今年上半年，特种纸行业全面回暖，三家头部上市公司披露了2024年上半年业绩报告，归母净利润均创近三年新高。

　　对于业绩增长原因，公司表述较为接近。除大部分特种纸产品供应稳定而需求向好外，仙鹤股份（603733.SH）和五洲特纸（605007.SH）还明显受益于新增产能释放。过去三年，两家公司产能快速扩张，均投出百亿级大项目，随着新增产能逐渐爬坡，其规模效益开始显现，两家公司特别提到，由于纸浆价格持续高位，造纸已进入高成本时代，对厂商而言，规模效益将愈发重要。

　　三家纸企中，仙鹤股份和五洲特纸齐齐走出业绩低谷，归母净利润创近三年新高，但仍未追平2021年同期高点。相较之下，华旺科技（605377.SH) 近年业绩平稳增长，上半年归母净利润刷新历史新高。

　　作为行业龙头，仙鹤股份上半年实现营收46.04亿元，同比增长22.23%；归母净利润5.50亿元，同比增长204.73%。此前，多家券商预计公司全年营收和归母净利润同比增幅分别在23.51%、61.47%上下。

　　五洲特纸的情况与仙鹤股份颇为类似。在去年同期亏损的背景下，公司上半年实现营收34.31亿元，同比增长20.76%；实现归母净利润2.32亿元，成功扭亏。对于公司全年业绩，多家券商给出的盈利的预测是营收同比增长21.93%，归母净利润同比翻倍。

　　值得注意的是，虽然两家公司上半年业绩大幅走高，但也受到去年同期低基数的影响，考虑到去年下半年仙鹤股份和五洲特纸业绩均逐渐走出低谷，下半年业绩同比增速如何仍面临较大不确定性。实际上，从单季度业绩表现看，五洲特纸增速已有所放缓，Q2公司营收环比基本持平，归母净利润环比下滑了26.34%，同期，仙鹤股份业绩保持逐季增长。

　　对扩张持谨慎态度的华旺科技业绩走势保持稳定。今日晚间，公司披露的半年报显示，上半年实现营收19.47亿元，同比增长4.59%；实现归母净利润3.02亿元，同比提升28.06%。分季度看，公司Q2的营收和归母净利润环比分别提升4.50%和5.76%，保持逐季增长势头。此前，多家券商给出的全年盈利预测是营收同比增长17.59%，归母净利润同比提升14.67%。

　　进入下半年，造纸业整体前景尚不明朗。财联社记者从卓创资讯了解到，8月以来，纸企启动了新一轮提价，但落地情况尚不乐观，整体市场需求恢复低于预期，行业景气度或有待Q4旺季释放积极信号。