中证智能财讯永辉超市（601933）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入377.79亿元，同比下降10.11%；归母净利润2.75亿元，同比下降26.34%；扣非净利润2986.25万元，同比下降69.94%；经营活动产生的现金流量净额为29.40亿元，同比增长13.63%；报告期内，永辉超市基本每股收益为0.03元，加权平均净资产收益率为4.53%。

　　以8月23日收盘价计算，永辉超市目前市盈率（TTM）约为-14.18倍，市净率（LF）约为3.29倍，市销率（TTM）约为0.27倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入161.14亿元，同比下降11.58%，环比下降25.62%；归母净利润-4.61亿元，同比下降39.53%，环比下降162.61%；扣非净利润-5.69亿元，同比下降9.72%，环比下降195.01%。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，食品用品（含服装）收入217.67亿元，同比下降0.90%，占营业收入的57.62%；生鲜及加工收入135.97亿元，同比下降20.44%，占营业收入的35.99%。

　　2024年上半年，公司毛利率为21.58%，同比下降0.41个百分点；净利率为0.56%，较上年同期下降0.21个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为19.86%，同比下降0.97个百分点，环比下降2.99个百分点；净利率为-3.19%，较上年同期下降1.23个百分点，较上一季度下降6.54个百分点。

　　分产品看，食品用品（含服装）、生鲜及加工2024年上半年毛利率分别为19.27%、12.45%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.53%，较上年同期下降0.39个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.73%，较上年同期下降0.07个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为29.40亿元，同比增长13.63%；筹资活动现金流净额-21.48亿元，同比增加33.91亿元；投资活动现金流净额-16.03亿元，上年同期为3.4亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为12.01亿元，相比上年同期下降51.49%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为111.29%，净现比为1067.80%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.76次，上年同期为0.73次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业1/61）；固定资产周转率为10.42次，上年同期为10.48次（2023年上半年行业平均值为1.62次，公司位居同行业4/61）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为99.14次、4.24次。

　　2024年上半年，公司期间费用为81.65亿元，较上年同期减少9.19亿元；期间费用率为21.61%，较上年同期下降0.01个百分点。其中，销售费用同比下降10.34%，管理费用同比下降6.04%，研发费用同比下降35.53%，财务费用同比下降5.59%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为公司经营门店数量减少，降本增效等原因导致；研发费用的变动主要因为前期信息系统开发已基本完成，研发投入减少、人员优化。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加268.19%，占公司总资产比重上升4.29个百分点；存货较上年末减少31.06%，占公司总资产比重下降3.90个百分点；长期股权投资较上年末增加7.79%，占公司总资产比重上升1.12个百分点；货币资金较上年末减少13.34%，占公司总资产比重下降0.57个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少22.86%，占公司总资产比重下降2.93个百分点；租赁负债较上年末减少7.56%，占公司总资产比重上升0.50个百分点；短期借款较上年末减少14.22%，占公司总资产比重下降0.60个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加22.44%，占公司总资产比重上升1.18个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为57.0亿元，占净资产的92.64%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为87.06%，相比上年末下降1.54个百分点；有息资产负债率为13.88%，相比上年末下降0.09个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.76，速动比率为0.50。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为喜世润合润3号私募证券投资基金，取代了一季度末的香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，宿迁涵邦投资管理有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为22.29万户，较一季度末增长了2.14万户，增幅10.63%；户均持股市值由一季度末的10.27万元下降至10.10万元，降幅为1.66%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。