中证智能财讯天正电气（605066）8月20日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入15.30亿元，同比增长12.93%；归母净利润7428.34万元，同比下降29.17%；经营活动产生的现金流量净额为-4991.18万元，上年同期为1.45亿元；报告期内，天正电气基本每股收益为0.15元，加权平均净资产收益率为4.01%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。
公告称，公司营业收入变化主要由于公司加大行业客户开发，在电力、新能源等行业获得较好的增长。
以8月19日收盘价计算，天正电气目前市盈率（TTM）约为20.11倍，市净率（LF）约为1.46倍，市销率（TTM）约为0.86倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.62亿元，同比增长17.11%，环比增长29.14%；归母净利润4534.53万元，同比下降10.36%，环比增长56.70%；扣非净利润4127.57万元，同比下降12.91%，环比增长36.26%。
资料显示，公司作为国内低压电器行业的领军企业之一，主要从事配电电器、控制电器、终端电器、电源电器、仪表电器等低压电器元件及成套产品的研发、生产和销售，同时公司还为各行业提供智能化低压电器产品及智能配电系统全面解决方案。公司凭借有竞争力的产品和解决方案、稳定的产品质量、快速的产品交付和售后服务，在包括国家电网、电信运营商、新能源投资商、百强房企等大型行业客户中建立了良好的口碑和品牌形象。
2024年上半年，公司毛利率为25.57%，同比下降1.23个百分点；净利率为4.85%，较上年同期下降2.89个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为25.45%，同比下降2.82个百分点，环比下降0.27个百分点；净利率为5.26%，较上年同期下降1.61个百分点，较上一季度上升0.93个百分点。
盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为4.01%，同比下降1.75个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为3.52%，较上年同期下降1.82个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4991.18万元，同比减少1.95亿元；筹资活动现金流净额-1.04亿元，同比增加250.96万元；投资活动现金流净额-5772.72万元，上年同期为-1.96亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.50亿元，上年同期为0.95亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为78.45%，净现比为-67.19%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.45次，上年同期为0.43次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业3/25）；固定资产周转率为2.81次，上年同期为2.69次（2023年上半年行业平均值为1.90次，公司位居同行业6/25）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.69次、4.29次。
2024年上半年，公司期间费用为3.02亿元，较上年同期增加4133.49万元；期间费用率为19.76%，较上年同期上升0.50个百分点。其中，销售费用同比增长23.32%，管理费用同比增长14.66%，研发费用同比增长7.47%，财务费用由去年同期的-607.08万元变为-1069.66万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为公司加大行业客户开发、拓展项目业务；管理费用的变动主要因为人力成本增加、实施股权激励；财务费用的变动主要因为利息收入增加；研发费用的变动主要因为公司加大研发投入。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加17.23%，占公司总资产比重上升5.63个百分点；货币资金较上年末减少22.68%，占公司总资产比重下降5.01个百分点；存货较上年末减少21.64%，占公司总资产比重下降1.50个百分点；应收款项融资较上年末减少14.44%，占公司总资产比重下降0.81个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少7.49%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；应付职工薪酬较上年末减少28.62%，占公司总资产比重下降0.65个百分点；应付票据较上年末减少20.41%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少17.57%，占公司总资产比重下降0.40个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.33亿元，占净资产的12.88%，较上年末减少6441.82万元。其中，存货跌价准备为616.13万元，计提比例为2.57%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为44.88%，相比上年末下降2.11个百分点；有息资产负债率为0.19%，相比上年末下降0.09个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.69，速动比率为1.53。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为天正集团有限公司，占比24.40%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，天正集团有限公司、高天乐、高啸、余碎飞、黄岳池、郑松林、胡忠胜、施雷杰、陈志余、陈才伟持股有所上升。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.51万户，较一季度末增长了1224户，增幅5.13%；户均持股市值由一季度末的13.26万元下降至11.28万元，降幅为14.93%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
