交建股份（603815）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入18亿元，同比下降19.02%；归母净利润7570.63万元，同比下降20.38%；扣非净利润7675.59万元，同比下降20.17%；经营活动产生的现金流量净额为-2.2亿元，上年同期为-3.27亿元；报告期内，交建股份基本每股收益为0.12元，加权平均净资产收益率为3.27%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于部分项目建设用地征迁滞后、业主资金状况等因素影响施工项目预期进度。

　　以8月30日收盘价计算，交建股份目前市盈率（TTM）约为20.91倍，市净率（LF）约为1.4倍，市销率（TTM）约为0.73倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入10.23亿元，同比下降22.40%，环比增长31.73%；归母净利润4303.96万元，同比下降27.17%，环比增长31.75%；扣非净利润4351.85万元，同比下降27.70%，环比增长30.93%。

　　半年报称，公司以公路、市政基础设施施工业务为核心，打造“投资、设计、施工、养护”一体化的产业格局，主要从事公路、市政基础设施建设领域相关的工程施工、勘察设计、试验检测等业务。

　　2024年上半年，公司毛利率为8.63%，同比上升0.33个百分点；净利率为4.20%，较上年同期下降0.09个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为9.30%，同比上升1.22个百分点，环比上升1.56个百分点；净利率为4.23%，较上年同期下降0.25个百分点，较上一季度上升0.06个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.27%，较上年同期下降1.03个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.20%，较上年同期下降0.62个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.20亿元，同比增加1.07亿元；筹资活动现金流净额-6041.84万元，同比减少4.03亿元；投资活动现金流净额-919.46万元，上年同期为-6114.54万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.83亿元，上年同期为-1.94亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为128.24%，净现比为-290.31%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.23次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业13/24）；固定资产周转率为23.73次，上年同期为36.38次（2023年上半年行业平均值为6.96次，公司位居同行业1/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.45次、11.14次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7791.16万元，较上年同期增加956.79万元；期间费用率为4.33%，较上年同期上升1.26个百分点。其中，销售费用同比下降27.55%，管理费用同比增长10.35%，研发费用同比增长389.38%，财务费用同比增长37.31%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为利息支出增加；研发费用的变动主要因为浙江交建并购子公司研发投入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少23.53%，占公司总资产比重下降2.25个百分点；应收账款较上年末增加0.18%，占公司总资产比重上升1.97个百分点；长期应收款较上年末减少18.33%，占公司总资产比重下降1.80个百分点；其他非流动资产较上年末增加3.70%，占公司总资产比重上升1.00个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少7.21%，占公司总资产比重下降1.20个百分点；应付票据较上年末减少47.26%，占公司总资产比重下降1.12个百分点；短期借款较上年末减少18.81%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；应交税费较上年末减少54.20%，占公司总资产比重下降0.39个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.58亿元，占净资产的6.84%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为76.42%，相比上年末下降1.40个百分点；有息资产负债率为16.19%，相比上年末上升0.10个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.08，速动比率为1.05。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为童利南，取代了一季度末的周迎迎。在具体持股比例上，金梅恩持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，交建股份26.96%股份处于质押状态。其中，第一大股东祥源控股集团有限责任公司质押1.49亿股公司股份，占其全部持股的54.45%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.34万户，较一季度末下降了371户，降幅1.56%；户均持股市值由一季度末的19.53万元下降至15.13万元，降幅为22.53%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。