国内家居龙头梦百合（603313）8月30日晚间发布半年度业绩报告称，2024年上半年营业收入约39.47亿元，同比增加9.61%；归属于上市公司股东的净利润约5259万元，同比减少46.12%；基本每股收益0.09元，同比减少55%。公司经营活动产生的现金流量净额2.12亿元，同比下降50.32%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。

　　销售费用占营收逾两成

　　近年来业绩大幅波动

　　梦百合在半年报中提到，上半年净利润下降，主要系公司销售费用增加所致。查阅半年报可知，梦百合上半年销售费用为9.22亿元，同比增长22.54%，占期内营收的比例高达23.36%。

　　高额销售费用也导致梦百合虽然实现营收近40亿元，利润却仅5000万元级别，盈利状况堪忧。上半年公司净资产收益率仅1.35%，在上年同期3.18%的基础上减少1.83个百分点。

　　往期财务数据显示，近年来梦百合业绩起伏较大，其2020年净利润达3.79亿元，2021年净利润却亏损2.76亿元，为上市以来首亏，此后两年净利润取得较大幅度增长，并实现盈利。到了2024年上半年，梦百合高额的销售费用导致其增收不增利，业绩再现亏损。

　　事实上，近年来我国床垫市场规模呈稳步增长，成为仅次于美国的第二大床垫市场。据CSIL数据统计，中国床垫市场表观消费量从2014年的67.66亿美元增长至2023年的81.54亿美元，年复合增长率为2.09%。

　　资料显示，梦百合成立于2003年，是国内较早一批从事记忆绵家居产品研发、设计、生产和销售的公司，公司目前是曼联全球官方合作伙伴和国家围棋队舒压产品供应商。

　　二级市场上，梦百合2021年2月中旬创下37.38元的历史高点后，持续下挫。今年8月28日盘中5.87元的股价创上市以来新低。截至30日收盘，梦百合涨3.13%，报6.16元/股，股价三年半时间跌去83.52%。

　　境外销售占比超八成

　　存国际贸易摩擦风险

　　据梦百合当天发布的2024年半年度主要经营数据，其上半年境外销售占比高达82.42%。

　　值得一提的是，公司存在国际贸易摩擦风险。近年来，为了限制国外企业对美国国内产业的冲击，美国贸易保护主义政策不断扩大，陆续对中国、塞尔维亚、泰国、越南等多个国家的家具制造企业出台反倾销、反补贴、加征关税等贸易政策。目前，公司从中国出口至美国的记忆绵厚垫产品需要被征收高额的反倾销税、反补贴税，出口至美国的床垫、枕头、沙发、电动床等家居产品需加征一定比例的关税；公司从泰国、塞尔维亚出口至美国的记忆绵厚垫产品亦需要被征收高额的反倾销税。

　　不过，据梦百合7月18日晚间公告，公司已在美国本土布局产能，因此反倾销对公司生产、经营未造成重大不利影响。

　　梦百合还在半年报中提示了海外子公司经营风险。2022年以来，由于美联储采用加息等政策来应对通货膨胀，导致公司境外子公司银行贷款利率有所上升，若未来美国通货膨胀进一步发展，美联储持续加息，公司可能存在境外银行贷款利率上升导致财务费用增加的风险。

　　董事长曾回怼投资者“走好不送”

　　梦百合董事长此前回怼投资者，曾引起业内关注。

　　今年6月4日，有投资者在雪球平台发帖称，“梦百合今天好像是创了新低。卖出梦百合四周年了……当年刚业绩暴雷的时候，至今还记得懵逼了一晚上。是我从15年到现在的巨大亏损股之一，卖的时候28块钱。牢记牢记。”

　　上述言论迅速引来梦百合董事长倪张根回复，倪张根表示，“疫情开始于2020年，正好四年。最新反倾销落地，是2024年2月，距今3个月。你们可以选择用脚投票，走好不送。”

　　对此，有网友表示，“虽然说投资者可以用脚投票，但是作为企业，维护企业的品牌形象和声誉也是很重要的，倪总在雪球上和投资者总是怼不是个很好的做法。”