博通集成（603068）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.39亿元，同比增长0.62%；归母净利润亏损3898.48万元，上年同期亏损5212.96万元；扣非净利润亏损3958.8万元，上年同期亏损5245.58万元；经营活动产生的现金流量净额为-1651.33万元，上年同期为7138.34万元；报告期内，博通集成基本每股收益为-0.26元，加权平均净资产收益率为-2.19%。

　　以8月28日收盘价计算，博通集成目前市盈率（TTM）约为-34.13倍，市净率（LF）约为1.66倍，市销率（TTM）约为3.91倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.71亿元，同比下降3.85%，环比增长1.55%；归母净利润-4020.1万元，同比下降160.95%，环比下降3405.48%；扣非净利润-4054.08万元，同比下降166.30%，环比下降4354.88%。

　　资料显示，公司的主营业务为无线通讯集成电路芯片的研发与销售。集成电路行业作为是全球信息产业的基础，是带动传统产业迈向数字时代的引擎和基石。集成电路行业主要包括集成电路设计业、制造业和封装测试业，属于资本与技术密集型行业，业内企业普遍具备较强的技术研发能力、资金实力、客户资源和产业链整合能力。

　　2024年上半年，公司毛利率为32.30%，同比上升9.16个百分点；净利率为-11.94%，较上年同期上升3.99个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为30.00%，同比上升7.52个百分点，环比下降4.64个百分点；净利率为-24.00%，较上年同期下降14.91个百分点，较上一季度下降24.30个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.19%，较上年同期增长0.75个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-3.01%，较上年同期增长1.13个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1651.33万元，同比减少8789.67万元；筹资活动现金流净额1.67亿元，同比增加1.83亿元；投资活动现金流净额-4644.59万元，上年同期为-6903.64万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6618.91万元，上年同期为-5008.50万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为124.33%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业16/34）；固定资产周转率为2.54次，上年同期为2.38次（2023年上半年行业平均值为5.70次，公司位居同行业26/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.52次、0.69次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.44亿元，较上年同期增加1092.97万元；期间费用率为42.59%，较上年同期上升2.98个百分点。其中，销售费用同比增长24.28%，管理费用同比增长28.75%，研发费用同比增长0.88%，财务费用由去年同期的-2163.70万元变为-1577.02万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为公司加强销售渠道管理,增聘销售人员；管理费用的变动主要因为人员调整费用及报废费用增加；财务费用的变动主要因为本期美元净资产减少，汇兑利益减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加34.04%，占公司总资产比重上升3.32个百分点；应收账款较上年末减少22.83%，占公司总资产比重下降2.32个百分点；固定资产较上年末减少3.72%，占公司总资产比重下降0.84个百分点；其他流动资产较上年末增加57.85%，占公司总资产比重上升0.46个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加409.76%，占公司总资产比重上升7.82个百分点；应付账款较上年末增加113.49%，占公司总资产比重上升3.39个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少26.83%，占公司总资产比重下降0.58个百分点；应付职工薪酬较上年末减少27.78%，占公司总资产比重下降0.57个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.78亿元，占净资产的22.77%，较上年末增加9601.59万元。其中，存货跌价准备为1.31亿元，计提比例为25.66%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为21.31%，相比上年末上升9.79个百分点；有息资产负债率为10.02%，相比上年末上升7.81个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为4.04，速动比率为3.14。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为王加刚，取代了一季度末的祁锡明。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、普訊玖創業投資股份有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.98万户，较一季度末增长了7555户，增幅23.46%；户均持股市值由一季度末的11.02万元下降至8.61万元，降幅为21.87%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。