随着周一A股的全线暴跌，市场情绪所谓彻底崩溃，继续大规模脱离A股的同时，跨境的国外股市产品也受到了追捧。美国50ETF快速拉升涨停，溢价率超10%；日经ETF大涨超4%，纳斯达克ETF涨3.54%.惊现低抛高吸，场内资金似乎用这种形式在发泄着不满。

如此可见，资金哀鸿遍野后对大A的失望。而随着指数的加速下行，最让人担心的事终于发生，中证500和中证1000挂钩的雪球产品，已经到了密集敲出的区域，金额大概是2000亿以上。大家在见下面两张图（网络上截图）就可以更直观的看到。

这里与战友们解析下这雪球产品。其就是一种场外期权，是针对中证500和1000指数所设计的对赌协议，存续通常为1-2年。即买入该产品后，若指数没出现规定的跌幅，那就可拿远高于银行定期的利息；而一旦出现大跌，则利息没有期权合约会主动变成亏损基金。

过去几年小盘股表现都还算稳健，因此雪球产品可以快速做大规模。但近一年来，出现了非理性的持续杀跌，无疑让雪球产品面临大规模的敲出。昨日就传闻影视明星江疏影雪球爆仓了，尽管随后被澄清，但这也充分反映出雪球产品面临崩溃式爆仓边缘。

更让人感到恐惧的是，上面图片来看，这等于是给了空方锚定的靶子，不把这些产品打爆估计都难于止跌了，这就像之前的熔断一样，会有巨大的虹吸效应。因此对于小盘股，我们还是要小心不轻易抄底，若雪球产品出现大规模敲出，那市场还会有一波风雨血腥。

正是由此，龙轩之前才老是强调国家队救市，不能只搞沪深300ETF，小盘股上进行发力更能提振人气与化解风险。而国家队搞四大沪深300ETF，指数反而出现持续大跌后，今日这四大ETF基金开始大幅缩量，国家队明显没有再入场了。

但神奇的是，今日市场能够探底回升纷纷收出中小阳线。CPO为首的人工智能板块活跃，科大讯飞昨日大跌后今日能强势涨停，而中际旭创、新易盛等则有逆势走出来的味道；题材方面，华字辈龙头深中华A连续11板，可谓是高处不胜寒。

不过尽管各指数反弹，但从盘面来看，两市跌停个股依然多，像宏达新材、万方发展、华立股份等，都是爆炒后就坍塌式杀跌；叠加成交量并没有放大，说明市场情绪还非常的弱。因此龙轩认为，还是不应对今日反弹太多希望，先当做是超跌反抽。

在一轮持续大跌后，市场情绪与信心都受到了重挫，确实不会一下子就扭转。从当前市场量能来看，龙轩觉得筑底方式不会一蹴而就，而会是非常的艰难，这其中最大的问题就是成交量，缺少量的支撑都是不牢固的，都还要反复杀跌来考验。

作为市场中的一个主体，我们必须对自己的资金账户负责，而不是把希望寄托于国家队救市，更不能期盼外资。我们只能极为严格的防范风险，然后才展开出击获取收益，而不是什么时候都想买卖，且不要有任何杀跌都躲掉、却又想抓住每个反弹的幻想。

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