中证智能财讯华正新材（603186）8月17日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入19.42亿元，同比增长22.83%；归母净利润997.25万元，同比扭亏；扣非净利润1123.91万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-1925.24万元，上年同期为1.92亿元；报告期内，华正新材基本每股收益为0.07元，加权平均净资产收益率为0.64%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于本期覆铜板销量增加。

　　以8月16日收盘价计算，华正新材目前市盈率（TTM）约为-32.29倍，市净率（LF）约为2.05倍，市销率（TTM）约为0.86倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入10.87亿元，同比增长32.07%，环比增长27.20%；归母净利润1096.53万元，同比增长415.77%，环比增长1204.55%；扣非净利润1060.54万元，同比增长249.51%，环比增长1573.41%。

　　资料显示，公司主要从事覆铜板及粘结片、复合材料和膜材料等产品的设计、研发、生产及销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为10.73%，同比上升0.12个百分点；净利率为0.54%，较上年同期上升1.22个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为11.22%，同比上升1.37个百分点，环比上升1.13个百分点；净利率为1.05%，较上年同期上升1.40个百分点，较上一季度上升1.15个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.64%，较上年同期增长1.31个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.85%，较上年同期增长1.28个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1925.24万元，同比减少2.11亿元；筹资活动现金流净额2.72亿元，同比增加3.15亿元；投资活动现金流净额-1.76亿元，上年同期为-2.1亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.03亿元，上年同期为-0.83亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为89.89%，净现比为-193.05%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.32次，上年同期为0.28次（2023年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业19/42）；固定资产周转率为0.77次，上年同期为0.83次（2023年上半年行业平均值为0.88次，公司位居同行业22/42）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.29次、3.73次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.21亿元，较上年同期增加2065.46万元；但期间费用率为11.38%，较上年同期下降1.29个百分点。其中，销售费用同比增长7.24%，管理费用同比下降2.24%，研发费用同比下降4.2%，财务费用同比增长181.62%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期营收增加，相关营销费用增加；管理费用的变动主要因为加强管理，推行降本增效；财务费用的变动主要因为本期流动资金借款增加以及项目借款利息费用资本化减少；研发费用的变动主要因为本期减少研发投入。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加19.32%，占公司总资产比重上升2.46个百分点；应收款项融资较上年末减少29.57%，占公司总资产比重下降1.65个百分点；在建工程较上年末减少28.45%，占公司总资产比重下降1.54个百分点；其他非流动资产较上年末增加158.42%，占公司总资产比重上升0.62个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加32.01%，占公司总资产比重上升3.52个百分点；应付账款较上年末增加39.55%，占公司总资产比重上升3.38个百分点；应付票据较上年末减少18.19%，占公司总资产比重下降4.46个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加213.02%，占公司总资产比重上升1.26个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.79亿元，占净资产的30.64%，较上年末增加2720.45万元。其中，存货跌价准备为919.71万元，计提比例为1.88%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为74.36%，相比上年末上升1.40个百分点；有息资产负债率为40.15%，相比上年末上升2.37个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.91，速动比率为0.77。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为景顺长城电子信息产业股票型证券投资基金、景顺长城成长龙头一年持有期混合型证券投资基金、景顺长城创新成长混合型证券投资基金、景顺长城环保优势股票型证券投资基金、景顺长城优选混合型证券投资基金，取代了一季度末的许利民、刘涛、叶红春、华商优势行业灵活配置混合型证券投资基金、王梓欣。在具体持股比例上，朱立锋、杨栋斐持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.65万户，较一季度末下降了2901户，降幅14.94%；户均持股市值由一季度末的19.15万元上升至20.45万元，增幅为6.79%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。