中证智能财讯江化微（603078）8月17日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5.22亿元，同比增长4.54%；归母净利润5689.34万元，同比下降12.17%；扣非净利润5529.26万元，同比下降11.26%；经营活动产生的现金流量净额为3162.35万元，同比下降51.9%；报告期内，江化微基本每股收益为0.1475元，加权平均净资产收益率为3.56%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.3元（含税）。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于公司半导体业务量增加。

　　以8月16日收盘价计算，江化微目前市盈率（TTM）约为52.28倍，市净率（LF）约为3.09倍，市销率（TTM）约为4.84倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.78亿元，同比增长1.68%，环比增长13.81%；归母净利润3150.18万元，同比下降17.03%，环比增长24.06%；扣非净利润3037.77万元，同比下降16.73%，环比增长21.93%。

　　资料显示，公司主营业务为超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等湿电子化学品的研发、生产和销售，是国内湿电子化学品行业的领先企业之一。

　　2024年上半年，公司毛利率为26.17%，同比下降2.01个百分点；净利率为9.08%，较上年同期下降0.86个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为26.61%，同比下降2.60个百分点，环比上升0.95个百分点；净利率为9.60%，较上年同期下降1.27个百分点，较上一季度上升1.10个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.56%，较上年同期下降0.33个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.71%，较上年同期下降0.49个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3162.35万元，同比下降51.90%；筹资活动现金流净额5398.85万元，同比增加2.42亿元；投资活动现金流净额-1.37亿元，上年同期为-4462.73万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.79亿元，上年同期为0.07亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为70.41%，净现比为55.58%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业27/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.36次、5.17次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8119.97万元，较上年同期减少195.93万元；期间费用率为15.57%，较上年同期下降1.10个百分点。其中，销售费用同比增长28.61%，管理费用同比增长14.9%，研发费用同比下降20.06%，财务费用由去年同期的8.57万元变为-413.67万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为公司业务量增加导致仓储费及职工薪酬增加；管理费用的变动主要因为本期管理人员的薪酬增加；财务费用的变动主要因为本期镇江江化微利息费用资本化；研发费用的变动主要因为本期公司研发安排集中在下半年。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少4.57%，占公司总资产比重下降3.53个百分点；货币资金较上年末减少4.62%，占公司总资产比重下降2.55个百分点；其他非流动资产较上年末增加132.42%，占公司总资产比重上升1.87个百分点；应收款项融资较上年末增加456.25%，占公司总资产比重上升1.40个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加1899.53%，占公司总资产比重上升3.38个百分点；应付票据较上年末增加63.90%，占公司总资产比重上升0.42个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加3.49%，占公司总资产比重下降0.04个百分点；应付账款较上年末减少6.78%，占公司总资产比重下降0.55个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7343.93万元，占净资产的4.45%，较上年末减少220.41万元。其中，存货跌价准备为301.16万元，计提比例为3.94%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为33.17%，相比上年末上升2.43个百分点；有息资产负债率为25.21%，相比上年末上升2.95个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.25，速动比率为2.13。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为黄建东、李庆春，取代了一季度末的国寿安保基金国寿股份均衡股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、国寿安保国寿股份均衡股票传统可供出售单一资产管理计划。在具体持股比例上，淄博星恒途松控股有限公司持股有所上升，国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.01万户，较一季度末增长了7944户，增幅18.83%；户均持股市值由一季度末的11.88万元下降至10.30万元，降幅为13.30%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。