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中证智能财讯海信家电(000921)8月31日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入486.42亿元,同比增长13.27%;归母净利润20.16亿元,同比增长34.61%;扣非净利润17.03亿元,同比增长34.82%;经营活动产生的现金流量净额为21.00亿元,同比下降44.91%;报告期内,海信家电基本每股收益为1.48元,加权平均净资产收益率为14.00%。
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以8月30日收盘价计算,海信家电目前市盈率(TTM)约为10.04倍,市净率(LF)约为2.38倍,市销率(TTM)约为0.37倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入251.56亿元,同比增长6.98%,环比增长7.11%;归母净利润10.35亿元,同比增长17.26%,环比增长5.44%;扣非净利润8.65亿元,同比增长16.54%,环比增长3.26%。
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资料显示,公司主要从事冰箱、家用空调、中央空调、冷柜、洗衣机、厨房电器等电器产品以及模具、汽车空调压缩机及综合热管理系统的研发、制造和营销业务,并提供围绕家电智能化升级为核心的全场景智慧家庭解决方案。
2024年上半年,公司毛利率为21.28%,同比下降0.25个百分点;净利率为6.23%,较上年同期上升0.44个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为20.95%,同比下降0.92个百分点,环比下降0.68个百分点;净利率为5.93%,较上年同期下降0.21个百分点,较上一季度下降0.62个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为14.00%,较上年同期增长1.72个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为13.91%,较上年同期增长0.86个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为21.00亿元,同比下降44.91%,主要系均衡生产储备增加,以及支付的绩效奖金等增长所致;筹资活动现金流净额-26.13亿元,同比减少35.58亿元;投资活动现金流净额4.93亿元,上年同期为-45.89亿元,主要系理财产品到期增加所致。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为40.55亿元,上年同期为-7.04亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为79.48%,净现比为104.17%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.71次,上年同期为0.72次(2023年上半年行业平均值为0.52次,公司位居同行业1/10);公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.74次、5.70次。
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2024年上半年,公司期间费用为76.98亿元,较上年同期增加12.21亿元;期间费用率为15.83%,较上年同期上升0.75个百分点。其中,销售费用同比增长10.39%,管理费用同比增长17.02%,研发费用同比增长32.15%,财务费用由去年同期的-2.85亿元变为-1.05亿元。
资料显示,财务费用的变动主要因为外汇评估汇兑收益减少;研发费用的变动主要因为研发投入增加。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应收款项融资较上年末增加68.06%,占公司总资产比重上升3.99个百分点;应收账款较上年末增加22.59%,占公司总资产比重上升2.00个百分点;一年内到期的非流动资产较上年末减少19.47%,占公司总资产比重下降1.37个百分点;其他非流动资产较上年末减少1.33%,占公司总资产比重下降1.20个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应付票据较上年末增加19.73%,占公司总资产比重上升2.58个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加33.89%,占公司总资产比重上升1.76个百分点;其他流动负债较上年末增加22.22%,占公司总资产比重上升1.36个百分点;应付职工薪酬较上年末减少20.27%,占公司总资产比重下降0.53个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为66.51亿元,占净资产的46.97%,较上年末减少1.23亿元。其中,存货跌价准备为7566.15万元,计提比例为1.12%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为73.12%,相比上年末上升2.53个百分点;有息资产负债率为3.48%,相比上年末下降0.56个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.01,速动比率为0.88。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为南方兴润价值一年持有期混合型证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金,取代了一季度末的海信家电集团股份有限公司回购专用证券账户、张少武。在具体持股比例上,青岛海信空调有限公司、香港中央结算(代理人)有限公司、香港中央结算有限公司、银华富裕主题混合型证券投资基金、全国社保基金一零一组合、南方绩优成长股票型证券投资基金持股有所上升,全国社保基金一零三组合、海信家电集团股份有限公司-2022年A股员工持股计划持股有所下降。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。