三桶油2024年半年报已经披露完毕，中石油（601857.SH）、中石化（600028.SH）和中海油（600938.SH）净利润全部实现正增长。

　　根据半年报，营收规模从大到小分别是中石化、中石油和中海油，分别为1.58万亿元、1.55万亿元和2267.70亿元；利润增速则正好相反，中海油归母净利润797.31亿元，同比增长25.05%、中石油归母净利润886.07亿元，同比增长3.91%、归母净利润357.03亿元，同比增长1.69%。

　　业绩增长的同时，三桶油也坚持中期分红。其中，中石油拟向全体股东每股派发现金红利人民币0.22元（含税），拟派发现金红利402.65亿元；中国海油半年度现金股利0.74港元/股（含税），分红共计321.69亿元；中石化派发中期现金股利每股0.146元（含税），共计177.68亿元。

　　资本市场方面，今年以来三桶油表现同样不错。截至8月30日收盘，A股中海油年内涨幅为44.13%；中石油年内涨幅30.75%；中石化年内涨幅26.58%。

　　中海油业绩涨幅最大

　　2024年上半年，国际原油市场多空交织，油价整体呈现宽幅震荡走势。一方面，OPEC+在上半年保持减产政策为油价提供了有力提振，中东地缘局势与俄乌局势的不确定性也支撑油价。但另一方面，投资者对美国利率政策前景的担忧升温导致油价承压。

　　多空因素交织下，国际油价整体上涨。据金联创监测，截至2024年上半年，WTI年均价为78.81美元/桶，较2023年同比上涨4.04美元/桶，涨幅为5.40%；布伦特年均价为83.42美元/桶，较2023年同比上涨3.51美元/桶，涨幅4.38%。

　　国际油价上涨，三桶油业绩也均实现增长。其中，中海油业绩增幅最大。2024年上半年，中海油实现营业收入2267.70亿元，同比增长18.07%；归母净利润797.31亿元，同比增长25.05%；扣非净利润791.97亿元，同比增长27.07%。

　　中石油业绩增幅次之。报告期内，公司实现营业收入1.55万亿元，同比增长5.00%；归母净利润886.07亿元，同比增长3.91%；扣非净利润915.90亿元，同比增长4.80%。

　　虽然营收规模最大，但中石化在三桶油中业绩增速垫底。2024年上半年，公司实现营业收入1.58万亿元，同比下降1.10%；归母净利润357.03亿元，同比增长1.69%；扣非净利润355.82亿元，同比增长5.73%。

　　报告期内，中石油和中石化化工板块改善明显。受益于国内化工市场改善带动盈利能力提升，中石油化工业务经营利润同比扭亏32.9亿元至31.3亿元。中石化作为我国最大的一体化能源化工公司之一，2024年上半年，化工板块亏损36.5亿元，同比减亏5.3亿元，较2023年下半年减亏24.3亿元。

　　始终坚持中期分红

　　今年以来，监管层持续加强上市公司对股东回报的指导。2024年4月，国务院印发新“国九条”，其中提到，要强化上市公司现金分红监管。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

　　2024年1月，国务院国资委产权管理局负责人谢小兵在新闻发布会上表示，将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导负责人通过增持、回购和分红等手段，更好地回报投资者。

　　作为负责任的央国企，三桶油一直坚持每年两次分红。中石化半年报披露，拟派发2024年中期现金股利每股0.146元（含税），共计177.68亿元，股利支付率达49.77%。以2024年8月23日收盘价计算，公司2024年上半年TTM股息率为5.15%。

　　2024年上半年，中石油拟向全体股东每股派发现金红利人民币0.22元（含税），拟派发现金红利人民币402.65亿元，股息分配率为45.44%。中国海油半年度现金股利0.74港元/股（含税），分红共计321.69亿元人民币，股利支付率达40.35%。以2024年8月28日收盘价计算，公司TTM股息率为4.32%。

　　除了现金分红，中海油、中石化也进行回购注销。中石化表示，公司拟使用8亿元到15亿元自有资金回购A股股份并全部用于注销。中国海油首席财务官王欣在业绩说明会上表示,7月以来，公司在股价下行期间累计回购1636.6万股港股并已全部注销。

　　中石化还公布了未来三年的分红规划。根据公司发布的2024年到2026年股东分红回报规划的公告，在当年实现的母公司净利润为正，及累计未分配利润为正，且公司现金流可以满足公司正常经营和可持续发展的条件下，保底股利支付率提升至65%。

　　油价面临下行压力

　　三桶油未来业绩跟油气价格价格直接相关。对于未来国际油价，中国海油独立非执行董事、厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强在中国海油业绩发布会上表示，目前地缘局势并没有明显的缓解，是支撑当前油价的一个基点，未来中长期的话，AI很可能是一个支点。

　　“在我们没有很好解决清洁能源转型的这段时间，AI的爆发式的增长，风光储难以通过爆发式的增长来满足相应的需求，特别是在美国，这个时候需求的冲击就体现在了油气上。”

　　对于下半年国际油价走势，卓创资讯原油分析师朱光明在接受《华夏时报》记者采访时表示，下半年市场整体谨慎为主，宏观降息预期增加，但是沙特等开始增产，油价面临下行压力。分季度来看，三季度高位波动，四季度恐将下行。

　　朱光明告诉记者，三季度是货币政策的重要观察窗口，宏观数据对价格的扰动或放大。美联储降息开启大概率在9月或11月，预计降息次数不超过2次，三季度的经济数据是指引最终降息窗口开启的关键，美元指数或先强后弱。

　　金联创原油分析师奚佳蕊向记者分析，三季度为传统意义上的石油消费旺季，届时汽油需求的回升有助于提振油市。供应面对油市则继续起到支撑作用，OPEC+现行的原油减产政策将持续到三季度末，因此三季度原油市场的基本面整体依旧向好。

　　四季度来看，朱光明认为，OPEC+增产或在四季度落地，地缘问题仍是隐患。重点关注9月沙特及OPEC+主要成员国的表态对四季度供应预期的指引。奚佳蕊表示，除了基本面以外，美国的降息节点及幅度是市场较大的不确定因素，一旦降息到来，则有助于短时间内推升油价。