上证报中国证券网讯（记者孙忠）提升全球系统重要银行风险抵御能力的TLAC（总损失吸收能力）非资本债券，再度启动发行。
上海证券报记者获悉，建行自8日起启动发行300亿元TLAC非资本债券。这也是继工行和中行后，国有大行再度试水这一债券品种。分析人士认为，从银行自身发展角度看，国有五大行通过发行TLAC债券，可以有效补充总损失吸收能力，推动银行从做“大”迈向做“强”，增强风险抵御能力。
建行TLAC债券启动发行
建行最新公告称，8日起发行300亿元TLAC债券。此前，工行和中行在5月率先发行了首批TLAC债券。
TLAC债券是指，全球系统重要性银行为满足总损失吸收能力要求而发行的、具有吸收损失功能、不属于商业银行资本的金融债券。
建行公告称，此番债券基本发行规模为人民币300亿元，其中品种一基本发行规模为200亿元，品种二基本发行规模为100亿元。此次发行将从8月8日起至8月12日止，共3个工作日。经东方金诚综合评定，建行主体信用评级为AAA，本期债券信用评级为AAA。
公开信息显示，国有五大行目前已披露拟发行的TLAC债券规模为4400亿元。其中，中行、交行、工行、农行、建行计划发行规模分别不超过1500亿元、1300亿元、600亿元、500亿元和500亿元。
中信证券首席经济学家明明向记者表示，目前5家国有大行的TLAC非资本债券已经取得不超过4400亿元人民币的批文，且已经完成部分发行，表明国有大行在积极筹备发行TLAC债券，以满足监管要求。由于总损失吸收能力的首个达标日期要求为2025年初，因此预计年内会陆续发行TLAC债券，或将实现批文一半以上的额度发行。
增强风险抵御能力
金融稳定理事会2015年发布《全球系统重要性银行总损失吸收能力条款》，明确了总损失吸收能力的国际统一标准，提出大型金融机构应具备充足的损失吸收能力。对接国际监管规则，2021年，人民银行等部门发布《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》，明确了我国全球系统重要性银行达标相关要求的时间表，其中要求全球系统重要性银行外部总损失吸收能力风险加权比率自2025年1月1日起不得低于16%，自2028年1月1日起不得低于18%。
参考去年末银行业数据，惠誉评级预计，如要满足到2025年1月和2028年1月的最低TLAC要求，中国5家全球系统重要银行发行的资本工具和TLAC合格高级债务工具合计将分别达1.6万亿元和6.2万亿元人民币。但若存款保险基金全部纳入考虑，则潜在发行额可能大幅降低，不过具体仍有待监管机构进一步明确。
“考虑到TLAC达标要求以及国有大行初期发行额较小，未来几年TLAC债券发行量应会逐步攀升。”惠誉评级亚太区金融机构评级董事薛慧如表示。
明明表示，通过发行TLAC债券将有效提升国有大行的风险抵御能力。对于银行经营而言，TLAC债券常态化发行既能支持银行规模扩张，也有望促进负债成本下降，助力我国全球系统重要银行经营能力提升。
市场乐观看待
目前TLAC债券市场规模还不大。从此前发行情况看，目前已经发行的TALC债券共有4只。
中金公司王瑞娟在其报告中表示，未来TLAC债券或将替代存续二级资本债和永续债，从而带动供应增加。
一位银行理财交易员表示，目前TLAC债券与银行永续债差异并不太大。由于均系国有大行发行的AAA评级债券品种，未有违约压力，因此对于TLAC债券而言，定价与永续债券已经十分接近，但从逻辑上讲TLAC债券更具优势。目前固定收益市场中，缺少优质资产，TLAC债券需求旺盛。
值得关注的是，TLAC债券偿还顺序拥有相当优势。TLAC债券本金的清偿顺序和利息支付顺序均在股权资本、其他一级资本工具、混合资本债券、二级资本工具等其他各级别合格资本工具之前。
“不排除此番建行TLAC债券存在超发可能。”上述银行理财交易员表示。
根据发行公告，若建行TLAC债券任一品种的实际全场申购倍数大于或等于1.4倍，建行有权选择行使对应品种超额增发权，但合计增发规模不超过200亿元。
