歌力思（603808）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入14.48亿元，同比增长5.49%；归母净利润5855.09万元，同比下降46.60%；扣非净利润5575万元，同比下降43.89%；经营活动产生的现金流量净额为1.58亿元，同比下降41.95%；报告期内，歌力思基本每股收益为0.16元，加权平均净资产收益率为2.00%。

　　以8月29日收盘价计算，歌力思目前市盈率（TTM）约为43.37倍，市净率（LF）约为0.82倍，市销率（TTM）约为0.79倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.99亿元，同比下降1.08%，环比下降6.58%；归母净利润2935.6万元，同比下降52.93%，环比增长0.55%；扣非净利润2610.77万元，同比下降55.82%，环比下降11.92%。

　　半年报称，公司的主营业务为品牌时装的设计研发、生产和销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为69.24%，同比上升1.75个百分点；净利率为5.98%，较上年同期下降4.26个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为71.35%，同比上升1.99个百分点，环比上升4.09个百分点；净利率为6.02%，较上年同期下降4.93个百分点，较上一季度上升0.07个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.00%，较上年同期下降1.87个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.52%，较上年同期下降1.55个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.58亿元，同比下降41.95%；筹资活动现金流净额-2.29亿元，同比减少9773.87万元；投资活动现金流净额-1.16亿元，上年同期为-9827.35万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.34亿元，相比上年同期下降48.97%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为110.78%，净现比为270.03%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.32次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业17/40）；固定资产周转率为8.49次，上年同期为7.58次（2023年上半年行业平均值为2.51次，公司位居同行业4/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.26次、0.47次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8.91亿元，较上年同期增加1.15亿元；期间费用率为61.55%，较上年同期上升4.98个百分点。其中，销售费用同比增长16.34%，管理费用同比增长4.98%，研发费用同比增长11.24%，财务费用同比增长30.82%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他非流动金融资产较上年末减少37.53%，占公司总资产比重下降1.88个百分点；使用权资产较上年末减少14.25%，占公司总资产比重下降1.16个百分点；应收账款较上年末减少14.90%，占公司总资产比重下降0.87个百分点；预付款项较上年末增加269.33%，占公司总资产比重上升0.82个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司租赁负债较上年末减少16.30%，占公司总资产比重下降1.05个百分点；应付账款较上年末减少16.05%，占公司总资产比重下降0.77个百分点，主要系报告期内由于海外经济环境不确定性加大，境外应付供；应付职工薪酬较上年末减少29.74%，占公司总资产比重下降0.65个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少13.26%，占公司总资产比重下降0.47个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9.38亿元，占净资产的32.59%，较上年末减少640.52万元。其中，存货跌价准备为4.4亿元，计提比例为31.94%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为30.49%，相比上年末下降3.31个百分点；有息资产负债率为5.49%，相比上年末下降0.79个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.45，速动比率为1.33。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为深圳市歌力思投资管理有限公司，占比55.31%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，陈秋红持股有所上升，中欧价值发现股票型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.56万户，较一季度末下降了822户，降幅5.02%；户均持股市值由一季度末的18.25万元下降至15.02万元，降幅为17.70%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。