中证智能财讯心脉医疗（688016）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入7.87亿元，同比增长26.63%；归母净利润4.04亿元，同比增长44.36%；扣非净利润3.87亿元，同比增长48.60%；经营活动产生的现金流量净额为3.42亿元，同比增长29.37%；报告期内，心脉医疗基本每股收益为3.27元，加权平均净资产收益率为10.15%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现16.5元（含税）。
公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内公司主要产品受到市场广泛认可，产品竞争力持续增强，产销量稳步提升。
以8月26日收盘价计算，心脉医疗目前市盈率（TTM）约为16.4倍，市净率（LF）约为2.51倍，市销率（TTM）约为7.47倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.29亿元，同比增长27.69%，环比增长19.83%；归母净利润2.19亿元，同比增长41.72%，环比增长18.95%；扣非净利润2.09亿元，同比增长48.34%，环比增长17.18%。
资料显示，公司主营胸主动脉覆膜支架系统、腹主动脉覆膜支架系统、术中支架系统、球囊扩张导管、药物球囊扩张导管。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，主动脉收入6.10亿元，同比增长22.68%，占营业收入的77.49%；术中支架收入1.07亿元，同比增长69.25%，占营业收入的13.59%。
2024年上半年，公司毛利率为76.57%，同比下降0.53个百分点；净利率为50.76%，较上年同期上升6.14个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为76.62%，同比下降1.64个百分点，环比上升0.10个百分点；净利率为50.51%，较上年同期上升4.74个百分点，较上一季度下降0.56个百分点。
分产品看，主动脉、术中支架2024年上半年毛利率分别为77.77%、73.77%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为10.15%，较上年同期下降5.31个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为9.82%，较上年同期下降5.02个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.42亿元，同比增长29.37%；筹资活动现金流净额-2.19亿元，同比减少4447.98万元；投资活动现金流净额-11.40亿元，上年同期为-5413.11万元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-8.53亿元，上年同期为2.11亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为94.52%，净现比为84.79%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.30次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业8/47）；固定资产周转率为8.03次，上年同期为6.85次（2023年上半年行业平均值为1.18次，公司位居同行业2/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.23次、0.90次。
2024年上半年，公司期间费用为1.31亿元，较上年同期减少3101.78万元；期间费用率为16.62%，较上年同期下降9.41个百分点。其中，销售费用同比下降1.35%，管理费用同比增长4.21%，研发费用同比下降36.28%，财务费用由去年同期的-498.20万元变为-858.01万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内公司优化生产经营管理，带来费率下降；管理费用的变动主要因为报告期内投资并购中介机构费增加，带来同比小幅上升；财务费用的变动主要因为报告期内购买银行理财产品收益以及汇兑损益波动；研发费用的变动主要因为报告期内公司优化研发团队结构，评估优化项目商业化潜力，致力于提高研发投入产出比。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少34.44%，占公司总资产比重下降26.88个百分点；应收账款较上年末增加129.03%，占公司总资产比重上升4.01个百分点；存货较上年末减少5.04%，占公司总资产比重下降0.54个百分点；开发支出较上年末增加18.86%，占公司总资产比重上升0.37个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应交税费较上年末增加133.63%，占公司总资产比重上升0.92个百分点；长期递延收益较上年末增加59.47%，占公司总资产比重上升0.45个百分点；应付职工薪酬较上年末减少29.33%，占公司总资产比重下降0.56个百分点；应付账款较上年末增加47.50%，占公司总资产比重上升0.37个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2亿元，占净资产的4.98%，较上年末减少1063.32万元。其中，存货跌价准备为729.5万元，计提比例为3.51%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为10.27%，相比上年末上升1.26个百分点；有息资产负债率为0.26%，相比上年末下降0.01个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为9.53，速动比率为9.00。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为贵州铁路人保壹期壹号股权投资基金中心(有限合伙)、泰康人寿保险有限责任公司-分红-个人分红-019L-FH002沪、工银瑞信战略转型主题股票型证券投资基金、北京新动力股权投资基金(有限合伙)、安徽中安高质量发展壹号股权投资合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，全国社保基金四一三组合、华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金、泰康人寿保险有限责任公司-投连-行业配置持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.46万户，较一季度末增长了4195户，增幅40.17%；户均持股市值由一季度末的145.58万元下降至82.56万元，降幅为43.29%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
