中证智能财讯中国卫通（601698）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入11.48亿元，同比下降6.27%；归母净利润4.06亿元，同比增长52.68%；扣非净利润2.09亿元，同比下降10.16%；经营活动产生的现金流量净额为3.02亿元，同比下降14.25%；报告期内，中国卫通基本每股收益为0.0962元，加权平均净资产收益率为2.64%。

　　以8月30日收盘价计算，中国卫通目前市盈率（TTM）约为129.58倍，市净率（LF）约为4.06倍，市销率（TTM）约为24.96倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.03亿元，同比下降3.92%，环比增长10.85%；归母净利润2.98亿元，同比增长138.95%，环比增长175.61%；扣非净利润1.02亿元，同比下降0.66%，环比下降5.28%。

　　半年报显示，公司运营管理高轨通信广播卫星，能够为客户提供卫星资源运营服务、网络系统集成与服务、综合信息服务等相关应用服务，主要业务流程覆盖卫星网络申报、协调及维护；卫星项目建设；卫星测控管理；业务运行管理等。

　　2024年上半年，公司毛利率为29.73%，同比下降5.25个百分点；净利率为40.28%，较上年同期上升12.47个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为30.21%，同比下降3.27个百分点，环比上升1.01个百分点；净利率为53.61%，较上年同期上升27.23个百分点，较上一季度上升28.10个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.64%，较上年同期增长0.90个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.80%，较上年同期增长0.39个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.02亿元，同比下降14.25%；筹资活动现金流净额-1.67亿元，同比增加8302.93万元；投资活动现金流净额-5.35亿元，上年同期为-14.89亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-9.54亿元，上年同期为-4.31亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为74.96%，净现比为74.26%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.05次，上年同期为0.05次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业128/140）；固定资产周转率为0.12次，上年同期为0.14次（2023年上半年行业平均值为1.37次，公司位居同行业136/140）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.92次、69.57次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1551.59万元，较上年同期减少5431.55万元；期间费用率为1.35%，较上年同期下降4.35个百分点。其中，销售费用同比增长14.53%，管理费用同比下降8.55%，研发费用同比下降3.57%，财务费用由去年同期的-6614.21万元变为-1.15亿元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为银行存款利息增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动资产较上年末增加660.13%，占公司总资产比重上升6.38个百分点；货币资金较上年末减少15.44%，占公司总资产比重下降5.42个百分点；在建工程较上年末减少48.59%，占公司总资产比重下降3.33个百分点；应收账款较上年末增加112.35%，占公司总资产比重上升1.84个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加32.91%，占公司总资产比重上升0.83个百分点；合同负债较上年末减少4.24%，占公司总资产比重下降0.25个百分点；应付职工薪酬较上年末减少37.98%，占公司总资产比重下降0.15个百分点；递延所得税负债较上年末减少2.90%，占公司总资产比重下降0.18个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为845.28万元，占净资产的0.05%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为14.16%，相比上年末上升0.11个百分点；有息资产负债率为0.23%，相比上年末上升0.04个百分点。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为中国航天科技集团有限公司，占比75.49%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为12.55万户，较一季度末下降了6243户，降幅4.74%；户均持股市值由一季度末的51.32万元下降至47.44万元，降幅为7.56%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。