本周，纽约期铜市场上演了一轮史诗级的逼空行情，COMEX期铜价格在短短几天内便飙升了约6%。而在这轮疯狂的逼空行情中，洛阳钼业旗下贸易公司埃珂森(IXM)，也被媒体报道因持有大量空头头寸而身陷“旋涡”中。

　　周四，洛阳钼业在A股市场大跌约5%。

　　对此，洛阳钼业在周四发表声明表示，已关注到媒体关于旗下贸易公司埃珂森的相关报道，特澄清如下：

　　国际贸易公司在一个市场买入，同时，以相同数量在另一个市场卖出的对冲交易策略是行业通行做法。

　　目前美国COMEX市场铜产品高溢价，作为全球商品贸易公司，在该市场进行实货交易是有利的。

　　埃珂森这种对冲交易策略与单纯投机不同，风险完全可控。埃珂森有严密风控机制，操作均在框架内。

　　根据公开信息，埃珂森隶于洛阳钼业集团，是全球第三大有色金属贸易商，2005年成立，总部位于瑞士日内瓦。其主要业务范围为有色金属及其矿产的整合贸易，致力于金属的发掘、整合、混拌、加工、运输、经销，目前交易的品种包含铜、铝、铅、锌、银、镍、钴、锂、铌铁等。

　　此前，据媒体援引五位消息人士周三透露，大宗商品贸易商托克(Trafigura)和埃珂森正在寻求购买实物铜，以用来应对他们在芝商所(CME)上的大量空头头寸。在铜价飙升至历史新高后，他们可能需要购买实物铜来交付这些头寸，以避免因价格上涨带来的更大损失。

　　空头头寸可以是对价格下跌的押注，也可以用于生产商或贸易商对其商品的套期保值。当持有空头头寸的各方被迫亏本回购或交付实物铜以平仓时，就会出现轧空现象。

　　COMEX期铜价格在周三创下逾每磅5.1美元的历史新高，今年迄今为止已累计上涨了28%，尤其是在过去一周的时间里，价格涨幅明显放大。

　　托克是北美最大的铜实物供应商之一。对于媒体的相关报道，托克日前也已表示，“鉴于纽约期铜市场存在的溢价，我们正在向COMEX装运更多金属。”

　　芝加哥商品交易所则表示，“我们正持续监控我们的市场，市场参与者正在按照设计管理铜期货的风险和相关不确定性。”

　　纽约期铜逼空行情何时结束？

　　不少业内人士表示，预计COMEX期铜的逼空行情不会很快结束，价格将继续攀升，直到南美和澳大利亚的更多金属运抵美国。

　　CRU分析师Robert Edwards表示，“美国的铜供应和需求基本面虽然并非不支持铜价，但可能无法证明这种极端的逼空情况是合理的，这表明该市场正在发生着一些其他不为人知的事情。”

　　很显然的是，目前COMEX期铜的涨势要明显超过了LME铜的涨幅，这为两者之间创造了套利机会，即铜生产商和贸易商在不同地点出售商品，以利用价格差。

　　一位消息人士表示，考虑到运费和保险费率等成本，交易商从LME系统提取铜并将其交付给CME，每吨可以赚取约300美元。

　　但问题是，LME注册仓库中的铜有一半来自俄罗斯，这些产地的铜并无法交付到CME系统。

　　花旗银行分析师在一份报告中则认为，与套利有关的空头回补助长了COMEX的涨势，不过这种涨势可能难以维持，实物铜的重定向将缓解套利的不平衡，但需要时间。

　　据消息人士表示，托克已经要求一些铜生产商将5月和6月的货物转运到美国。但在短时间内改变目的地极为困难。

　　从铜市场当前的整体格局看，整个铜市场的供需其实正在进入一个颇为紧张的状态。一方面供给端频繁受到扰动，现有铜矿产量在未来几年将急剧下降，引发着人们对铜供给短缺的担忧；另一方面，全球制造业复苏、AI浪潮和能源转型也正在推升市场对铜的需求。