中证智能财讯 万泰生物（603392）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入13.66亿元，同比下降67.19%；归母净利润2.60亿元，同比下降84.70%；扣非净利润6352.06万元，同比下降96.09%；经营活动产生的现金流量净额为1.29亿元，同比下降22.62%；报告期内，万泰生物基本每股收益为0.21元，加权平均净资产收益率为2.05%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于公司二价宫颈癌疫苗受九价宫颈癌疫苗扩龄影响以及市场竞争等因素影响，销售不及预期。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1.97亿元，其中计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外为1.70亿元，少数股东权益影响额（税后）为-749.49万元。

　　以8月22日收盘价计算，万泰生物目前市盈率（TTM）约为-449.56倍，市净率（LF）约为6.96倍，市销率（TTM）约为32.18倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.14亿元，同比下降51.96%，环比下降18.47%；归母净利润1.35亿元，同比下降70.54%，环比增长7.21%；扣非净利润1425.02万元，同比下降96.62%，环比下降71.08%。

　　资料显示，公司从事疫苗、体外诊断试剂和体外诊断仪器的研发、生产及销售的高新技术企业。

　　2024年上半年，公司毛利率为73.17%，同比下降17.08个百分点；净利率为19.30%，较上年同期下降21.75个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为73.31%，同比下降13.87个百分点，环比上升0.26个百分点；净利率为21.81%，较上年同期下降13.94个百分点，较上一季度上升4.56个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.05%，较上年同期下降10.65个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.69%，较上年同期下降10.96个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.29亿元，同比下降22.62%；筹资活动现金流净额-4.89亿元，同比增加4.02亿元；投资活动现金流净额-4.40亿元，上年同期为-7.71亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.61亿元，上年同期为-5.67亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为149.85%，净现比为49.35%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.25次（2023年上半年行业平均值为0.09次，公司位居同行业2/14）；固定资产周转率为0.77次，上年同期为2.70次（2023年上半年行业平均值为0.79次，公司位居同行业2/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.49次、0.42次。

　　2024年上半年，公司期间费用为9.11亿元，较上年同期减少9.04亿元；但期间费用率为66.72%，较上年同期上升23.13个百分点。其中，销售费用同比下降75.36%，管理费用同比增长27.58%，研发费用同比增长3.56%，财务费用由去年同期的-4744.25万元变为-3740.73万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为公司销售费用中业务费下降；财务费用的变动主要因为利息收入减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少21.42%，占公司总资产比重下降4.25个百分点；在建工程较上年末增加69.51%，占公司总资产比重上升4.05个百分点；应收账款较上年末减少13.04%，占公司总资产比重下降1.65个百分点；交易性金融资产较上年末增加5.39%，占公司总资产比重上升1.40个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少29.20%，占公司总资产比重下降2.99个百分点；应付账款较上年末增加35.67%，占公司总资产比重上升0.81个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少70.29%，占公司总资产比重下降0.44个百分点；应付票据较上年末减少68.55%，占公司总资产比重下降0.38个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为8.32亿元，占净资产的6.63%，较上年末减少7313.77万元。其中，存货跌价准备为2.11亿元，计提比例为20.2%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为14.88%，相比上年末下降3.14个百分点；有息资产负债率为1.65%，相比上年末下降0.24个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为4.48，速动比率为4.08。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为养生堂有限公司，占比55.65%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，招商国证生物医药指数分级证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.77万户，较一季度末下降了3613户，降幅8.74%；户均持股市值由一季度末的207.58万元上升至221.55万元，增幅为6.73%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。