坚持稳中求进的总基调，持续落实“做小做散”经营策略，上市三年，沪农商行（601825.SH）的营收与净利润持续增长。

　　2024年上半年，沪农商行营业收入、归母净利润实现双增长。营业收入139.17亿元，同比增长0.23%，其中非利息净收入37.37亿元，同比增长8.86%，在营业收入中占比26.85%，较上年同期上升2.13个百分点。在银行业普遍面临息差收窄的趋势下，该行营收结构的优化有利于增强自身核心竞争力；盈利能力方面，归母净利润69.71亿元，同比增长0.62%，保持稳中有升态势。

　　同时，沪农商行还公告了中期分红方案，对普通股每10股派发现金股利人民币2.39元(含税)，现金分红率从30.1%大幅提升至33.07%，着实给投资者不小的惊喜。

　　国盛证券认为，沪农商行地处上海，资产质量长期稳定优异，全年业绩增速较中报有望持续回暖。“核心资本金充裕的情况下，今年新增中期分红，且分红比例提升至33%，未来也有望保持稳定，综合来看是较为优质的红利投资品种，维持‘增持’评级。”

　　营收净利双增资产质量整体稳定

　　在2024年上半年，沪农商行保持战略定力，坚持“长期主义”理念，走出了一条内涵式增长之路：“经营稳中有进、盈利能力稳中有升，资产质量保持优异，服务实体经济势头强劲，领先业内首度实施中期分红，提升分红率加大投资者回报力度，高管增持提振市场信心。”

　　截至2024年6月末，沪农商行的资产总额为14549.57亿元，较2023年末增长4.51%。其中，贷款和垫款总额为7358.76亿元，较2023年末增长3.43%；负债总额13325.63亿元，较2023年末增长4.44%；吸收存款本金为10473.88亿元，较2023年末增长3.05%，规模实力稳步增长。

　　在资产质量方面，截至2024年6月末，沪农商行的不良贷款率为0.97%，与2023年末持平，保持在1%以下的良好水平；拨备覆盖率为372.42%，贷款拨备率为3.61%，保持行业较好水平，资产质量整体稳定。

　　同期，沪农商行的资本充足率为17.15%，环比上升0.18个百分点；一级资本充足率14.71%，环比上升0.19个百分点；核心一级资本充足率14.68%，环比上升0.19个百分点，资本充足水平持续良好。

　　WIind数据显示，2024年一季报的时候，沪农商行的核心一级资本充足率在42家上市银行中排名第一位，预计中报数据仍能维持第一梯队的优势。

　　银河证券认为，沪农商行的资产质量整体稳健，风险抵补能力充足。

　　服务实体经济普惠金融特色鲜明

　　科技金融作为“五篇大文章”的首篇，被赋予了新的时代内涵，已成为推动经济社会高质量发展的重要力量。截至6月末，沪农商行的科技型企业贷款余额1085.56亿元，突破千亿大关，较2023年末增长160.41亿元，增幅17.34%；科技型企业贷款客户数3966户，较2023年末增加691户，增幅21.10%，规模与户数均位列上海同业前列；服务上海近半数专精特新“小巨人”企业和约三成“专精特新”中小企业，其中180家专精特新“小巨人”企业和1930家“专精特新”中小企业为该行授信客户，授信余额分别为88.76亿元、416.02亿元，贷款余额分别为77.74亿元、358.24亿元，贷款余额位列上海市同业前列，这是一份精准触达并有效覆盖的成绩单。

　　在普惠金融方面，沪农商行坚守区域定位，提质增效促进普惠小微优化发展。截至6月末，该行普惠小微贷款余额823.69亿元，较2023年末增幅5.70%；涉农贷款余额671.97亿元，增幅1.23%；普惠涉农贷款余额154.02亿元，较年初增加11.07亿元，增幅7.74%，服务覆盖面持续扩大，保持上海“三农”金融服务的主力军和领先者地位，普惠金融特色更加鲜明。

　　2024年上半年，沪农商行整体推进零售金融“九个体系”建设，打造以财富管理为引擎的零售金融服务体系，零售转型持续深化；锚定数字化提升金融服务质效，强化零售转型与数字化转型的深度融合。

　　截至2024年6月末，沪农商行零售金融资产（AUM）余额7735.37亿元，较2023年末增加276.55亿元，增幅3.71%，储蓄AUM余额5328.37亿元，较2023年末增长4.82%，人民币储蓄存款付息率较2023年末持续下降20BPs，2023年至今已累计下降39BPs。

　　沪农商行积极探索“金融为老上海模式”，目前已建成并投入运营901家“心家园”公益服务站，基本实现街道和乡镇全覆盖。2024年上半年，沪农商行代发养老金客群客户121.95万户，养老金代发量较上年同期提升12%，管理代发养老金客群客户金融资产（AUM）余额突破3000亿元。

　　此外，沪农商行还着力打造稳健特色的财富管理品牌。截至2024年6月末，沪农商行的贵宾及财富客户数103.19万户，较2023年末增长3.86%。

　　沪农商行零售转型的成果与数字化转型取得成效、数字金融的强效赋能密不可分。2024年上半年，该行深化数字化转型，健全数字金融赋能，聚焦线上渠道的革新与优化。截至6月末，沪农商行个人线上渠道用户数630.66万户，较上年末增长2.83%，电子渠道承载了全行96.14%的理财和97.65%的基金交易。

　　长期稳健分红年内市值逾增百亿

　　上市银行是否有能力持续分红、维持高股息率、回报投资者，主要取决于该银行是否有底气利用资本充足优势提升分红。自登陆资本市场以来，沪农商行持续回报资本市场投资者，主要是得益于该行“资本充足，有能力长期稳健分红”。

　　2024年中期，沪农商行向普通股股东每10股分配现金股利2.39元（含税），现金分红率33.07%，较2023年度分红率提升近3个百分点，2021年上市至今已累计分红（含本次）146.59亿元，为IPO募集资金总额的1.71倍。该行领先业内首度实施中期分红，彰显了该行与投资者共享价值创造成果的决心。

　　浙商证券认为，沪农商行资本充足，有能力将分红维持在较高水平甚至进一步提升。

　　与中报同期披露的董监高增持计划的公告和2024年度“提质增效重回报”行动方案显示，该行董监高计划增持不少于550万元公司股份，主要股东长期坚定持有公司股份，充分显示对公司可持续发展的信心和长期价值认可，为公司稳定发展注入了强大动力，也向广大投资者传递出明确而积极的信号。

　　二级市场方面，沪农商行2024年以来的股价表现优秀，投资者热衷该股的原因就是看中了该行“资本充足，有能力长期稳健分红。”

　　2024年上半年，沪农商行的市值增长了95亿元左右。截至2024年8月26日，沪农商行的股价为7.19元，公司市值约为693亿元，年内市值增长约140亿元。

　　据悉，下半年，沪农商行将保持战略延续性，坚定走轻资本、高效率、高内涵式发展道路，坚持“长期主义”理念、支持实体经济和科技创新，助推自身业务转型和高质量发展。