中证智能财讯 春风动力（603129）8月16日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入75.29亿元，同比增长15.73%；归母净利润7.09亿元，同比增长28.49%；扣非净利润6.87亿元，同比增长32.05%；经营活动产生的现金流量净额为14.92亿元，同比增长91.19%；报告期内，春风动力基本每股收益为4.7元，加权平均净资产收益率为13.18%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于公司规模扩大，销售收入增加。

　　以8月15日收盘价计算，春风动力目前市盈率（TTM）约为17.55倍，市净率（LF）约为3.76倍，市销率（TTM）约为1.56倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入44.68亿元，同比增长23.20%，环比增长45.96%；归母净利润4.31亿元，同比增长26.35%，环比增长55.40%。

　　资料显示，公司主营业务为全地形车、摩托车及休闲运动装备等产品的研发、生产和销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为31.51%，同比下降1.07个百分点；净利率为9.85%，较上年同期上升0.98个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为30.82%，同比下降0.52个百分点，环比下降1.70个百分点；净利率为10.09%，较上年同期上升0.17个百分点，较上一季度上升0.58个百分点。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为13.18%，同比上升1.04个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为12.16%，较上年同期上升1.04个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为14.92亿元，同比增长91.19%；筹资活动现金流净额-2.20亿元，同比减少3954.26万元；投资活动现金流净额-2.04亿元，上年同期为-3.0亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为12.67亿元，相比上年同期增长902.77%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为100.69%，净现比为210.52%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.66次，上年同期为0.67次（2023年上半年行业平均值为0.41次，公司位居同行业1/17）；固定资产周转率为5.29次，上年同期为6.67次（2023年上半年行业平均值为3.54次，公司位居同行业3/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.51次、2.97次。

　　2024年上半年，公司期间费用为14.14亿元，较上年同期增加4389.66万元；但期间费用率为18.78%，较上年同期下降2.28个百分点。其中，销售费用同比下降11.24%，管理费用同比增长27.91%，研发费用同比增长21.37%，财务费用由去年同期的-1.18亿元变为-1.43亿元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为公司促销费用减少；管理费用的变动主要因为公司规模扩大相应人工薪酬等支出增长；财务费用的变动主要因为汇率波动形成的汇兑收益增加；研发费用的变动主要因为研发项目投入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加51.51%，占公司总资产比重上升2.81个百分点；货币资金较上年末增加24.74%，占公司总资产比重上升1.86个百分点；存货较上年末增加8.60%，占公司总资产比重下降1.49个百分点；其他权益工具投资合计较上年末减少42.74%，占公司总资产比重下降1.32个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加51.84%，占公司总资产比重上升5.85个百分点；应付票据较上年末增加12.42%，占公司总资产比重下降1.12个百分点；合同负债较上年末增加104.13%，占公司总资产比重上升1.09个百分点；预计负债较上年末增加14.91%，占公司总资产比重下降0.05个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为18.05亿元，占净资产的33.2%，较上年末增加1.43亿元。其中，存货跌价准备为1.01亿元，计提比例为5.32%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为54.60%，相比上年末上升4.75个百分点；有息资产负债率为0.15%，相比上年末下降0.05个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.50，速动比率为1.22。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为基本养老保险基金一六零二一组合、易方达高质量严选三年持有期混合型证券投资基金，取代了一季度末的全国社保基金四零六组合、基本养老保险基金一六零三二组合。在具体持股比例上，中国工商银行股份有限公司-富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)、基本养老保险基金一六零二二组合持股有所上升，春风控股集团有限公司、重庆春风投资有限公司、林阿锡、香港中央结算有限公司、杭州老板实业集团有限公司、富国天益价值混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9115户，较一季度末下降了449户，降幅4.69%；户均持股市值由一季度末的188.62万元上升至236.48万元，增幅为25.37%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。