中证智能财讯 爱婴室(603214)8月23日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入16.94亿元,同比增长1.67%;归母净利润4242.56万元,同比增长2.2%;扣非净利润3063.98万元,同比增长28.3%;经营活动产生的现金流量净额为1.6亿元,同比下降37.26%;报告期内,爱婴室基本每股收益为0.3041元,加权平均净资产收益率为3.72%。公司2024年半年度分配预案为:拟向全体股东每10股派现1.09元(含税)。
公告称,公司营业收入变化主要由于持续优化门店运营,确保线下业务的稳定增长;同时,积极拓展公域流量渠道,全面覆盖主流第三方平台,推动线上业务的快速扩展和增长。
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以8月22日收盘价计算,爱婴室目前市盈率(TTM)约为13.05倍,市净率(LF)约为1.25倍,市销率(TTM)约为0.41倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入8.88亿元,同比下降2.30%,环比增长10.14%;归母净利润3611.86万元,同比下降6.99%,环比增长472.68%;扣非净利润2844.41万元,同比增长2.03%,环比增长1195.43%。
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半年报显示,公司是一家经营母婴商品与母婴服务的专业连锁企业,基于“会员+商品+渠道+服务”的商业模式,为孕前至6岁婴幼儿家庭提供优质的全品类母婴用品和相关服务,经营产品涵盖了婴幼儿乳制品、纸制品、喂哺用品、洗护用品、棉纺品、玩具、车床等品类,产品品种逾万种。
2024年上半年,公司毛利率为26.45%,同比下降1.44个百分点;净利率为2.70%,较上年同期下降0.15个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为27.85%,同比下降0.70个百分点,环比上升2.93个百分点;净利率为4.38%,较上年同期下降0.17个百分点,较上一季度上升3.52个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.72%,较上年同期基本持平;公司2024年上半年投入资本回报率为2.95%,较上年同期下降0.08个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为1.60亿元,同比下降37.26%;筹资活动现金流净额-4005.35万元,同比减少2324.88万元;投资活动现金流净额-5.30亿元,上年同期为-5.82亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-3.79亿元,上年同期为-3.02亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为111.24%,净现比为376.69%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.66次,上年同期为0.61次(2023年上半年行业平均值为0.31次,公司位居同行业24/103);固定资产周转率为13.70次,上年同期为12.35次(2023年上半年行业平均值为4.94次,公司位居同行业22/103);公司应收账款周转率、存货周转率分别为16.61次、1.62次。
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2024年上半年,公司期间费用为4.01亿元,较上年同期减少2142.93万元;期间费用率为23.66%,较上年同期下降1.68个百分点。其中,销售费用同比下降4.7%,管理费用同比下降4.48%,财务费用同比下降14.11%。
资料显示,销售费用的变动主要因为建立了更为高效的门店运营模式,优化控制门店面积,提高坪效,并积极运用信息化技术手段,强化运营模式效率,提高人效,从而实现费用的节约;管理费用的变动主要因为通过升级IT信息化设施,整合内外部资源,并结合AI机器人技术,共同推动了日常管理工作自动化水平的提升,实现成本的有效控制;财务费用的变动主要因为在适用新租赁会计准则下,与门店相关的租赁合同履约款对应的融资费用,随门店合约履行期的推进和合约更新而有相应变化。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司货币资金较上年末减少85.72%,占公司总资产比重下降16.11个百分点;存货较上年末减少8.51%,占公司总资产比重下降2.94个百分点;使用权资产较上年末减少10.65%,占公司总资产比重下降1.43个百分点;应收账款较上年末增加33.95%,占公司总资产比重上升1.12个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司短期借款较上年末增加44.71%,占公司总资产比重上升5.03个百分点;租赁负债较上年末减少16.67%,占公司总资产比重下降1.34个百分点;应付账款较上年末减少4.33%,占公司总资产比重下降0.90个百分点;应付职工薪酬较上年末减少20.41%,占公司总资产比重下降0.58个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为7.34亿元,占净资产的66.32%,较上年末减少6831.22万元。其中,存货跌价准备为1775.02万元,计提比例为2.36%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为55.36%,相比上年末上升1.69个百分点;有息资产负债率为21.65%,相比上年末上升4.93个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.42,速动比率为0.82。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为邰相国,取代了一季度末的莫锐伟。在具体持股比例上,施琼、莫锐强、Partners Group Harmonious Baby Limited、董勤存、上海茂强投资管理合伙企业(有限合伙)、广发基金管理有限公司-社保基金四二零组合、戚继伟、范汉斌持股有所上升,杨清芬持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为1.7万户,较一季度末下降了949户,降幅5.29%;户均持股市值由一季度末的9.92万元下降至9.21万元,降幅为7.16%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。