京源环保（688096）8月17日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入1.71亿元，同比下降9.38%；归母净利润亏损405.66万元，上年同期盈利1107.07万元；扣非净利润亏损727.49万元，上年同期盈利433.06万元；经营活动产生的现金流量净额为-752.56万元，上年同期为-4673.99万元；报告期内，京源环保基本每股收益为-0.03元，加权平均净资产收益率为-0.5%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为321.83万元，其中计入当期损益的政府补助为231.24万元，所得税影响额为-62.24万元。

　　以8月16日收盘价计算，京源环保目前市盈率（TTM）约为-17.52倍，市净率（LF）约为0.97倍，市销率（TTM）约为2.05倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.21亿元，同比增长14.20%，环比增长140.39%；归母净利润214.22万元，同比下降66.89%，环比增长134.56%；扣非净利润15.07万元，同比下降92.32%，环比增长102.03%。

　　半年报称，公司依托工业废水电子絮凝处理技术、智能超导磁介质混凝沉淀技术、高难废水零排放技术和高难废水电催化氧化技术等核心技术，主要向大型企业客户提供环保水处理专用设备设计、咨询、系统集成、销售以及工程承包业务，具备工业水处理领域一体化综合服务优势。

　　2024年上半年，公司毛利率为32.21%，同比上升3.05个百分点；净利率为-2.35%，较上年同期下降8.23个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为33.00%，同比上升2.38个百分点，环比上升2.69个百分点；净利率为1.80%，较上年同期下降4.34个百分点，较上一季度上升14.14个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.50%，较上年同期下降1.78个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.83%，较上年同期下降0.44个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-752.56万元，同比增加3921.44万元；筹资活动现金流净额3069.11万元，同比减少535.69万元；投资活动现金流净额-4298.33万元，上年同期为-3399.38万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4092.64万元，上年同期为-12583.72万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为153.53%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.11次（2023年上半年行业平均值为0.11次，公司位居同行业26/54）；固定资产周转率为0.56次，上年同期为0.71次（2023年上半年行业平均值为1.44次，公司位居同行业39/54）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.28次、0.60次。

　　2024年上半年，公司期间费用为6659.10万元，较上年同期增加1438.93万元；期间费用率为39.00%，较上年同期上升11.29个百分点。其中，销售费用同比增长57.97%，管理费用同比增长18.09%，研发费用同比下降12.33%，财务费用同比增长70.56%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为销售人员薪资增加，售后服务费增加；管理费用的变动主要因为报告期内差旅费、信息化服务费、募投项目厂房转固新增折旧费用；财务费用的变动主要因为报告期内可转换公司债券计提利息费用及银行贷款利息增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末增加36.45%，占公司总资产比重上升4.12个百分点；货币资金较上年末减少21.26%，占公司总资产比重下降1.98个百分点；应收账款较上年末减少5.14%，占公司总资产比重下降1.55个百分点；应收款项融资较上年末减少94.94%，占公司总资产比重下降1.46个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加20.95%，占公司总资产比重上升2.75个百分点；应付票据较上年末减少43.95%，占公司总资产比重下降2.65个百分点；长期借款较上年末减少9.79%，占公司总资产比重下降0.78个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加82.23%，占公司总资产比重上升0.59个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.05亿元，占净资产的25.63%，较上年末增加2190.29万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为57.50%，相比上年末上升0.28个百分点；有息资产负债率为40.66%，相比上年末上升3.02个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.96，速动比率为1.63。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为张春明、江苏京源环保股份有限公司回购专用证券账户，取代了一季度末的王正、华美国际投资集团有限公司。在具体持股比例上，河南华祺节能环保创业投资有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4990户，较一季度末下降了913户，降幅15.47%；户均持股市值由一季度末的16.11万元下降至15.42万元，降幅为4.28%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。