21世纪经济报道记者董鹏成都报道

　　铜价上涨、企业产能释放，洛阳钼业的增长逻辑获得验证。

　　7月12日晚间，洛阳钼业（603993.SH）公告，预计上半年实现归母净利51.89亿元到57.35亿元，同比增长638%至716%。

　　上述可观的盈利增幅，与去年利润低基数有较大关系。

　　2023年上半年，因旗下TFM铜钴产品出口受限，使得公司大部分铜钴产品当期未能实现销售，最终公司仅实现7亿元的净利润，为2017年以来同期最低值。

　　同年5月，公司销售回归正常化后，上半年的存货转化为实际销售收入与利润，从下半年开始盈利逐季度提升。

　　今年上半年则是延续了上述经营趋势，只是单季度盈利较去年四季度集中确认收入时有所回落。

　　“主要产品铜钴产销量同比实现大幅增长，成本优化及技改提升等举措效果明显，同时2024年铜市场价格走强，由此带来业绩的提升。”洛阳钼业指出。

　　业绩预告显示，上半年公司铜金属产量31.38万吨，同比增长约101%；钴金属产量5.4万吨，同比增长约178%。

　　铜、钴产品，又是洛阳钼业除了贸易业务外，收入规模最大的主营产品，也是公司利润的最主要来源，其产量的翻倍直接拉动了经营数据的提升。

　　实际上，去年洛阳钼业便已经成为全球第一大钴生产商，以及主要铜产品生产商之一。

　　在公司钴产品大幅放量的背景下，国际钴价表现并不理想，LME钴价格出现近7%的下跌，所以洛阳钼业对于价格层面的驱动因素主要归功于铜价。

　　而就铜价来看，上半年LME铜先涨后跌、整体价格重心明显上移，由2月上旬的8150美元/吨一线最高升至今年5月中旬的11100美元附近，此后价格虽然有所回落，但是依旧处于9700美元以上的历史高位。

　　对此也有部分卖方机构进行过测算，“按24年产量计算，铜价上涨1000美元/吨，公司归母净利润将增加27亿元。”

　　以上较低利润基数，以及铜、钴产品放量等多重共因素，共同造就了公司上半年至少600%的利润增速。

　　需要指出的是，根据洛阳钼业此前给出的产量指引，2024年铜产量预计为铜产量52-57万吨，增长24%至36%，钴产量6-7万吨，增长8%至27%。

　　对比之下，上半年公司铜、钴产量增速，无疑远远超出了上述年度产量指引，下半年公司产量增速会否有所下降，后续值得关注。

　　此外，今年6月19日，洛阳钼业曾发布公告，计划将公司持有的东戈壁钼矿65.1%权益，按照29亿元的价格转让给中信国安实业集团，以战略性聚焦战略金属和新能源金属业务。根据公司预计，交易完成后将获得15亿元左右的财务净收益。

　　而截至目前，洛阳钼业尚未披露该笔交易的后续进展，同时在业绩预告中也未提及此项资产出售的业绩驱动因素。

　　后续，一旦上述交易在下半年完成，15亿元的投资收益也将计入到接下来的财报中，或对公司业绩带来进一步增厚。