华扬联众(603825)8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入14.14亿元,同比下降53.41%;归母净利润亏损1.03亿元,上年同期亏损4818.77万元;扣非净利润亏损9207.42万元,上年同期亏损4456.41万元;经营活动产生的现金流量净额为-1.56亿元,上年同期为5.38亿元;报告期内,华扬联众基本每股收益为-0.41元,加权平均净资产收益率为-12.78%。
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以8月30日收盘价计算,华扬联众目前市盈率(TTM)约为-2.73倍,市净率(LF)约为2.37倍,市销率(TTM)约为0.52倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入7.85亿元,同比下降29.13%,环比增长24.94%;归母净利润-5493.32万元,同比下降6.75%,环比下降15.12%;扣非净利润-4544.22万元,同比增长4.67%,环比增长2.55%。
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2024年上半年,公司毛利率为17.31%,同比上升4.05个百分点;净利率为-6.72%,较上年同期下降5.11个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为15.42%,同比上升0.84个百分点,环比下降4.24个百分点;净利率为-5.78%,较上年同期下降1.31个百分点,较上一季度上升2.10个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-12.78%,较上年同期下降9.65个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为-5.69%,较上年同期下降4.83个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为-1.56亿元,同比减少6.93亿元;筹资活动现金流净额1.26亿元,同比增加7.52亿元;投资活动现金流净额3833.22万元,上年同期为1379.29万元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-8435.16万元,上年同期为57928.29万元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为147.79%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.47次,上年同期为0.55次(2023年上半年行业平均值为0.48次,公司位居同行业10/25);固定资产周转率为70.15次,上年同期为113.65次(2023年上半年行业平均值为123.86次,公司位居同行业10/25);公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.83次、16.02次。
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2024年上半年,公司期间费用为3.00亿元,较上年同期减少1.74亿元;但期间费用率为21.25%,较上年同期上升5.63个百分点。其中,销售费用同比下降35.35%,管理费用同比下降33.73%,研发费用同比下降44.47%,财务费用同比下降28.59%。
资料显示,销售费用的变动主要因为组织结构及人员优化;管理费用的变动主要因为组织结构及人员优化;财务费用的变动主要因为贷款规模减小;研发费用的变动主要因为研发投入减少。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应收账款较上年末减少12.47%,占公司总资产比重下降4.48个百分点;预付款项较上年末增加276.59%,占公司总资产比重上升2.60个百分点;货币资金较上年末增加13.46%,占公司总资产比重上升1.91个百分点;交易性金融资产较上年末减少95.14%,占公司总资产比重下降1.28个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应付账款较上年末减少28.92%,占公司总资产比重下降12.32个百分点;短期借款较上年末增加46.59%,占公司总资产比重上升7.10个百分点,主要系银行贷款增加;合同负债较上年末增加972.32%,占公司总资产比重上升3.48个百分点,主要系客户预付的投放款增加;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加196.53%,占公司总资产比重上升3.50个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为7445.43万元,占净资产的8.7%,较上年末增加298.27万元。其中,存货跌价准备为1.4亿元,计提比例为65.3%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为76.92%,相比上年末上升1.79个百分点;有息资产负债率为24.27%,相比上年末上升6.03个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.14,速动比率为1.10。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为王纯、时建辉、周寅智,取代了一季度末的许玉光、余红霞、高盛公司有限责任公司。在具体持股比例上,钟兆南持股有所上升,林永勤、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持股有所下降。
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值得注意的是,根据半年报数据,华扬联众42.02%股份处于质押状态。其中,第一大股东苏同质押6035.36万股公司股份,占其全部持股的90.91%。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为4.83万户,较一季度末增长了5941户,增幅14.02%;户均持股市值由一季度末的6.10万元下降至4.86万元,降幅为20.33%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。