帅丰电器（605336）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入2.33亿元，同比下降48.62%；归母净利润4019.82万元，同比下降64.67%；扣非净利润3212.51万元，同比下降68.68%；经营活动产生的现金流量净额为-4534.36万元，上年同期为8055.45万元；报告期内，帅丰电器基本每股收益为0.22元，加权平均净资产收益率为2.01%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于公司销售量不及预期，新增订单较少，营业收入较上年同期有一定幅度的下降。

　　以8月28日收盘价计算，帅丰电器目前市盈率（TTM）约为15.69倍，市净率（LF）约为0.96倍，市销率（TTM）约为2.99倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.16亿元，同比下降58.44%，环比下降1.21%；归母净利润1796.48万元，同比下降75.63%，环比下降19.20%；扣非净利润1420.59万元，同比下降79.30%，环比下降20.72%。

　　资料显示，公司专注于以集成灶为核心的新型智能厨房电器的研发、设计、生产和销售业务。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，集成灶收入1.99亿元，同比下降50.68%，占营业收入的85.10%；木质橱柜收入0.09亿元，同比下降49.14%，占营业收入的3.97%。

　　2024年上半年，公司毛利率为44.19%，同比下降3.72个百分点；净利率为17.22%，较上年同期下降7.83个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为43.78%，同比下降4.26个百分点，环比下降0.81个百分点；净利率为15.49%，较上年同期下降10.92个百分点，较上一季度下降3.45个百分点。

　　分产品看，集成灶、木质橱柜2024年上半年毛利率分别为45.21%、20.82%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.01%，较上年同期下降3.75个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.16%，较上年同期下降4.11个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4534.36万元，同比减少1.26亿元；筹资活动现金流净额-561.06万元，同比增加65.96万元；投资活动现金流净额-8.75亿元，上年同期为7.05亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.27亿元，上年同期为8.92亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为125.70%，净现比为-112.80%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.10次，上年同期为0.20次（2023年上半年行业平均值为0.38次，公司位居同行业99/102）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.60次、1.31次。

　　2024年上半年，公司期间费用为6072.58万元，较上年同期减少2969.81万元；但期间费用率为26.02%，较上年同期上升6.12个百分点。其中，销售费用同比下降30.17%，管理费用同比增长7.44%，研发费用同比下降34.2%，财务费用由去年同期的-1494.32万元变为-2046.23万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内，公司结合广告宣传的合理性和有效性，进行选择性投放，以及调整线上销售规模，减少相关服务费用支出；研发费用的变动主要因为加大新品技术性的研究投入，减少功能性研发材料的直接投入。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少79.90%，占公司总资产比重下降39.58个百分点；其他非流动资产较上年末增加42066.16%，占公司总资产比重上升31.31个百分点；其他流动资产较上年末减少80.40%，占公司总资产比重下降14.81个百分点；存货较上年末减少11.57%，占公司总资产比重下降0.39个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加268.83%，占公司总资产比重上升4.75个百分点；应付票据较上年末减少45.86%，占公司总资产比重下降2.80个百分点；应付账款较上年末减少30.82%，占公司总资产比重下降1.02个百分点；应交税费较上年末减少41.90%，占公司总资产比重下降0.31个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9345.18万元，占净资产的4.91%，较上年末减少1222.63万元。其中，存货跌价准备为287.16万元，计提比例为2.98%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为15.15%，相比上年末上升0.35个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为3.09，速动比率为2.80。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为瞿惠玲、张澎涛，取代了一季度末的BARCLAYS BANK PLC、国金量化精选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，浙江帅丰投资有限公司、邵于佶、嵊州市丰福投资管理合伙企业(有限合伙)、邵贤庆、商若云、安维之持股有所上升，中居和家(北京)投资基金管理有限公司-北京居然之家联合投资管理中心(有限合伙)、黄怡持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.36万户，较一季度末增长了1161户，增幅9.31%；户均持股市值由一季度末的18.41万元下降至15.16万元，降幅为17.65%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。