公告日期：2024-07-30

云南神农农业产业集团股份有限公司

关于调整商品期货套期保值业务相关事项的

可行性分析报告

一、调整商品期货套期保值业务相关事项的必要性

云南神农农业产业集团股份有限公司（以下简称“公司”）是集饲料加工、生猪养殖和生猪屠宰等全产业链的企业，国内生猪价格及饲料原材料价格大幅
波动，使公司主营业务面临一定的市场风险。为规避生猪价格及饲料原料价格
大幅度波动给公司经营带来的不利影响，公司及控股子公司以自有资金开展与
公司生产经营有直接关系的生猪、农产品等期货、期权的套期保值业务，有效
管理价格大幅波动的风险。

随着公司经营规模的逐步扩大、生猪出栏量的逐步提升，公司对玉米、豆
粕等农产品采购量逐步增加，为有效管理生产预期所需主要原材料的用量及预
计的生猪出栏量的风险敞口，公司拟将套期保值业务资金额度由 20,000 万元调整为 50,000 万元，以便更好的降低原料综合采购成本、锁定部分产品利润。
二、调整后商品期货套期保值业务的基本情况

1、商品套期保值的交易方式

交易场所：依法经过批准或者核准，具有衍生品交易业务经营资格的机构。
交易品种：商品期货交易所挂牌交易的与公司生产经营有直接关系的生猪、农产品（包括但不限于玉米、豆粕、豆油等）期货、期权合约。

上述衍生品业务均为结构简单、流动性强、风险可控的交易工具，涉及的
场外交易对手均为拥有丰富业务经验和服务能力的经监管机构批准、具有衍生
品交易业务经营资质的金融机构。

交易工具：期货、期权等金融衍生品工具。

本次交易类型主要包括《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号—
—交易与关联交易（2023 年 1 月修订）》第四十七条第二款中的（一）至（四）项。

2、调整后的资金额度

预计在套期保值业务期间内，公司任一时点所需保证金最高占用额不超过
人民币 50,000 万元（不含期货标的实物交割款项），有效期内可循环使用。

3、资金来源

公司及控股子公司的自有资金，不涉及募集资金。

4、调整后的交易期限

自股东会审议通过之日起 12 个月内。
三、开展商品期货套期保值业务的可行性

公司进行生猪、农产品等商品期货的套期保值业务，可规避饲料原料价格、生猪价格大幅度波动给公司经营带来的不利影响，有效管理价格大幅波动的风
险。公司已建立了较为完善的商品期货套期保值业务内部控制和风险管理制度，具有与拟开展的商品期货套期保值业务交易保证金相匹配的自有资金，并按照
《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律法规和
《云南神农农业产业集团股份有限公司商品期货套期保值业务管理制度》的要
求，落实风险防范措施，审慎操作，减少因原材料价格波动对公司经营业绩的
影响。
四、开展商品期货套期保值业务的风险分析

商品期货套期保值操作可以有效管理原材料的采购价格风险，特别是减少
原料价格大幅下跌时较高库存带来的跌值损失，降低因原料价格急剧上涨时市
场货源紧张无法快速建库的机会损失。但套期保值在开展中，存在一定的风险：
1、市场风险：套期保值交易需要对价格走势作出预判，并且现货市场与期货市场价格变动幅度不同，如果价格预测错误或者基差出现变化的程度超过预
期值，从而带来风险。

2、流动性风险：如果相关品种合约活跃度较低，导致套期保值持仓无法成交或无法在合适价位成交，令实际交易结果与方案设计出现较大偏差，造成交
易损失。

3、技术风险：由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故障、通讯故障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题从
而带来相应风险。

4、政策风险：期货市场法律法规等政策发生重大变化，可能引起市场波动或无法交易，从而带来的风险。

5、法律风险：开展期货套期保值业务时，存在交易人员未能充分理解交易合同条款和产品信息，导致经营活动不符合法律规定或者外部法律事件而造成
的风险。
五、公司采取的风险控制措施

1、公司制定了《云南神农农业产业集团股份有限公司商品期货套期保值业务管理制度》，该制度对公司开展期货套期保值业务的审批权限、内部业务流
程、信息保密与隔离措施、风险管理及信息披露等方面做出了明确的规定，各
项措施切实有效且能满足实际操作的需要，同时也符合监管部门的有关要求。

2、公司的套期保值业务规模将与公司经营业务相匹配，最大程度对冲价格波动风险。期货套期保值交易仅限于在境内期货交易且与公司经营业务……
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