中证智能财讯正裕工业（603089）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入9.71亿元，同比增长26.61%；归母净利润2275.98万元，同比下降25.47%；扣非净利润1863.50万元，同比下降34.43%；经营活动产生的现金流量净额为2323.96万元，同比增长15.34%；报告期内，正裕工业基本每股收益为0.1元，加权平均净资产收益率为1.95%。

　　以8月22日收盘价计算，正裕工业目前市盈率（TTM）约为34.02倍，市净率（LF）约为1.47倍，市销率（TTM）约为0.89倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.5亿元，同比增长16.91%，环比增长30.44%；归母净利润727.76万元，同比下降81.25%，环比下降52.99%；扣非净利润400.37万元，同比下降89.51%，环比下降72.64%。

　　2024年上半年，公司毛利率为24.82%，同比下降0.27个百分点；净利率为3.09%，较上年同期下降1.15个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为23.32%，同比下降2.24个百分点，环比下降3.45个百分点；净利率为1.76%，较上年同期下降7.46个百分点，较上一季度下降3.07个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.95%，较上年同期下降0.78个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.94%，较上年同期下降0.26个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2323.96万元，同比增长15.34%；筹资活动现金流净额1.75亿元，同比增加5197.48万元；投资活动现金流净额-2.35亿元，上年同期为-1.61亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.50亿元，上年同期为-2.10亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为101.82%，净现比为102.11%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业39/99）；固定资产周转率为1.04次，上年同期为1.02次（2023年上半年行业平均值为1.29次，公司位居同行业59/99）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.09次、1.44次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.60亿元，较上年同期增加4548.26万元；期间费用率为16.52%，较上年同期上升1.53个百分点。其中，销售费用同比增长42.43%，管理费用同比增长25.58%，研发费用同比增长39.35%，财务费用由去年同期的-163.01万元变为331.07万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为为拓展业务，市场推广费用增加；财务费用的变动主要因为汇兑收益减少及贷款利息增加；研发费用的变动主要因为公司持续加大研发投入力度，研发投入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少28.06%，占公司总资产比重下降2.02个百分点；固定资产较上年末增加4.12%，占公司总资产比重下降1.95个百分点；存货较上年末增加21.36%，占公司总资产比重上升1.62个百分点；应收账款较上年末增加20.62%，占公司总资产比重上升1.39个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加22.54%，占公司总资产比重上升1.42个百分点；长期借款较上年末增加36.88%，占公司总资产比重上升1.89个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加293.79%，占公司总资产比重上升2.35个百分点；短期借款较上年末增加11.60%，占公司总资产比重上升0.11个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.55亿元，占净资产的47.05%，较上年末增加9761.11万元。其中，存货跌价准备为5674.26万元，计提比例为9.28%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为56.12%，相比上年末上升3.59个百分点；有息资产负债率为30.40%，相比上年末上升3.97个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.10，速动比率为0.62。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为李伟锋、高盛公司有限责任公司、招商量化精选股票型发起式证券投资基金，取代了一季度末的林洪升、褚连江、中信里昂资产管理有限公司-客户资金。在具体持股比例上，浙江正裕投资有限公司、郑连松、郑连平、郑念辉、林忠琴、李森、刘睿玲持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，正裕工业16.07%股份处于质押状态。其中，第一大股东浙江正裕投资有限公司质押3594.28万股公司股份，占其全部持股的36.49%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.42万户，较一季度末下降了2043户，降幅12.59%；户均持股市值由一季度末的13.64万元下降至13.19万元，降幅为3.30%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。