深度：郑煤机，万千宠爱于一身：高端装备+新能源车+电机减速机+并购+高息+5倍市盈率

从2024年9月25起，沪深两市平均每天成交额已连续25天达2万亿+，作为一个1996年入市的老股民，还没见过如此连续巨量的成交，说现在还不是大级别的牛市，打死我也不相信。为了稳经济，做活做强股市，已经提升到国家战略高度，所以根本不用纠结牛市是否还在，必须及时摒弃熊市思维，以大时代大牛市的眼光积极拥抱这十年难得一遇的大行情，积极运作，把过去十年熊市的损失补回来。今天就站在大牛市的背景，向中小投资者分享一个极佳的牛市投资标的：601717郑煤机。

纵观沪深京三市5000多个股票，经过做细致的功课，笔者可以断言，601717郑煤机就是当前大牛市价值投资的天花板级别的投资标的，是京沪深三市目前估值最低、最安全、最让人放心省心的非银个股，没有之一。在大牛市的背景下，以当前13元左右的价格布局，一路安心持有，必有丰厚回报。且听我娓娓道来：

一、A股市场市盈率最低的非银个股，高端装备制造商，行业的绝对龙头，本轮行情基本未被炒作，股价还停留在沪指2700点水平

601717郑煤机业绩太优秀了，作为一个传统能源装备行业的老兵，从2015年起能够实现连续10年净利润同比增长，从一家普通机械企业成长为行业绝对龙头（无论从营收、利润、市占率、体量等，它绝对是煤机行业老大，毫无疑问，不接受反驳），绝对不简单。2024年三季度，公司实现1.72元/股的收益，动态市盈率5.6倍，在沪深5000多个股中排名34，在非银、非ST类股票中，601717市盈率最低，没有之一。郑煤机当前每股净资产12.32元，每股未分利润7.68元，每股公积金3.06元，每股含金量达23元，而当前它的股价不足13元！这样一个业绩异常优秀的个股，股价却还躺在沪指2700点的水平上：2024年2月6日，沪指收于2789点，郑煤机收于12.9元。而今天2024年11月5日，在大行情已经启动25个交易日的今天，郑煤机股价还在原点！值得注意的是，在行情还比较低迷的2024年5月份，郑煤机的股价就已经到达18元的高度。毋庸置疑，在大行情启动一个多月后，郑煤机大大滞涨了！经验告诉我们，在大牛市中，没有太多炒作概念的绩优股可能涨得慢一些，但总体涨幅肯定不会低于大盘涨幅。在大盘短期暴涨700点之后，踏空资金的建仓对象，避开涨幅过大的个股而瞄准基本面优秀、业绩优良的滞涨股，才是理智、聪明的选择。从这个意义上说，对于还没建仓的中小投资者，还有比601717郑煤机更好的标的吗？在非银、非ST个股中，郑煤机市盈率最低，市盈率虽然不是投资的唯一标准，但也应该是最重要的标准吧？大多银行股虽然市盈率比郑煤机低，但银行股属性太差，股本太大，股性不好，况且很多巨无霸银行股涨幅已经很大，纷纷创出历史新高，这个时候买银行股已属追涨了。郑煤机无论从股本（流通盘仅15亿）、属性（高端装备制造，新能源汽车配件，减速机）看，肯定都比银行股好。从市盈率选择股，选银行股还是郑煤机，相信大家都心中有数了吧。所以，如果从估值角度，以价值投资理念选股，601717郑煤机是最佳选择，没有之一。

二、基本面极佳，强烈支撑后期股价的走强走高

（一）绝对的行业龙头老大。买股票就买龙头，这是最朴素的真理。601717郑煤机在中国煤炭机械装备制造行业中，是绝对的龙头老大，这应该没有任何争议。纵观沪深京三市，主营业务为煤炭机械装备的上市公司共有7家，分别为郑煤机、 天地科技、山东矿机、创力集团、林州重机、天玛智控、冀凯股份。从企业总营收、净利润、每股收益、产品竞争力、产品市占率、研发投入、企业体量等方面进行比对，郑煤机都于其他6家企业。在国内煤机行业，郑煤机是当仁不让的龙头老大，这是业内公认的事实。

（二）新能源汽车零部件业务已成为公司第二成长极，郑煤机不是单纯的煤炭机械生产企业。郑煤机虽然名字是“煤机”，但事实上它主营业务中的新能源汽车零部件业务已占据公司营收和利润的半壁江山。公司汽车动力系统零部件、底盘系统零部件、起动机及发电机业务，主要由两大全资子公司亚新科和索恩格（SEG）实施开展。

2015年12月，郑煤机完成了首个进军汽车零部件行业的并购：以22亿元从贝恩资本手中收购了亚新科集团所属6家子公司股权，正式向汽车零部件领域布局发展。目前公司全资子公司亚新科工业技术有限公司，注册资本达19.77亿，业务涵盖商用车、乘用车和新能源汽车三大市场，主要产品除发动机缸体缸盖、凸轮轴、制动密封件、活塞环等传统燃油车零件外，更多是新能源车零件。公司前瞻性将业务重心放在电动车的电动化、智能化、轻量化的核心部件和系统总成的研发与制造上，在新能源车空气悬架系统、底盘系统、电池热管理系统方面全力研发和推广产品。近年亚新科新能源车零件业务表现卓越，营业收入和净利润均创下历史新高。新能源领域减震密封业务、空气悬架系统零部件、电池冷却板及底盘杆件业务发展神速，已成功获得多家头部新能源汽车生产企业定点，产品市场占有率稳步提升。

2017年底，郑煤机加速新能源汽车零部件产业布局，以41.89亿元重金收购博世公司的电机业务（汽车起动机、发电机、48V BRM能量回收系统），成立全资子公司索恩格（SEG）汽车部件有限公司，目前该公司致力于汽车电动化领域的发展，全力开展汽车高压驱动系统研发，主要产品为系列高效汽车电机，主要有12V起动机和48V BRM能量回收系统，以及系列高压继电器、新能源驱动电机等。拳头产品博世电机 48V BRM 能量回收系统业务占据全球领先位置。索恩格2024 年上半年经营表现良好，呈现出良好的增长态势，业务发展顺利，尤其是新能源驱动电机业务，在关键工艺技术领域实现多个突破，已获取多个头部客户定点。

郑煤机汽车零部件业务营业收入规模庞大，从2022年起已成为公司收入的半壁江山，与煤机业务收入基本持平。2023年报公司汽车零部件业务营业收入达到174.6 亿，归母净利润 2.22 亿，2024年中报汽车零部件营业收入达90.96 亿，公司汽车零部件业务体量越来越大，只把郑煤机当做一个煤机企业来看待，已经不符合该公司的实际了。对于一家新能源汽车零部件业务年营收达200亿元的巨无霸企业，将其列入新能源汽车序列概念，也是名副其实。那么它的估值就应向同为汽车配件商600741华域汽车等看齐。华域汽车是郑煤机最好参照物，华域汽车总股本比郑煤机大差不多一倍，业绩也比郑煤机差，而且其深度依赖上汽集团，上汽集团在新能源汽车的打压下惨不忍睹，但华域汽车2024年11月19日收盘价16.93元，而郑煤机只有13.07元。我认为郑煤机的股价至少要比华域汽车高才合理。

（三）郑煤机也具备市场热门的炒作概念。

1、并购概念：20240年10月14日，郑煤机公告称，拟使用自有资金10.49亿元收购郑州恒达智控科技股份有限公司14.47％股权。恒达智控成立于1999年4月，是一家高端装备先进制造企业，估值达82.59亿元。该项并购完成后恒达智控将成为郑煤机全资子公司，将进一步增强郑煤机在高端装备智造方面的实力。这个并购是一项大动作，不是小打小闹，在很多沾边并购的个股炒上天的时候，郑煤机这个并购却被市场忽视了。                                                                                             

2、新能源汽车概念：如上所述，郑煤机主营业务收入有一半的为新能源汽车零部件业务贡献，公司新能源汽车零部件产业迅速成长壮大，主要产品有新能源汽车电池热管理部件、驱动电机、高压继电器、底盘悬挂系统部件等，年产值达200亿，是个名副其实的新能源汽车零部件巨无霸，理应将其归于新能源汽车概念。目前公司新能源汽车零部件产业已逐步走过以利润博市场的阵痛期，将逐步恢复盈利能力。

3、减速机概念：11月19日，郑煤机在投资者互动方面回复称，公司2017年重金41.89亿收购了博世汽车电机业务，其中就有加速辅助能量回收电机、发电机、起动机等产品，客户覆盖戴姆勒、大众、宝马、沃尔沃、通用、一汽、长城、吉利、奇瑞等国际国内知名整车厂。博世的电机技术非常厉害的，在减速电机方面也非常先进，应用越来越广。

4、创投及分拆上市概念：2022年8月，郑煤机投资的北路智控（301195）在创业板上市，郑煤机对北路智控的初始投资金额为4.53亿元，合计持有北路智控6%股份；2024年9月，郑煤机参股企业速达股份（001277）在深交所上市挂牌，郑煤机作为速达股份第二大股东，持有速达股份14.87%股份，速达股份成功上市，目前股价36.9元，将厚增郑煤机投资收益；另外，郑煤机参股企业洛阳轴承集团股份有限公司已完成股份制改造，目前已过IPO辅导期，不久将提交IPO申请。郑煤机旗下有众多优质企业，并且体量都很大，独立经营，效益良好，具备分拆上市条件，投资收益厚增公司利润。郑煤机曾于2023年4月18日公告，公司拟分拆持股86%的子公司恒达智控至上海证券交易所科创板上市。恒达智控的估值在2023年就达82.59亿元，上市后总市值将超过100亿。

5、高息、高回报概念：郑煤机是一家良心企业，2010年上市以来，坚持每年分红派现，上市募资27亿元，至今分红已达55亿元，其对资本市场的回报远超从市场募资所得。近几年分红力度很大，2021年以来平均每年股息率超过6%。确实是一家名副其实的业绩优良、分红大方的良心企业，值得我们尊敬，更值得我们去投资，长期持有。

结论：601717郑煤机股价目前严重低估，是典型的“三低”股，集高端智能制造、新能源汽车、减速机、并购、高息等题材于一身，全年2.2元的业绩，当前股价不足13元，真的是目前A股极为稀缺的资源，价值投资的天花板！它至今股价低迷，股性呆滞，很大原因是被它的名字所累，市场仅将它定位为一家传统煤炭机械企业，殊不知它是一家体量巨大的新能源汽车零部件生产企业，同时还具备市场炙手可热的并购概念等，在未引起市场注意、未被充分挖掘、未被炒作的时刻，正是我们在接下来布局的首选。聪明的投资者，只要你善于用你的慧眼去发掘，就一定能找到财富的钥匙。有理由相信，市场一定会给予郑煤机合理的定位。股市有风险，投资需谨慎。与其去追涨那些已疯狂炒到天上的热门概念股，不如逢低布局像601717郑煤机这样价值严重低估、股价严重滞涨的品种。

                             2024年11月19日