公告日期：2024-06-29

上海城地香江数据科技股份有限公司

公开发行可转换公司债券

定期跟踪评级报告

分析师：

评级总监：

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公司网站：www.shxsj.com

上海新世纪资信评估投资服务有限公司
Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.

声明

除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评级人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
本评级机构与评级人员履行了调查和诚信义务，出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。
本报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。
本次评级依据评级对象及其相关方提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的真实性、准确性和完整性由资料提供方或发布方负责。本评级机构合理采信其他专业机构出具的专业意见，但不对专业机构出具的专业意见承担任何责任。
本报告并非是某种决策的结论、建议。本评级机构不对发行人使用或引用本报告产生的任何后果承担责任，也不对任何投资者的投资行为和投资损失承担责任。本报告的评级结论及相关分析并非对评级对象的鉴证意见。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。
本次跟踪评级的信用等级自本跟踪评级报告出具之日起至被评债券本息的约定偿付日有效。在被评债券存续期内，本评级机构将根据《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象（或债券）实施跟踪评级并形成结论，决定维持、变更或终止评级对象（或债券）信用等级。本次跟踪评级的前一次债券（跟踪）评级有效期为前一次债券（跟踪）评级报告出具日至本报告出具日止。
本报告版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。
未经本评级机构书面同意，本报告、评级观点和评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。本评级机构对本报告的未授权使用、超越授权使用和不当使用行为所造成的一切后果均不承担任何责任。

跟踪评级概要

编号：【新世纪跟踪(2024)100429】
评级对象： 上海城地香江数据科技股份有限公司公开发行可转换公司债券

城地转债

主体/展望/债项/评级时间

本次跟踪： BBB/负面/BBB/2024 年 6 月 27 日

前次跟踪： BBB/负面/BBB/2024 年 2 月 7 日

首次评级： AA-/稳定/AA-/2020 年 3 月 2 日

跟踪评级观点

主要优势：

技术实力。城地香江为国家高新技术企业，注重技术研究和创新，在 IDC 领域拥有一些专利技术和研究成
果。

主要风险：
行业下行带来的显着业绩压力。近年来，受房地产行业下行影响，城地香江传统桩基板块持续萎缩，带动
总体营收不断下降。而转型的 IDC 行业供给增多，下游需求增速放缓，且行业格局相对分散，行业竞争日
趋激烈，导致公司 IDC 业务利润空间持续压缩，新项目产能消化风险加大。公司当前业务结构、管理与组
织架构仍在持续调整中，其未来发展存在一定不确定性。

回款风险及资金周转压力。近年来，城地香江系统集成及桩基业务受部分业主资金压力传导，回款难度加
大，公司连续计提资产及信用减值损失，对利润侵蚀严重。且投资的自建 IDC 项目整体销售进度缓慢，已
造成一定资金沉淀。跟踪期内，城地香江强化回款管理，现金流较以往有所改善，并继续调整融资期限结
构，加大中长期贷款缓解资金压力，但亦带来了融资成本的上升。

并购转型风险。城地香江并购香江科技进入的 IDC 业务，与其传统桩基业务之间关联度很低，且 IDC 行业
竞争激烈，公司尚未形成核心竞争优势，面临较大的转型压力。近年来，……
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