整合，有望在资金、人才、业务等方面实现最优配置，推动双方实现资源优势互补，实现“1+1>2”，从而推动跨越式发展。
根据公开数据简单测算，国联证券和民生证券完成整合后，投行、固收、研究、资产管理等主要业务有望跻身行业第一梯队，成为准头部券商。未来，随着投资投行、财富管理等业务天花板的进一步打开，更有望冲击行业前10名区间，挤进头部券商序列。
券业并购潮起
今年以来，券商并购重组的意愿明显加强，证券行业掀起一轮券商并购重组热潮。“平安+方正”“太平洋+华创”“国联+民生”“浙商+国都”乃至近期的“西部+国融”“国信+万和”等均被市场高度关注。
今年7月，证监会公示信息显示，已依法受理国都证券变更主要股东、实际控制人申请，浙商证券将成为国都证券第一大股东，持股34.25%。8月21日，国信证券也公告称，正筹划发行股份购买深圳市资本运营集团持有的万和证券53.09%的股份。
在机构人士看来，证券行业并购案例有助于各券商机构进一步优化资源配置，形成规模效应，从而提升整体竞争力。同时，在政策明确鼓励以及行业力求高质量发展的大趋势下，未来券业并购案例有望持续按下“加速键”。
申万宏源研究非银首席分析师罗钻辉表示，当前证券行业并购重组内外部环境已基本具备，内生驱动和政策导向双重作用下券商间并购整合提速。并购整合需要以公司整体战略为导向，寻找互补性强的标的，谋求实控权并实现并表。当下券商并购重组四大思路是：解决同业竞争、区域特色券商做大做强诉求、国资整合民营券商、同时也存在同一实际控制人旗下券商整合的可能性。
