园林股份（605303）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.22亿元，同比增长3.96%；归母净利润亏损6042.22万元，上年同期亏损6099.04万元；扣非净利润亏损6872.08万元，上年同期亏损6088.86万元；经营活动产生的现金流量净额为-9251.47万元，上年同期为-2.01亿元；报告期内，园林股份基本每股收益为-0.37元，加权平均净资产收益率为-5.06%。

　　以8月30日收盘价计算，园林股份目前市盈率（TTM）约为-6.5倍，市净率（LF）约为0.88倍，市销率（TTM）约为1.59倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.86亿元，同比下降16.86%，环比增长35.77%；归母净利润-4259.73万元，同比下降11.91%，环比下降138.98%；扣非净利润-4985.62万元，同比下降33.83%，环比下降164.29%。

　　资料显示，公司从事园林工程施工、园林景观设计、花卉种苗研发生产、园林养护、生态园林及乡村振兴建设项目运维等全产业链业务，主要服务于重点市政公共园林、美丽乡村及生态修复。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，工程施工收入2.72亿元，占营业收入的84.33%；运维收入收入0.25亿元，占营业收入的7.87%；土地整理收入0.13亿元，占营业收入的3.92%。

　　2024年上半年，公司毛利率为13.22%，同比下降4.30个百分点；净利率为-18.44%，较上年同期上升0.77个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为13.91%，同比下降4.28个百分点，环比上升1.61个百分点；净利率为-22.30%，较上年同期下降5.96个百分点，较上一季度下降9.09个百分点。

　　分产品看，工程施工、运维收入、土地整理2024年上半年毛利率分别为9.83%、20.74%、41.52%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-5.06%，较上年同期下降0.55个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-4.30%，较上年同期下降0.05个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-9251.47万元，同比增加1.08亿元；筹资活动现金流净额-5093.86万元，同比减少7811.92万元；投资活动现金流净额-842.86万元，上年同期为1.3亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为423.76万元，相比上年同期下降86.15%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为157.60%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.11次（2023年上半年行业平均值为0.08次，公司位居同行业8/24）；固定资产周转率为43.72次，上年同期为42.56次（2023年上半年行业平均值为6.21次，公司位居同行业1/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.27次、9.79次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5574.03万元，较上年同期减少497.93万元；期间费用率为17.30%，较上年同期下降2.29个百分点。其中，销售费用同比下降19.05%，管理费用同比增长2.02%，研发费用同比下降60.68%，财务费用由去年同期的-539.05万元变为-127.11万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同资产较上年末减少15.26%，占公司总资产比重下降1.91个百分点；货币资金较上年末减少16.46%，占公司总资产比重下降1.36个百分点；长期应收款较上年末增加6.19%，占公司总资产比重上升0.80个百分点；应收账款较上年末减少5.68%，占公司总资产比重上升0.71个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少14.78%，占公司总资产比重下降2.61个百分点；合同负债较上年末增加54.20%，占公司总资产比重上升2.05个百分点；短期借款较上年末减少18.01%，占公司总资产比重下降0.74个百分点；其他流动负债较上年末增加10.83%，占公司总资产比重上升1.29个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2835.45万元，占净资产的2.45%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为52.71%，相比上年末下降0.90个百分点；有息资产负债率为7.75%，相比上年末下降0.73个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.73，速动比率为1.70。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为竺笋、顾明志，取代了一季度末的南海成长精选(天津)股权投资基金合伙企业(有限合伙)、BARCLAYS BANK PLC。在具体持股比例上，马杰持股有所上升，浙江亿品创业投资有限公司、屈梅娟、高盛公司有限责任公司持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，园林股份23.88%股份处于质押状态。其中，第一大股东杭州园融控股集团有限公司质押3851.00万股公司股份，占其全部持股的49.08%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.28万户，较一季度末增长了739户，增幅6.15%；户均持股市值由一季度末的11.87万元下降至8.47万元，降幅为28.64%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。