中证智能财讯吉祥航空（603885）8月15日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入109.56亿元，同比增长17.41%；归母净利润4.89亿元，同比增长508.88%；扣非净利润4.75亿元，同比增长796.72%；经营活动产生的现金流量净额为27.28亿元，同比下降12.50%；报告期内，吉祥航空基本每股收益为0.22元，加权平均净资产收益率为5.62%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.9元（含税）。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于本期航班量增加。

　　以8月14日收盘价计算，吉祥航空目前市盈率（TTM）约为21.37倍，市净率（LF）约为2.93倍，市销率（TTM）约为1.14倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入52.36亿元，同比增长7.10%，环比下降8.45%；归母净利润1.18亿元，同比增长239.73%，环比下降68.07%；扣非净利润1.03亿元，同比增长194.84%，环比下降72.43%。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，客运收入收入105.98亿元，同比增长15.13%，占营业收入的96.73%；货运收入收入2.43亿元，同比增长92.66%，占营业收入的2.22%。

　　2024年上半年，公司毛利率为15.70%，同比上升2.11个百分点；净利率为4.47%，较上年同期上升3.60个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为13.65%，同比下降1.44个百分点，环比下降3.93个百分点；净利率为2.26%，较上年同期上升4.00个百分点，较上一季度下降4.22个百分点。

　　分产品看，客运收入、货运收入2024年上半年毛利率分别为14.70%、35.73%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.62%，较上年同期增长4.94个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.53%，较上年同期增长1.25个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为27.28亿元，同比下降12.50%；筹资活动现金流净额-14.21亿元，同比增加15.19亿元；投资活动现金流净额-10.47亿元，上年同期为8560.99万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为15.49亿元，相比上年同期下降26.97%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为121.73%，净现比为557.50%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.21次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业2/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为19.86次、36.33次。

　　2024年上半年，公司期间费用为13.95亿元，较上年同期减少1.40亿元；期间费用率为12.73%，较上年同期下降3.71个百分点。其中，销售费用同比增长17.62%，管理费用同比增长26.0%，研发费用同比增长4.3%，财务费用同比下降25.13%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期航班量增加；管理费用的变动主要因为职工薪酬增加；财务费用的变动主要因为本期汇兑损益影响减小。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末减少18.94%，占公司总资产比重下降1.98个百分点；固定资产较上年末增加7.18%，占公司总资产比重上升1.45个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加39.00%，占公司总资产比重上升0.58个百分点；货币资金较上年末增加19.12%，占公司总资产比重上升0.49个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期应付款合计较上年末减少21.68%，占公司总资产比重下降1.17个百分点；短期借款较上年末增加4.97%，占公司总资产比重上升0.53个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加11.02%，占公司总资产比重上升0.77个百分点；长期借款较上年末增加10.60%，占公司总资产比重上升0.76个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.6亿元，占净资产的3.07%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为81.79%，相比上年末上升0.86个百分点；有息资产负债率为41.55%，相比上年末上升2.06个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.25，速动比率为0.24。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的澳门金融管理局-自有资金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，方威持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，吉祥航空37.86%股份处于质押状态。其中，第一大股东上海均瑶(集团)有限公司质押8.11亿股公司股份，占其全部持股的79.42%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.48万户，较一季度末增长了2385户，增幅7.35%；户均持股市值由一季度末的82.93万元下降至69.87万元，降幅为15.75%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。