中证智能财讯德宏股份（603701）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.21亿元，同比增长9.51%；归母净利润1561.37万元，同比增长4.50%；扣非净利润205.41万元，同比下降80.44%；经营活动产生的现金流量净额为4975.1万元，上年同期为-3419.78万元；报告期内，德宏股份基本每股收益为0.06元，加权平均净资产收益率为2.03%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1355.96万元，其中非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分为1312.17万元。

　　以8月23日收盘价计算，德宏股份目前市盈率（TTM）约为136.95倍，市净率（LF）约为3.66倍，市销率（TTM）约为4.18倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.52亿元，同比增长5.62%，环比下降9.36%；归母净利润849.02万元，同比增长3.44%，环比增长19.19%；扣非净利润-424.5万元，同比下降173.28%，环比下降167.39%。

　　资料显示，公司主要业务为车用交流发电机和电子真空泵的研发、生产、销售及相关技术服务。

　　2024年上半年，公司毛利率为15.27%，同比下降4.77个百分点；净利率为5.87%，较上年同期下降0.17个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为12.41%，同比下降5.27个百分点，环比下降5.45个百分点；净利率为6.72%，较上年同期下降0.42个百分点，较上一季度上升1.62个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.03%，较上年同期增长0.04个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.27%，较上年同期增长0.09个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4975.10万元，同比增加8394.89万元；筹资活动现金流净额1141.11万元，同比增加1654.88万元；投资活动现金流净额-815.65万元，上年同期为4191.03万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4763.14万元，上年同期为-3825.81万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为78.55%，净现比为318.64%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.29次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业48/99）；固定资产周转率为1.23次，上年同期为1.12次（2023年上半年行业平均值为1.29次，公司位居同行业51/99）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.29次、1.49次。

　　2024年上半年，公司期间费用为4142.64万元，较上年同期增加491.59万元；期间费用率为12.93%，较上年同期上升0.46个百分点。其中，销售费用同比增长44.2%，管理费用同比增长3.35%，研发费用同比增长8.92%，财务费用由去年同期的-69.07万元变为-44.83万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期质量保证金支出较上年同期增加；财务费用的变动主要因为本报告期利息费用增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加62.27%，占公司总资产比重上升4.06个百分点；应收账款较上年末减少12.39%，占公司总资产比重下降2.80个百分点；应收款项融资较上年末增加60.34%，占公司总资产比重上升1.87个百分点；其他权益工具投资合计较上年末增加97.53%，占公司总资产比重上升1.66个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少81.65%，占公司总资产比重下降4.51个百分点；应付票据较上年末增加105.10%，占公司总资产比重上升4.23个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加4443.15%，占公司总资产比重上升1.77个百分点；应付账款较上年末减少8.89%，占公司总资产比重下降1.22个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.87亿元，占净资产的24.2%，较上年末增加899.57万元。其中，存货跌价准备为510.13万元，计提比例为2.66%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为29.63%，相比上年末下降0.95个百分点；有息资产负债率为1.81%，相比上年末上升1.77个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.38，速动比率为1.73。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为富国新活力灵活配置混合型发起式证券投资基金，取代了一季度末的张家岳。在具体持股比例上，郑建达、富国质量成长6个月持有期混合型证券投资基金持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.35万户，较一季度末下降了156户，降幅1.14%；户均持股市值由一季度末的21.95万元下降至20.51万元，降幅为6.56%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。