近期可转债市场尚未转暖，仍处于震荡寻底状态。

　　令市场意外的是，在最近的4个交易日，天创转债惊现连续4个20%的涨停，短期涨幅高达107%，成为弱市中的绝对焦点。

　　天创转债逆势大幅上行，有一定偶然性。市场人士表示，此前默默无闻的天创转债，近期实施了罕见的大规模回售，引发市场关注。同时天创转债剩余流通盘过低，导致了游资的炒作。对此，发行人*ST天创近期再度提示风险。

4个交易日大涨107%

　　近期可转债市场，受到岭南转债事件影响，仅仅稍作反弹，此后再度陷入震荡走弱的格局之中。

　　在如此低迷市况下，本周天创转债连续取得4个20%的涨停，成为疲弱市场中的绝对亮点。

　　20日，天创转债突然大幅拉升20%至涨停，此后3个交易日依旧强势封于涨停。23日天创转债遭遇大量抛压，但是仍牢牢封于涨停，至205.036元。

　　短短4个交易日，天创转债涨幅达到了107%。

　　相比而言，正股*ST天创表现一般。近几日，*ST天创均呈现下跌态势。中证可转债指数也在本周呈现震荡下行态势。

　　从交易所披露的数据看，本周，天创转债“一券难求”。21日，仅有甬兴证券和海通证券两家营业部在涨停板抢筹成功；22日，也仅有华鑫、民生和海通证券三家营业部拿到了筹码。

　　不过，从最新披露数据看，甬兴证券成功捕捉到了短差机会。

　　23日的数据显示，甬兴证券抛售了1435万元的天创转债，远高于其21日上榜接盘金额997万元。

意外回售成转折点？

　　回溯此次异常大涨，天创转债意外回售，成为事件转折点。

　　上市公司*ST天创主营业务为时尚鞋履服饰类业务，主要产品为中高端时尚女鞋，时尚鞋履服饰业务占公司营业收入99%，此外还有部分移动互联网数字营销业务。公司在2019年之前年度净利润长期维持在1亿元—2.5亿元之间。

　　但在2020年后，公司年度业绩持续处于亏损状态。受到主营业务不振的影响，天创转债表现不佳，长期在面值附近波动，2021年一度跌至75元。在今年此轮调整中，跌至了84.5元。

　　今年，*ST天创半年度业绩亦是亏损状态。公司预计2024年半年度归属于上市公司股东的净利润为-600万元到-900万元，但亏损额较去年同期减少约32%至54%。

　　近期天创转债的超预期回售，让市场重新审视了公司的实力。

　　*ST天创近期对天创转债进行了回售。根据21日公告，此次天创转债回售的有效申报数量为532.775万张，金额高达5.34亿元。这意味着近九成天创转债选择了回售。

　　“此前回售压力一度被认为是天创转债债券评级的减分项。但此番高比例的回售，显示公司经营与实力比市场预期的要好。这也是今年回售比例最大的可转债。”广州嗣盈资产总经理张晓东表示。

有点过热！风险在积聚

　　本次回售注销后，天创转债未转股余额仅为6662.5万元，成为了市场中面值规模最小的品种之一，并跻身“迷你券”前三。

　　数据显示，目前市场规模最小的可转债，分别为晶瑞转债和溢利转债，其剩余面值规模均不及6000万元。值得关注的是，两只“迷你券”目前市场价格均处于高位。其中，晶瑞转债价格为339元，溢利转债为291元。

　　“市场弱势中，游资选择了迷你品种炒作，在每次弱市中似乎成为了共识，而超预期回售可能是此番天创转债上涨的催化剂。”一位可转债投资者向记者表示。

　　不过，发行人上市公司*ST天创再度提示风险。

　　23日，公司发布公告称，天创转债交易价格于2024年8月22日、2024年8月23日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%。根据《上海证券交易所可转换公司债券交易实施细则》的相关规定，属于可转换公司债券交易异常波动情形。

　　同时，天创转债交易价格连续10个交易日（2024年8月12日至2024年8月23日）内日收盘价涨幅偏离值累计达到100%以上，亦属于可转换公司债券交易严重异常波动情形。

　　“8月22日及8月23日，天创转债均再次以涨停价收盘，市场情绪过热，但公司基本面没有重大变化，也不存在应披露未披露的重大信息。”公司强调称，目前生产经营活动正常。市场环境、行业政策没有发生重大调整、生产成本和销售等情况没有出现大幅波动、内部生产经营秩序正常。

　　此外，经公司自查，并向公司控股股东及实际控制人书面发函查证，截至本公告披露日，除公司在上海证券交易所网站披露的涉及本公司的相关信息外，公司及公司控股股东、实际控制人均不存在影响公司可转换公司债券价格异常波动或者相关交易指标出现异常的未披露事项；也不存在应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、发行股份、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离或资产注入等重大事项。

　　截至2024年8月23日收盘，天创转债仍处于涨停，价格为205.036元/张，转股溢价率819%。不过，周五收盘数据显示，天创转债涨停封单大幅减少，仅剩5161手。